מיטב-דש יוצא בהמלצה ברורה על הבורסה בת"א - תראו את 'מחיר היעד' למעו"ף
"נכון, שוק המניות בת"א נמצא כיום בסביבות השיא של כל הזמנים, אבל, למונח שיא לא היה ואין שום משמעות מלבד "פחד הגבהים" שהוא מייצר", כך אומרים היום כלכלני מיטב דש בסקירה מיוחדת שהוציאו כאשר מדד ת"א 25 ממש נוגע בשיא כל הזמנים.
בבית ההשקעות נוקבים במחיר יעד של 1,900-2,000 נקודות, כלומר אפסייד של כ-14%, ואומרים כי "ניתן לאתר לא מעט מניות שנסחרות במחירים נוחים להשקעה".
5 גורמים שעשויים להוביל למהלך נוסף של עליות בשבורסה בת"א:
1. המשך מדיניות הריבית של בנק ישראל - הבנק המרכזי לא צפוי לשנות את מדיניות הריבית באופן מהותי כל עוד שיעור האינפלציה נמוך וכל עוד שער השקל מול הדולר ומול האירו נמצא היכן שהוא נמצא. מהכיוון הזה צפוי לשוק "שקט" של לפחות חצי שנה. לדבריהם , גם כאשר בנק ישראל יתחיל להעלות את הריבית, היא לא תהווה גורם שיסכן את שוק המניות.
2. תשואות האלטרנטיביות - הכלכלנים סבורים שהתשואות שניתן להשיג באגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות רחוקות מלהרשים. לדבריהם, רק ירידות חדות מאוד בהן, למשל, ירידה של 5% באג"ח ממשלתיות לתקופה של 5 שנים, או 15% באג"ח ממשלת ישראל ל-10 שנים, יכולות להפוך אותן לגורם המתחרה על כספי המשקיעים. ירידות בסדר גודל שכזה לא צפויות, לא בארה"ב ולא בישראל, בטווח של חצי השנה – השנה הקרובה.
"כדי להמחיש, תשואה של אג"ח צמודה של ממשלת ישראל במח"מ של 15 שנים עומדת כיום על 1.4% בלבד, דהיינו, מכפיל של כ-70. אנו סבורים, כי הפער המשמעותי בין התשואה הנדרשת על שוק המניות לבין התשואה חסרת סיכון הינו גבוה מאוד וצפוי לרדת – או מעליית שוק המניות, או מעליית תשואות (וירידת שערים) באפיק הממשלתי, ו/או משני הכיוונים".
3. ירידת הכדאיות באפיק האלטרנטיבי של השקעה בנדל"ן - לדבריהם, הכדאיות של השקעה בדירות צפויה לרדת בהדרגה עקב התייקרות מס הרכישה, התייקרות הריבית על משכנתאות והצעדים שכחלון הודיע/יודיע עליהם. "אין זה סוד, שאפיק זה "גזל" לא מעט כוח משוק המניות המקומי".
4. שוק המניות הישראלי הוא אטרקטיבי יותר מהרבה שווקים אחרים - שוק המניות המקומי מתומחר לפי הכלכלנים ברמה נוחה, יחסית לאלטרנטיבות השקעה מקומיות, אבל הוא מתומחר בפרמטרים כלכליים ברמה נוחה גם בהשוואה לאלטרנטיבות השקעה בשוקי מניות אחרים בעולם. הכלכנים מוסיפים שהשוק המקומי הוכיח שהוא הרבה פחות תנודתי, והרבה יותר דפנסיבי מאשר שוקי מניות אחרים בעולם, דוגמת הדאקס הגרמני. אחת הדוגמאות הבולטות לדבריהם היא ענף השירותים הפיננסים-בנקים, חברות ביטוח ובתי השקעות שמהווים יחד כ-22.5% ממדד ת"א 100. "מניות הבנקים, למשל, נסחרות, ככלל, בדיסקאונט לערכן שנע בשיעור של 15% עד 25% בממוצע וגם במבחן השוואה בינלאומית הם עומדים יפה. כל זאת, גם כאשר ברקע יש איומים טכנולוגיים ורגולטוריים על הבנקים. בשנים האחרונות, חלק ניכר מאוד מהכספים שזרמו לגופי החסכון לטווח ארוך הופנו החוצה, ולהערכתנו, מתחיל להסתמן שינוי שיתבטא בכיוון של השקעות גדלות בישראל וכשמדובר בשוק קטן יחסית, המשמעות ברורה. ככלל, נראה לנו ששוקי המניות בישראל, באירופה וביפן יעשו תשואת יתר, הן בהשוואה ל-S&P 500 האמריקאי, והן בהשוואה לרוב גדול של השווקים המתעוררים".
