זו הסיבה לנפילה הפתאומית במניית כלכלית ירושלים בשעה זו

חברת כלכלית ירושלים חוטפת היום מכה מחברת דירוג האשראי 'S&P מעלות' שהכניסה את {מירלנד פיתוח}, זרוע הפעילות ברוסיה של כלכלית, ל-Credit Watch עם השלכות שליליות, זאת בשל התמשכות המשבר המאקרו כלכלי ברוסיה. הדירוג הנוכחי של החברה עומד על ilBBB+ והחשש הוא שהחברה תסבול מהורדת דירוג בהמשך. מניית {כלכלית ירושלים} שנסחרה טרם הדיווח בירידה של 1.1%, עבר תוך שניות לנפילה של עד 6.7%.

בחברת הדירוג מעריכים כי קיימת אפשרות להרעה בביצועים התפעוליים של החברה עם התמשכות המשבר ברוסיה – "בחודשים האחרונים חל עמוק של המטבע הרוסי, הרובל, אל מול הדולר (כ-35%). בנוסף, סנקציות כלכליות מצד מדינות המערב הביאו לצמצום מתן האשראי לעסקים מצד בנקים גדולים במדינה".

הנחות לשוכרים
"אנו מעריכים כי שני אלו פוגעים משמעותית במצב השוכרים בנכסי החברה, המשלמים שכר דירה הנקוב בדולרים ואשר חלקם הגדול מקבל הכנסות ברובלים. במצב שכזה, החברה נאלצת לשאת בנטל דמי השכירות על ידי מתן הנחות נוספות לשוכרים. להערכתנו, נקיטת פעולות כאלו לאורך זמן עלולה להחליש את התוצאות התפעוליות של מירלנד ולפגוע ביחסי הכיסוי שלה. בנוסף, תרחיש כזה עלול להבי להעלאת שיעורי ההיוון בנכסים ולשחיקה ריאלית בערכם".

חברת הדירוג ערים לעובדה כי שחיקת הרובל שוחקת גם את ההוצאות התפעוליות של החברה, הנקובות ברובל, ולכן מקזזת במידה מה את ההשפעות השליליות. "בתחום הייזום למגורים, אני סבורים שבטווח הקצר עשויה רכישת נדל"ן להיתפס על ידי משקיעים מקומיים כאלטרנטיבת השקעה הגנתית וכך להביא לעלייה מסויימת במכירת הדירות של החברה. עם זאת, לדעתנו, החרפה של המצב המאקרו כלכלי, קרי ומיתון, ייתנו בסופו של דבר את אותותיהם גם בקצב המכירות או במחירי הדירות. בנוסף, המשך שחיקה של הרובל יביא לשחיקה ברווח שתרשום החברה מהפרויקט"

מבחינת נזילות, טוענים בחברת הדירוג, בדוח הדירוג האחרון: "הנחנו מיחזור חוב בסך כ-20 מיליון דולר, כנגד נכס מניב בשנת 2015. כמו כן, הנחנו תזרים מפעילות שוטפת של כ-60 מיליון דולר בשנת 2015, בין היתר בשל חיובי בפרויקט סנט פטרסבור. לאור המגמות האחרונות ברוסיה נבחן בתקופה הקרובה מחדש את מידת הוודאות של מקורות אלו ביחס לצורכי המזומן של החברה".

נזכיר כי בתחילת חודש ספטמבר העלתה חברת הדירוג מידרוג את דירוג האשראי של {אפריקה} ישראל בדרגה אחת מרמה של Baa1 לרמה של A3 עם אופק יציב, דירוג המקביל ל-A מינוס של מעלות. נציין שלאפריקה פעילות ענפה ברוסיה באמצעות חברת הבת {אפי פיתוח} המחזיקה בין היתר בקניון אפימול במוסקבה.