אמיר איל: "הסיבה לכך שכסף ימשיך לזרום למניות - היא תהיה נכונה גם עמוק לתוך 2016" - אז איפה להשקיע?

השווקים הפיננסים חוו לאחרונה תיקון חריף מטה, באירופה מדדי המניות ראו ירידה של עד 12% ובארה"ב הירידות הגיעו ל-6%-8%. בשבוע האחרון נרשם ריבאונד חזק מעלה, כאשר ה- S&P 500 +0.35% S&P 500 5,969.34 +0.35% סגירה:5,948.71 פתיחה:5,944.36 גבוה:5,972.9 נמוך:5,944.36 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: רשם את השבוע הטוב ביותר שלו מזה שנתיים, ועדיין המדד לא חזק עדיין לשיא כל הזמנים.

בראיון ל-Bizportal, מתייחס אמיר איל, יו"ר אינפיניטי, לטלטלה, ומסמן את הכיוון: "מבחינת תימחור המניות אנחנו בשליש הגבוה, אבל מבחינת זרימת הכסף - אנחנו עדיין בזרימה פנימה, וזה לא הולך להיפסק - המפתח זה הריבית."

לדבריו של איל, "העלאות זה דבר שיקרה רק עמוק אל תוך 2016. העולם משנה את פניו מהבחינה הזו, התרגלנו לחשוב שזמן שווה כסף. אבל בסיטואציה הנוכחית - לזמן אין שום ערך, ומי שרוצה להרוויח כסף צריך לקחת סיכון. כשמסתכלים על התמונה הגדולה, יש כרגע מלחמת מטבעות והמצב הנוכחי כאן כדי להישאר - זה אומר שמחירי הכסף צפויים להישאר נמוכים לאורך זמן. זה המפתח כרגע מבחינת כיוון שוקי המניות, בשביל צריך להסתכן".

היה לך דפיקות לב בתיקון האחרון? "לגמרי לא, אמרתי כל הזמן שגם אם יגיע תיקון אלים ותמיד יש סיבות לתיקון שכזה, היעדר האלטרנטיבות יכריע לבסוף את הכף והעליות יחזרו. הדבר הנכון לעשות היום הוא לקחת סיכון בכדי לקבל תשואה, אבל לעשות את זה במסלול המרכזי - לא דרך כל מיני מסלולים אלטרנטיביים שמציעים תשואות גבוהות בלי שום שקיפות."

אז איפה להשקיע? "מבחינת תימחור, השוק בת"א הוא טוב יותר מהאמריקני. תסתכל מה קורה בקרנות הנאמנות בארה"ב, הקניות שם הן של קרנות שמשקיעות במחוץ לארה"ב ובאותו הזמן המוסדיים בארץ קונים מדדים בארה"ב, זה מצחיק. מבחינתי החלוקה צריכה להיות 70% בבורסה בת"א ו-30% בחו"ל, ואותי בעיית הסחירות פחות מעניינת - אני לא סוחר שכל יום קונה ומוכר".

בעניין זה, שימו לב למספרים הבאים: מתחילת 2014 השקיעו הישראלים (מוסדיים + ציבור) 4 מיליארד שקלים בתעודות סל על מניות בארה"ב ועוד 2.8 מיליארד שקלים על מניות באירופה. מנגד, בתעודות הסל על מניות בת"א נרשמו מכירות בהיקף של 944 מיליון שקלים.

מתי הכל ישתנה? "התשובה היא פשוטה, צריך לשנות את ההערכות כשנתחיל לראות . כולם רוצים לייצר אינפלציה, אבל לא מצליחים. רוצים אינפלציה כי כך אפשר לגבות מיסים כמו שצריך, וגם זה קשור לרצון לשחוק חובות. העניין הוא שהעולם הפך להיות שוק פתוח, כל גבולות הסחר הורדו, לכן כדוגמא אפשר בקלות לייבא דיפלציה מהמזרח - כשיש עודף כושר שינוע בעולם אפשר להעביר סחורות במחירים נמוכים."

נציין כי האינפלציה בישראל כיום מינוס 0.3% (12 חודשים אחרונים), באירופה האינפלציה עומדת על 0.3% בלבד (הנתון הנמוך ביותר מאז 2009). בארה"ב האינפלציה עומדת על 1.7% בזמן שיעד האינפלציה של הפד' היא 2%.