סטפק בשיחה עם Bizportal על הנפילות באג"חים - והצפוי כעת בשוקי המניות
צבי סטפק שוקי האג"ח חוטפים חזק בימים האחרונים. זה החל ביום ג' עם פרסום נתון האינפלציה בגוש האירו ונמשך בעוצמה לאחר דו"ח התעסוקה החזק שפורסם ביום ו' בארה"ב. מדד האג"ח הכללי משלים מפולת של 2% תוך ארבעה ימים כאשר באג"חים הממשלתיים הירידות הן חריפות הרבה יותר. לא מעט משקיעים פרטיים רואים את התשואות שעשו בקרנות הנאמנות מתחילת השנה נמחקות תוך שבוע אחד בלבד. Bizportal שוחח עם צבי סטפק, יו"ר משותף במיטב-דש על המצב.
"זה בדיוק התסריט שחשבתי שהולך לקרות ואף פעם אי אפשר לדבר מתי זה ייצא לדרך. ראינו את הנפילה בזמנו במחיר הנפט, ואז את הנפילה בפרנק השוויצרי וגם את הנפילה של 25% באירו מול הדולר. כבר אז אני הערכתי שהנפילה הבאה ברצף האירועים הזה תהיה באג"ח הממשלתיות ולא במניות - וזה מה שקורה עכשיו. בהסתכלות קדימה, אני חושב שהירידות שראינו בימים האחרונים - זה לא הסוף, הכיוון הכללי הוא המשך עליית תשואות."
סטפק מעריך שעבור שחקנים לטווח קצר, ייתכן שנפתחה כעת הזדמנות קניה בשוק האג"ח, אבל בהסתכלות של מספר חודשים קדימה - התשואות יטפסו. "המפתח הוא בגרמניה ובארה"ב, ולדעתי בעיקר ארה"ב. אני חושב שהתשואות בארה"ב עדיין לא משקפות את התוואי הצפוי של העלאות הריבית - כלומר השוק מאוד אופטימי ואפילו שאנן. לדעתי הסיכון כרגע עדיין גדול יותר מהסיכוי".
לגבי שוק המניות, אומר סטפק כי "השאלה היא קצב העלאות הריבית בארה"ב. אם הקצב יהיה מאוד נמוך, אז אני לא חושב שמדדי המניות יושפעו לרעה. העלאת הריבית תהיה כנראה בצמוד לשיפור הכלכלי בארה"ב, וזה דבר שייתמוך במניות. אני אופטימי לגבי שוק המניות בשלב זה ולא רואה בעניין הריבית סיכון גדול למניות - לפחות עד שהריבית תגיע לאזור ה-3.5%-4%.".
- צבי סטפק מציע פתרון לעושק העו"ש וסבור שהרפורמה במכשירי החיסכון תביא להוזלה בדמי הניהול
- "וול סטריט לקראת תיקון, ת"א תעלה בשנה הבאה בשיעור חד ספרתי גבוה"
נזכיר כי היה זה ביום ג' האחרון שנתון האינפלציה בגוש האירו היכה את התחזיות והציג גידול של 0.3%. הדבר הוריד לפי שעה מהפרק את האפשרות של כניסה לדיפלציה - ובהתאם הקפיץ את תשואות האג"ח. ביום ד' היה זה מריו דראגי, יו"ר ה-ECB, שליבה את המפולת כאשר הבהיר שהבנק המרכזי לא מתכוון להתערב במידה והתשואות ימשיכו לטפס. לדבריו - "המשקיעים צריכים להיות מוכנים לתקופה תנודתית". ביום ו' ננעץ המסמר האחרון כאשר דו"ח התעסוקה בארה"ב הציג תוספת של 280 אלף משרות בחודש מאי ובכך ניפץ לחלוטין את התחזיות. תשואות האג"ח הגיבו בעליות ל-2.4%, שיא של מעל חצי שנה וזאת לאור ההערכות כי הריבית תטפס מוקדם מהצפוי.
היום איבד מדד האג"ח הכללי עוד 0.5% והשלים מפולת של 2% בימים האחרונים. מדד האג"ח הממשלתי נפל ב-0.6%. התל בונד 60 ירד 0.35% (בגרף מתחילת השנה).
- לעניין הנפילות בשוקי האג"ח - זה הנתוןה קריטי שיפורסם השבוע
- דעה: בשוק האג"ח - מי שלא מסוגל להחזיק, שלא יחזיק בכלל
- 17.אם ככה כדאי לי להמתין שירד עוד המון המון ואז אקנה (ל"ת)חושב 12/06/2015 17:07הגב לתגובה זו
- 16.אייל 10/06/2015 13:20הגב לתגובה זורק האינטרסים משחקים - חבוב.