5. רגולציה בשוק הישראלי - במיטב דש מסבירים כי בשנים האחרונות הסקטור העסקי היה תחת מתקפה רגולטורית שפגעה ברווחיות החברות ובאטרקטיביות ההשקעה בהן. הדוגמאות לכך: בבנקים, בביטוח, בתקשורת, בגז, ועוד. "אנו סבורים, כי עיקרו של תהליך זה מוצה".
- פוטומיין משקיעה מיליונים בפרסום - אבל המשתמשים הפעילים בירידה
- כמה מרוויחים הבכירים בטבע?
- תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"
תוך כך, הכלכלנים מציינים גם 4 "ברבורים שחורים" שעלולים לשבש את הערכותיהם להמשך העליות בבורסת תל אביב:
1. שינוי כיוון הריבית - העלאת ריבית חדה מאוד וירידות חדות מאוד בשוק אגרות החוב, שייצרו חלופה מעניינת למניות.
2. אובדן אמון ביכולת של הבנקים המרכזיים בארה"ב, באירופה וביפן להמשיך ולנווט את הכלכלה כרצונם, ומכאן – ירידות בשוקי המניות בעולם עם השפעה שלילית על שוק המניות בישראל.
3. אירועים גיאופוליטיים בקנה מידה גדול – באזורנו: מלחמה בכמה חזיתות, אינתיפאדה, התערערות היציבות, עד כדי חילופי שלטון בירדן/במצרים, ואם זה באירופה, כמו פלישה רוסית לאוקראינה ואיום על המדינות הבלטיות. "זהו סיכון שהתממשותו תלויה במה שקורה במוחו של אדם אחד, ומכאן גם הקושי להעריכו".
4. משבר כלכלי חמור בסין – מפולת אפשרית בשוק המניות המקומי בסין עלולה לחלחל לפי הכלכלנים לרמת הפעילות של המשק הסיני וממנו לרמת הפעילות במשק העולמי ולשוקי המניות בעולם. "זהו גורם סיכון שקשה מאוד להעריך אותו בגלל חוסר השקיפות המאפיין את הכלכלה הסינית. זהו הסיכון הגדול ביותר לשוקי המניות".
- 53.מאיר פ 28/07/2015 06:41הגב לתגובה זואתם בתי השקעות עושים הכל על מנת למנוע מבנק ישראל לעלות ריבית ( כולל לחץ על השקל להתחזק ) אתם רוצים מבנק ישראל להוריד ריבית נוספת ( עליה בתשואות אג״ח מחם ארוך, אי עלית ריבית, המשך גידול רווחים במגזר הפיננסי
- 52.מאיר פ 28/07/2015 06:28הגב לתגובה זוכמו שאמרת כרגע הבנקים ביטוח ובתי השקעות ( 22% ) מובילים ומרוויחים , כל היתר מגמגמים ... אומנם יש עליה בצריכה אבל הכסף הגדול מגיע מיצוא, השקעות וכדומה הנמצאים במגמה שלילית
- 51.המדד ירד סטפק מובטל אל תאמינו לצ'יפס הזה (ל"ת)מהפך מתחיל 22/07/2015 15:20הגב לתגובה זו
- 50.אריק 22/07/2015 14:38הגב לתגובה זורק מראה מה שווים כל אלו ששומרים על הכסף שלנו
- 49.C300 22/07/2015 09:55הגב לתגובה זואם היו ספקות...אז אין ספקות .הכוון למטה חזק ובקרוב
- 48.י. 22/07/2015 09:20הגב לתגובה זואמרת דבר והיפוכו כמו כל מוליכי השולל למיניהם. כל שמנדריק יכול לתת תחזיות כאלה. כנראה שאי-אפשר לצפות ממך כמי שמנהל קרנות השקעה למשהו אחר.
