כולם ממתינים לפלוג - מה הסיכוי שנראה בשבוע הבא ריבית 0% בישראל?

ביום שני הקרוב (27 לחודש) תתפרסם ההחלטה על גובה הריבית במשק לחודש נובמבר. לאחר שבחודש שעבר החליטה פלוג להותיר את הריבית על כנה - נראה כי בשוק ההון יש שמצפים להפחתת ריבית נוספת בשבוע הבא.

עד היום מדרגות הריבית של בנק ישראל היו בשיעור של 0.25%. עם זאת, נראה כי בדומה לשווקים אחרים בעולם - בנק ישראל עשוי לבחור להוריד את הריבית בשיעור מתון יותר. רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של IBI מעריך כי ההסתברות להפחתת ריבית בשיעור של 10-15 נקודות בסיס (לרמה של 0.1%-0.15%) עלתה. לדבריו, בנק ישראל ייאלץ להמשיך ולפעול להחלשת השקל.

נכון להיום, תשואות המק"מים הארוכים נסחרים בתשואה של 0.16%-0.18%. המשמעות היא כי בשוק ההון נותנים סיכוי של 33% כי הריבית בעדכון הקרוב תרד (ועד כה שינויי הריבית היו של 0.25% כל פעם). במקביל, ניתן לראות מתשואות המק"מים כי בשוק ההון מתמחרים מצב שבו הריבית תעמוד בחודש הקרוב סביב 0.15%-0.2% בממוצע בהסתברות של 100%.

בעת פרסום החלטת הריבית הקודמת ציין בנק ישראל כי הוא צופה כי הריבית לא תרד מתחת ל-0.25%. עם זאת, בראיון שהעניקה פלוג לפני פחות משבועיים לסוכנות רויטרס היא הביעה פתיחות לאפשרות כי הריבית תרד פעם נוספת. פלוג גם ציינה כי ישנם אמצעים מוניטריים לא קונבנציונליים כדי לדרבן את האינפלציה לעלות.

דבריה של פלוג באו מספר ימים לפני פרסום מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר אשר הצביע על כך כי המשק נמצא בדיפלציה. רמת המחירים במשק ירדה בשיעור של 0.3% - מתחת לציפיות ואותתה על הפחתת מחירים במשק הנובעים מירידה בצד הביקוש.

על פי בנק ישראל, ציפיות השוק הינם כי האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים תעמוד על 0.9% בלבד (לעומת 1.1% שצפה השוק בחודש שעבר). לראשונה מזה תקופה הארוכה ציפיות האינפלציה נמוכות מיעד האינפלציה של בנק ישראל (1%-3%) שהוכתב לו על ידי הממשלה.

נכון להיום, סוכנות בלומברג עדיין לא פרסמה את הקונצנזוס של הכלכלנים בשוק אך זה צפוי להתפרסם ביומיים הקרובים. מבחינת בנק ישראל - גוזלן מעריך כי אם סביבת האינפלציה לא תעלה אחרי הפחתת הריבית, הרי שההסתברות לקביעת רצפה לשער החליפין עולה בצורה משמעותית.