- 15.אג״ח בריבית משתנה יתנו בשנה הקרובה את התשואה הטובה (ל"ת)נמרוד 08/06/2015 08:17הגב לתגובה זו
- 14.א 07/06/2015 19:57הגב לתגובה זותשואות האגחים יהיו גבוהות הון גדול מאד יעבור מהמניות לאגח עם תשואה גבוהה
- 13.גולד השקעות 07/06/2015 18:57הגב לתגובה זוזה קרה רק לפני 3 חודשים . קרנית פלוג הורידה את הריבית ל-0.10% . הסגנית גב טרכטנברג הוסיפה והכריזה כי זה לא סוף הדרך ותתכן הורדה נוספת. גם כלכלני בנק HSBC היו בטוחים או טוטו הריבית שלילית. כך הוליכו שולל את כל עם ישראל. מכרו את הקרנות הכספיות הטובות ורכשו קרנות 90/10 90/20 עכשיו כולם מלקקים את הפצעים. וזו רק ההתחלה . כל הקרנות המשולבות מוחזקות היום בידים חלשות רועדות . הם לא רגילים להפסדים . את הפדיונות התחלנו לראות היום. הידים החלשות מוכרות בפאניקה . עוד שבוע נראה את התוצאה בירידות שילכו ויחריפו עם הפדיונות.
- 12.hagbi 07/06/2015 18:43הגב לתגובה זוהצחקת אותי אולי בבמת בדור תצליח יותר
- 11.יועץ 07/06/2015 16:20הגב לתגובה זואת זה בתשואות הגרועות שלכם!גם שעון מקולקל צודק פעמיים ביום!
- 10.דב מוסקוביץ 07/06/2015 15:45הגב לתגובה זולא לשכוח כי חכמינו הטחלו מס רווחי הון גם על האגח מי שמוכר כעת ישלם מס מלא ואז אם ירצה לחזור לאגח יגלה שאינו מסוגל לקבל את אותה הכמות שהייתה לו ערב במכירה צא ולמד אגח מחזיקים בשביל הריבית לא רווחי הון
- 9.פרופ' א 07/06/2015 15:38הגב לתגובה זושמעתי מעמיתיך למקצוע ההפכפך..שאמרת בקריירה הארוכה שלך ולעיתים מוצלחת..דברים הרבה יותר רציניים מזו הפעם.
- פרופ' א 07/06/2015 16:57הגב לתגובה זושלא יובן לרגע קט שאנו מזלזלים באיש המכובד שפעיל בענף מזה עשרות שנים וגם עם הצלחות רבות. אך...גם מראיון זה..וגם מרגעים שחברינו שמעו וראו אותך מדבר ..הן על הבמות והן במדיות..מתקבל אצלינו..לצערנו ובעיקר בשנים האחרונות..שפיך ומעשיך ומוחך והתנהלותך...ממש לא חד הם..ולצערנו מורגשת ירידה באמינות שפעם הייתה סימלך. מאחלים לך בריאות ואריכות ימים.
- 8.פעם בורסה היתה בורסה 07/06/2015 15:37הגב לתגובה זונגידים מטורפים
- 7.אדם 07/06/2015 15:07הגב לתגובה זואין אופציה לתת לזה להתרסק , הכל ספקולציות בגרוש כאילו לא ידעו קודם שהתימחור כביכול מוגזם?!
- אא 07/06/2015 15:38הגב לתגובה זוהכל מריח רע ושחור.
- 6.בינתיים קורה בדיוק ההפך (ל"ת)רק מנייתי 07/06/2015 15:03הגב לתגובה זו
- 5.מנשה 07/06/2015 14:59הגב לתגובה זוקודם יורה חץ ואח"כ מסמן עיגול מסביב לחץ .רק לפני הבחירות ב 17 למרץ - וחבל שאין את הראיון שנתן כאן באתר - הזהיר מר סטפק משוק המניות עם שלטון הימין ובחר להמליץ להזהר מהשוק .....וכולנו יודעים כמה עלה השוק מאז הבחירות ....ועד היום .אני במקומו לא היהתי מתראיין
- 4.איציק 07/06/2015 14:54הגב לתגובה זוהפרנק השוויצרי היה מקובע על 1.2 פרנקים ליורו במשך שנים. בינואר האחרון ממשלת שוויץ, הפסיקה את הקיבוע וכעת הפרנק מתנייע לפי השוק החופשי, מעולם הפרנק לא היה חזק יותר. אם סטפק טועה לגבי זה, מה שווה כל התחזית שלו.
- 3.ו 07/06/2015 14:50הגב לתגובה זואתה מתפאר בדיוק? אפשר לחשוב שהגרמני הגיע ל3%, סהכ חזר לרמתו טרם הוכרזה ההקלה
- 2.שכחתם. את המשבר. ביון. jQuery203010542321926914155_1433599368364 (ל"ת)יוסי 07/06/2015 14:41הגב לתגובה זו
- 1.לא מדוייק 07/06/2015 14:24הגב לתגובה זובוודאות,