- 47.יציאת מצרים 22/07/2015 09:03הגב לתגובה זויודעים עד מאוד את עקרון "קנה בשמועה מכור בידיעה" ואז פרסום כזה שלהם דווקא כן יורד את השוק. או-במקרה השני- הם באמת חסרי כבוד ולא מקצוענים. חבל להם שהם לא מעסיקים אסטרולוג...היה יכול להציל אותם מכל השטחיות(במקרה השני).
- 46.אורי 21/07/2015 23:19הגב לתגובה זוזה כל כך מצחיק. לבורסה יש דרך נהדרת להגיד לבן אדם דיברת שטויות.ראואת הכותרת והניתוח המעמיק של צבי סטפק. ואז ראו את אירופה וארצות הברית. בקיצור צבי, דיברת שטויות
- 45.בורסקאי 21/07/2015 18:55הגב לתגובה זותברחו
- כמה אתה צודק (ל"ת)מיקי 26/07/2015 23:56הגב לתגובה זו
- 44.FISHERKING 21/07/2015 16:47הגב לתגובה זולמה לא שהמעוף לא ישתווה לדקס-12,000 (שיהיה עד אז,כמובן \23400?) בקיצור-סטפק ידידי-אתה כמעט נביא שקר אמיתי !!
- 43.אחת שמבינה א 21/07/2015 16:38הגב לתגובה זוההיפך . הכל תלוי בהרבה גורמים כפי שצוין בכתבה, רק להזכירכם כשהמעוף עמד הרבה זמן על 1450, אף אחד לא חזה עליות משמעותיות במעוף עד ל-1700 בחודש אחד המעוף עלה 10%. אז למה זה לא יכול לחזור שוב, עוד ירידה בריבית והמעוף יחגוג.
- אליעזר לוי 21/07/2015 21:22הגב לתגובה זובזמן האחרון את פחות ופחות מגיבה אנא ממך תגיבי יותר ויותר ותכתבי מה קורה אצלך אם את ממשיכה לכתוב קולים כי שהמדד היה כמו שציינת 1450 כתבת אז כל יום 1-3 וסגרת כפי שזכור לי ברווח מזערי אבל ברווח קרה גם שסגרת בהפסד אבל לרוב זה הלך לא רע אצלך אני ממשיך בסולידי כמו בזק אורמת טאואר בנקים בקטנות אני בהפסד כגון כלכלית אפריקה שבזמנו נלקחה בהנפקה אידיבי בהנפקת הזכויות ועוד אז בגזית פניקס הראל בזק וטאואר יש רווח יפה אבל בקסם חסר לא חשבתי מספיק ושם יש הפסד לא קטן אז זהו יש עוד אבל העיקר זה בארה"ב ושם הרווח יפה יפה בינתיים כל טוב לך
- כפרה עליך חמודתנו 21/07/2015 18:10הגב לתגובה זוחבל שאין כאן עוד כמה חמודות וחכמות כמוך..היינו עפים מעלה מעלה..
