המו"מ באידיבי פתוח: שתי הצעות חדשות של מחזיקי האג"ח

בעלי השליטה בחברת אידיבי פתוח מנהלים מו"מ עם מחזיקי האג"ח שיאפשר חיזוק של בסיס ההון של החברה. לפי הסדר החוב שבמסגרתו רכש אדוארדו אלשטיין את השליטה בקונצרן הוא מחוייב לבצע שתי הצעות רכש, אך כעת מתנהל מו"מ לשינוי התנאים.

אלשטיין מציע להמיר את הצעת הרכש להזרמת הון לתוך החברה. מהלך כזה ידלל את בעלי המניות של החברה ומחזיקי האג"ח לשעבר מבקשים פיצוי. ל-Bizportal נודע כי במסגרת הפיצויים השונים שדורשים מחזיקי האג"ח תמורת שינוי ההסדר המקורי: 1 - בעל השליטה ירכוש את מניות אידיבי פיתוח וימחוק את המניה מהמסחר; 2 - במידה שתימכר השליטה בחברת כלל עסקי ביטוח 0.98% - התמורה תשמש לפירעון מוקדם של האג"ח.

אידיבי פת אגח זאידיבי פת אגח ט אידיבי פת אגח י התשואה על האג"ח של אידיבי פיתוח היא תשואת זבל בטווח של 13% עד 22%. התשואות הגבוהות משקפות את חששות המשקיעים מהסדר חוב נוסף בחברה.

במסגרת הסדר החוב שבאמצעותו השתלטו אלשטיין ומוטי בן־משה על אידיבי הם התחייבו לבצע שתי הצעות רכש בהיקף של 512 מיליון שקל: הראשונה - עד דצמבר 2015 בהיקף של 250 מיליון שקל ובמחיר של 7.8 שקלים למניה; השניה - עד לדצמבר 2016 של 262 מיליון שקל במחיר של 8.2 שקלים למניה. כיום מחיר של מניית אי.די.בי פתוח עומד על 1.6 שקלים.

• תקדים בעליון: מבחן הרווח לצורך חלוקת דיבידנד לא יתחשב בהפסד עתידי
• משה סבח רוצה לרכוש את דסק"ש ב-2.1 מיליארד שקל - נו באמת?

ב-12 במאי אשתקד הונפקה מניית אידיבי פיתוח בשנית במחיר של 453 אג' ואילו היום המחיר עומד על 152 אג' - צניחה של 66%.  הצעות הרכש אמורות להיות במחיר גבוה פי 5 מהמחיר בשוק.

במצב שכזה ברור שבעלי השליטה מחפשים פיתרון יצירתי בכדי להימנע מהגדלת ההפסד שלהם. מחזיקי האג"ח מודעים לכוחם ומנצלים אותו, אך נזהרים שלא למתוח את החבל יותר מדי, אחרת הקונצרן עלול להיקלע שוב להסדר חוב.

אידיבי פתוח היא חברת אחזקות השולטת ב"דיסקונט השקעות" ו"כלל ביטוח" ועוסקת בתיירות. בתחתית הפירמידה רשימה של חברות בהן: "אלרון"; "שופרסל"; "סלקום"; "נכסים ובנין" ו-40% מאדמה פתרונות לחקלאות (לשעבר מכתשים אגן).

• הבנקים מרוויחים, הלקוחות פחות: מה הריבית שהבנקים מציעים לכם בפיקדונות?
• נכסים ובניין חתמה על הסכם שכירות עם אמזון במנהטן
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"