המכה שחטפה טבע: מה ההערכה כעת בשוק לגבי הסיכויים להשתלט על מיילן? תסתכלו על תגובת המניות הקשורות

חברה 'אבוט', בעלת המניות הגדולה במיילן, הודיעה אתמול כי היא תומכת בהצעת הרכישה של מיילן לפריגו וחשוב מכך, הבהירה כי מבחינתה מיילן צריכה להישאר חברה עצמאית - כלומר מביעה התנגדות להירכשות ע"י טבע 0% הישראלית. עבור מי שפחות שוחה בחומר, נציין כי ההתנגדות הנמרצת והקולנית של דירקטוריון מיילן לניסיון ההשתלטות מצד טבע היא פחות חשובה. מה שחשוב זה מה יחליטו בעלי המניות של מיילן, וכעת בעלת המניות הגדולה ביותר, עם החזקה של 14.7%, הודיעה כי היא תומכת בעמדת דירקטוריון מיילן - ומתנגדת להצעה של טבע. תחת ההבנה כי טבע צריכה רוב של 95% בקרב בעלי המניות של מיילן בכדי להשלים את מהלך ההשתלטות, נראה היה על פניו כי ההצעה של טבע יורדת מהפרק. אבל תגובת המניות הקשורות סיפרה סיפור מעט שונה.  אם נסתכל על 2 המניות שקיבלו תג מחיר באמצעות הצעה לרכישה, נראה שהשוק לא ממהר להסיק מההודעה של אבוט כי הסיפור מבחינת טבע גמור. התגובה המתבקשת הייתה ראלי גדול בפריגו לעבר תג המחיר שעומד על 232 דולר (בעדכון השלישי), ונפילה אגרסיבית במיילן לעבר סביבת מחיר של קצת פחות מ-60 דולר - רמה בה נסחרה טרם הפרסומים על הצעת רכישה מתקרבת מצד טבע.

בפועל, פריגו הסתפקה בזינוק של 4.3% למחיר של 191 דולר ועדיין רחוקה ממחיר הצעת הרכש, ומיילן השילה 2% בלבד למחיר של 72 דולר - כלומר רחוקה מאוד ממחירה טרם סאגת טבע. המשמעות, שהסוחרים בבורסות אמנם עושים התאמה מסויימת לגידול בסבירות שעסקת טבע-מיילן לא תצא לפעול, אבל היא בטח שלא ירדה מהפרק. אמנם יש צורך ברוב של 95% בכדי להשלים השתלטות, אבל בפועל ניתן ככל הנראה לעשות זאת במקרים מיוחדים גם עם רוב נמוך יותר. אחת הדוגמאות לכך היא ביומארין האמריקנית שרכשה את פרוסנזה הרשומה בהולנד עם רוב של 80% בלבד. בטבע ככל הנראה מנסים כעת להגיע להחזקה של 4.6% במיילן - מדובר בשיעור החזקה שיאפשר לחברה הישראלית לפנות לבית המשפט בטענה כי דירקטוריון מיילן פועל שלא לטובת בעלי המניות בחברה. בעניין זה נציין כי ביום שני האחרון ביצעה רכישה נוספת ממניות מיילן וכבר הגיעה להחזקה של 3.9% בשווי של 1.4 מיליארד דולר. המשך רכישות מצד טבע יוכיח את אגרסיביות הכוונות של החברה הישראלית - למרות ההודעה של אבוט.