- 42.גרוסמן 21/07/2015 15:48הגב לתגובה זו1. המכפיל של האג"ח צריך להיות לפי התשואה השקלית ולא הצמודה. לכן אג"ח מחמ 15 נסחרת בתשואה 3.5% שזה מכפיל 28 ולא 70. וזו גם פחות או יותר התשואה בנדל"ן למגורים (רק שם בגלל עיוות של הקומבינטורים אין מס!!!) 2. השוק המקומי מפגין יציבות בתקופה של תנודות כי פשוט אין בו כמעט סחירות ורוב המניות מרוכזות בידי כמה גופים מוסדיים. רק כשהבורסה תאפשר לבצע שורט בצורה קלה נוכל לדעת עד כמה הוא יציב בעיתות משבר... 3. איך הרגולציה בדיוק מיצתה את עצמה? למעט הסלולר בו נעשו צעדים משמעותיים, ביתר התחומים נעשו כותרות בלבד. היכן התחרות בבנקאות או בביטוח או בגז? אולי התכוונו שבקדנציה הנוכחית של ביבי כבר לא יעשו רפורמות לאור העובדה שהוא קבר את הממונה על ההגבלים והפך להצצגה של איש אחד. 4. בגדול נראה שהתחזית הגיונית. ריבית נמוכה והעדר אלטרנטיבות ימשיכו לדחוף את השווקים בארץ ובעולם קדימה.. 5. לפי מספר הקסם השיא הבא של ת"א 25 יהיה מדד 2400 פשטני - לפי סדרה חשבונית: במשבר של 1994 השוק היה ב-300 וירד 50% עד 150 משם שיא 600 בשנת 2000. באינתיפדה ירד 50% לרמה של 300 משם לשיא 1200 בשנת 2007 נפילה ל-600 והמספר הבא 2400
- 41.דוד מירושלים 21/07/2015 15:47הגב לתגובה זובורסות מטיבן לעלות לאורך שנים. ברור שהמדד יעבור גם את ה2000. השאלה האם בשנה הקרובה או ב10 השנים הקרובות. אחרת אין כל ערך "לתחזית" מסוג זה
- 40.מוש 21/07/2015 15:40הגב לתגובה זונתראה עוד שבוע שבועיים בשערים נמוכים בהרבה מהיום
- 39.חוזים כבר ירידה 0.3% 21/07/2015 15:36הגב לתגובה זוזהירות אחרי רצף כזה דל עליות
- בורסקאי 21/07/2015 18:59הגב לתגובה זוזה מה שהם מחפשים ... החלפות ידייםלהתחיל לזרוק סחורה לאנשים בצפייה שיופיעו קוניםלא להיגרר רוב הכתבות מגמתיות
- בורסקאי 21/07/2015 18:59הגב לתגובה זוזה מה שהם מחפשים ... החלפות ידייםלהתחיל לזרוק סחורה לאנשים בצפייה שיופיעו קוניםלא להיגרר רוב הכתבות מגמתיות
- 38.אינדיאני 21/07/2015 14:26הגב לתגובה זוהרי רק בגללם עולה פה
- שים 21/07/2015 15:28הגב לתגובה זורוצים למכור
- 37.ראיתם כמה דפוקה פרוטרום היתה 2 אחוז ונפלה -הפוך מהשוק (ל"ת)עודד 21/07/2015 14:06הגב לתגובה זו
- 36.גדול ורציני 21/07/2015 14:05הגב לתגובה זוכיוון שאתם מדברים על שערי 1900/2000. אני מוכן באופן חד פעמי ובהזדמנות..למכור לך במחיר מציאה של 1750(250 נקודות פחות מהיעד שלך)כל כמות מניות של חברות בארץ .ואני חוזר ומדגיש..כל כמות...אני מניח שהעיסקה תהיה כדאית לשני הצדדים. אם אני בוחן את הצד שלך..הרי בסידרי גודל שלך אם תתחיל לקנות בשוק תאלץ לשלם מחירים הולכים ועולים ואתה עלול לעבור את ה 2000 רחמנא ליצלן. אי לכך..כדאי לך כאן ועכשיו לקבל באופן מיידי כל כמות שתחפוץ במחיר מוזל. הכדור עכשיו בידך.
- meytav 23/07/2015 13:24הגב לתגובה זואני רק אפסיד בעיסקה כזו!!!!..אני מנסה לעבוד על כולם!!!..יש כאלה שזה מצליח...
