מכה רוסית: צניחת הנפט ופעילות הנדל"ן של חברות ישראליות - מי צפויה להפגע?

צניחת מחירי הנפט היא מכת מחץ לרוסיה שכלכלתה נשענת על ייצוא הנוזל השחור. רוסיה היא יצרנית הנפט הגדולה בעולם וכל ירידה במחיר של חבית נפט פוגעת משמעותית בהכנסותיה. שתי החברות הישראלייות בעלות החשיפה הגדולה לרוסיה הן: {אפריקה} השקעות ו-{כלכלית ירושלים}.

עוד לפני הצניחה במחירי הנפט מצבה של רוסיה לא היה מזהיר נוכח הנהגתו המהורהרת משהו של פוטין והמלחמה שיזם באוקראינה. המטבע המקומי, הרובל, צנח בשיעור חד של יותר מ-60% מתחילת השנה (צפו בגרף) וקיים חשש למשבר פיננסי גדול במדינה.

מניית אפריקה השקעות ירדה 22% מתחילת השנה, מניית כלכלית ירושלים34% ומניית אלביט הדמיה 91%. לאלביט הדמיה אין חשיפה ישירה לרוסיה, אלא למזרח אירופה, אך המומנטום השלילי כלפי האזור משליך גם על אלביט הדמיה.

מניית Afi Development צללה 97% מאז ההנפקה בשנת 2007

אפריקה ישראל, הנמצאת בשליטת לב לבייב, פעילה ברוסיה באמצעות החברה הבת {אפי פיתוח}. המניה נסחרת בלונדון תחת הסימול AFID במחיר של 0.43 דולר. נזכיר שהמניה הונפקה בשנת 2007 במחיר של 14 דולר - השמדת ערך של 97%.

לבייב מייחס חשיבות רבה לפעילות הנדל"ן ברוסיה - שם נמצא פרויקט הדגל של החברה האפימול. שיעור התפוסה בקניון הענק במרכז מוסקבה עומד על 82% וההכנסות השנתיות ממנו צפויות להסתכם בכ-150 מיליון דולר.

בנוסף, יש לאפריקה ישראל מספר פרוייקטים במצב מאתגר במוסקבה חלקם בשל הסתבכויות משפטיות וחלקם בגלל קשיי מימון - הבנקים ברוסיה לא נותנים אשראי בקלות.

האג"ח של אלביט הדמיה נסחרת בתשואה של 18%

האג"ח של אפריקה ישראל נסחרות בתשואה שנתית ברוטו גבוהה של 12%. האג"ח של פישמן נסחרות בטווח של 2.4% עד 8.2%. באלביט הדמיה המצב חמור הרבה יותר - התשואה מגיעה ל-18%.

החוב סולו מורחב ברוטו של אפריקה השקעות עומד על 3.9 מיליארד שקל - סכום נכבד שלא יהיה פשוט להחזיר. אפריקה ישראל היא חברת החזקות שיכולתה להחזיר דיבידנדים תלויה ביכולת תשלום דיבידנדים של החברות הבנות: אפי נכסים +1.46% אפי נכסים 16,730 +1.46% בסיס:16,490 פתיחה:16,600 גבוה:16,740 נמוך:16,270 תמורה:906,651 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , {דניה סיבוס}, {אפריקה תעשיות} ואפי פיתוח, ועוסקת במלונאות.

האג"ח של אפריקה ישראל:
{אפריקה אגח כו}
{אפריקה אגח כז}
{אפריקה אגח כח}

כלכלית ירושלים מחזיקה ב-10 נכסים מניבים ברוסיה בשטח של 129 אלף מ"ר שמוערכים לפי הדוחות שלה ב-2 מיליארד שקל. הכנסות הקבוצה מנכסים אלו - 205 מיליון שקל בשנה.

בין הפרויקטים הבולטים של הקבוצה ברוסיה ניתן למצוא את פרויקט Triumph Park בסנט פטרסבורג, בו מתוכננות כ-9,000 יחידות דיור, מתוכן כ-500 יחידות דיור הושלמו או נמסרו ו-3,000 יחידות דיור נמצאות בשלבי בניייה.

האג"ח של כלכלית ירושלים:
{כלכלית ים אגח ה}
{כלכלית ים אגח ו}
{כלכלית ים אגח ז}
{כלכלית ים אגח ט}
{כלכלית ים אגח י}
{כלכלית ים אגח יא}
{כלכלית ים אגח יב}
{כלכלית ים אגח יג}

לפי דוח תזרים המזומנים החזוי האחרון של כלכלית ירושלים היא אמורה להחזיר חובות בהיקף של כ-1 מיליארד שקל. החזר החובות נשען על קופת החברה - בזכות גיוסי הון קודמים ועל מכירת נכסים בחו"ל בהיקף של 343 מיליון שקל - אתגר לא פשוט נוכח המשבר ברוסיה.

הפעילות של כלכלית ירושלים ברוסיה נעשית דרך חברת {מירלנד פיתוח} שהנפיקה מניות בלונדון (בורסת ה-AIM) תחת הסימול MLD ואג"ח בישראל. האג"ח נסחרות בתשואה של 3.5% עד 14.4%.

{מירלנד אגח א}
{מירלנד אגח ב}
{מירלנד אגח ג}
{מירלנד אגח ד}
{מירלנד אגח ה}
{מירלנד אגח ו}

מניית מירלנד נסחרת במחיר של 170 פני לעומת מחיר של 486 פני בהנפקה בשנת 2006 - ירידה חדה של 65%.

אתמול הכניסה חברת הדירוג S&P מעלות את דירוג האג"ח של מירלנד למעקב עם השלכות שליליות בשל התמשכות המשבר הכלכלי ברוסיה. בחברת הדירוג מעריכים כי קיימת אפשרות להרעה בביצועים התפעוליים של החברה עם התמשכות המשבר ברוסיה.

האג"ח של אלביט הדמיה:

{אלביט הדמיה אגח ח}
{אלביט הדמיה אגח ט}

רובל רוסי לדולר מתחילת השנה; תוכנת בורסה גרף