- גדול ורציני וכלכלן 21/07/2015 14:37הגב לתגובה זו1)העיסקה תוגבל עד לתאריך 31.07.15. 2)העיסקה תוגבל ותהיה עד 7.5 מליארד שקל עד לתאריך הנ"ל. 3)לאחר תאריך זה נציע כמויות חדשות ומחירים שונים. 4)העיסקה לא תכלול 2 חברות בלבד. האחת בתל אביב 25 והשניה בתל אביב 75. 5)את השתיים הנ"ל אנו מוכנים לקנות את כל הכמות שברשותך ..בכל רגע נתון..במחיר של פלוס 1.25% מהמחיר ברגע המסויים. יש לציין שכל עיסקה חייבת להיות גדולה מ 5 מליון שקלים. 6)ההצעה הנ"ל אינה משפטית..היא על תקן שלח לחמך... 7)ציין כוונותיך כאן ונדע ליצור קשר. 8)תודה.
- חח 21/07/2015 15:36קדימה סטפק...רועדות לך הביצים??? קיבלת הצעה...אנחנו ,הקהל מחכים לראות את תגובתך
- גדול ורציני 21/07/2015 15:04סעיף 5 דלעיל..מוצע לכל גוף ישראלי או זר באותם תנאים בדיוק. תודה. נ.ב: שמות 2 החברות ימסרו למוכרים פוטנציילים בפגישה אישית שתכלול חתימה על סודיות עיסקה. בשלב מאוחר יותר תיתכנה מודעות ביקוש במקומות המתאימים והרלוונטים.תודה.
- 35.חח 21/07/2015 13:45הגב לתגובה זואיזו תמימות. מעניין שפתאום הם התעוררו כשהמעו''ף בשיא כל הזמננים. קונה פוטים ..תודה
- חח 21/07/2015 15:00הגב לתגובה זומורווח כבר 250 שקל ליחידה חחחחחחח
- 34.מדד הגאז עולה 3 אחוז כאילו מצאנו אתמול עוד תמר (ל"ת)אינדיאני 21/07/2015 13:45הגב לתגובה זו
- 33.אסטרו 21/07/2015 13:43הגב לתגובה זומה זה ונוס ואורנוס ברטרו.
- 32.ללא ההודעה של מיטב השוק היה יורד היום חצי אחוז (ל"ת)אינדיאני 21/07/2015 13:34הגב לתגובה זו
- 31.החוזה על הדאקס אדום-את הסוסים זה לא מעניין (ל"ת)אינדיאני 21/07/2015 13:27הגב לתגובה זו
- 30.מיטב עושים כל יום 40% בקניות קולים רחוקים (ל"ת)אינדיאני 21/07/2015 13:26הגב לתגובה זו
- 29.אינדיאני 21/07/2015 13:26הגב לתגובה זותראו מה עשו לפוטים
- 28.אינדיאני 21/07/2015 13:25הגב לתגובה זומעוף בישראל , 90% נמחקו , והם עם 100 מיליון שקל סוגרים אותך בפוזיציה ואתה גמור
- 27.זהו אנחנו בשלב האופוריה, הקריסה קרובה מתמיד (ל"ת)רועי 21/07/2015 13:22הגב לתגובה זו
- 26.שיר 21/07/2015 13:21הגב לתגובה זוהונאת פונזי
- 25.אינדיאני 21/07/2015 13:15הגב לתגובה זומעוף בישראל , 90% נמחקו , והם עם 100 מיליון שקל סוגרים אותך בפוזיציה ואתה גמור
- 24.שמעון 21/07/2015 13:14הגב לתגובה זוזה הזמן לממש ולחכות למעוף ב1670
- 23.יש להם כיס עמוק, הם יכולים להעלות היום את הבורסה 1 אחו (ל"ת)אינדיאני 21/07/2015 13:13הגב לתגובה זו
- 22.משקיע 21/07/2015 13:12הגב לתגובה זואין שום אפיק אחר. זה עכשיו או לעולם לא
- 21.אינדיאני 21/07/2015 13:12הגב לתגובה זות ולו לרגע
- 20.אינדיאני 21/07/2015 13:12הגב לתגובה זוהאחרונה שהלכתי נגדם הם מחקו אותי
- 19.דוד מנדל 21/07/2015 13:09הגב לתגובה זומיטב דש מוחזקים שם במעל 10 % .... תעשו את החשבון למה הם כלכך חזק שם
- 18.ואף מילה על הגז האיראני והשפעותיו האפשריות לרעה? (ל"ת)לוקה 21/07/2015 12:56הגב לתגובה זו
- 17.חיים 21/07/2015 12:55הגב לתגובה זוהיתר חצץ
- 16.בואו חמודים תקנו ... כל כמות אספק לכם בכייף (ל"ת)שחקן מעוף 21/07/2015 12:52הגב לתגובה זו
- 15.כל הכבוד לביזפורטל על הכתבות הטובות, תמשיכו ככה (ל"ת)אורן 21/07/2015 12:49הגב לתגובה זו
- 14.דוד 21/07/2015 12:47הגב לתגובה זוחזירים בשוק כמה שתיתן להם לא מספיק יש להם תהבון גדול
- 13.חזירות חוגגת 21/07/2015 12:46הגב לתגובה זומפעלים נסגרים.רשתות שיווק ..אבל ריבית נמוכה מנפחת.עוד ייבכו
- 12.avi abs 21/07/2015 12:46הגב לתגובה זובקרוב מפולת
- 11.sus 21/07/2015 12:45הגב לתגובה זוזה חלק שהבורסה נמצאת במצב של היום שהי בסי כול חזיר רוצה עוד כי יש לא תהבון גדול
- 10.ענף התיקשורת סיים דרכו ענף טוב הגז (ל"ת)עודד 21/07/2015 12:44הגב לתגובה זו
- 9.לכו לגז - הסלולרי תם ונישלם (ל"ת)ליאור 21/07/2015 12:44הגב לתגובה זו
- 8.לסטפקכסף לא גדל על העצים יש סוף לכול דבר (ל"ת)sus 21/07/2015 12:44הגב לתגובה זו
- 7.פרטנר וסלקום סיימו - היזהרו (ל"ת)שרון 21/07/2015 12:43הגב לתגובה זו
- 6.הם תקועים ולכן מת להשתחרר-שימו לב דלק רכב בכל מצב ביריד (ל"ת)מיכה 21/07/2015 12:43הגב לתגובה זו
- 5.סוס 21/07/2015 12:40הגב לתגובה זונקווה גם שהוא צודק.
- 4.avi abs 21/07/2015 12:38הגב לתגובה זובקרוב מפולת
- 3.מיטב - דש היחידים שהוגנים , כל הכבוד למר סטפק (ל"ת)דוד מ 21/07/2015 12:27הגב לתגובה זו
- avi abs 21/07/2015 12:42הגב לתגובה זושורט
- 2.אנשים חושבים 21/07/2015 12:22הגב לתגובה זוכאשר מיטב דש ממליצים על עליות של 15% זה הזמן לצאת מהשוק. הם מנסים למכור את הסחורה שלהם לפני גל של ירידות. הטפשים רק מתחלפים.
- 1.משקיע 21/07/2015 12:21הגב לתגובה זונסחרת ממש קרוב למזומן. יצאה בהנפקה מוצלחת ופה מדובר על אפסייד של 100-300 אחוז לעומת סיכון של 13-20% כאשר הסיכוי הוא מאוד טוב שהם ברבעון הקרוב יפרסמו רווחים ובתוך שנתיים גם יחלקו דיבידנד כמו שהיה בעבר. נסחרת הרבה מתחת למחירים שנסחרה ביציאת ההודעות ה"חמות" שלה והחוזים הללו לא בוטלו אלא רק נדחו.מי שמבין יצליח להסתכל במאיה. זו כיום ההשקעה אחת היחידות שטובות בישראל
- אתה מופסד הרבה שם .. 21/07/2015 12:53הגב לתגובה זולא להשקיע בה.....
- משקיע 21/07/2015 14:08נסחרת ב300, הנפקה הייתה ב300, אופציות מתנה נפתחו היום בשווי 50 אג. 50 אופציות מתנה על כל 100 מניות שנרכשו. תעשה את החשבון לבד
