פישר במסר חד וברור לשווקים - האם התנודתיות וצניחת הנפט ישפיעו על הפד'?

פתיחת השנה הגרועה מזה שנים מאיימת לשבש את תוכניות הפד' בארה"ב לדבוק בקצב העלאות הריבית שהבטיח. בעוד השווקים מחכים בקוצר רוח להתייחסות של הפד' לתנודתיות שנרשמה מתחילת השנה, נגיד בנק ישראל לשעבר והסגן של ילן, פרופ' סטנלי פישר מספק כעת הצצה לשולחן הדיונים של הפד'.

"אם ההתפתחויות האחרונות בשווקים יובילו להידוק מתמשך של המצב הכלכלי, הדבר יכול לאותת על האטה בכלכלה העולמית שעלולה להשפיע על הצמיחה והאינפלציה בארה"ב, אבל כבר ראינו תקופות דומות של תנודתיות בשווקים בשנים האחרונות - כולל המחצית השנייה של 2011 - וזה השאיר חותם מועט על הכלכלה. זה עדיין מוקדם מדי לשפוט את ההשלכות של התנודתיות הגוברת בשווקים בנרשמו ב-7 השבועות הראשונים של 2016", כך אמר סגן הפד' סטנלי פישר בכנס אנרגיה שנערך ביוסטון, ארה"ב.

נזכיר כי ברבעון השלישי של 2011 השווקים רעדו על רקע משבר הצוק הפיסקלי שנפתר לבסוף אחרי הסכמות בקונגרס להגדלת תקרת החוב, מה שגרר את הורדת הדירוג המושלם של ארה"ב. במהלך אותו רבעון מדד S&P 500 צנח 14.33%, כך שפישר לא נראה מודאג מהדרמה שנרשמה מתחילת השנה.

"האינדיקטורים שבידנו (עד ינואר) מצביעים כי הכלכלה צומחת ברבעון הנוכחי", הוסיף פישר. בהתחשב להמשך הירידות במחיר הנפט, אמר פישר,  "האינפלציה כנראה תישאר נמוכה מעבר למה שהוערך בעבר". לדבריו, לצניחת מחיר הנפט לא תהיה השפעה על התוצר בארה"ב. "הוצאות הצרכנים שומרות על רמה גבוהה בשל הירידה במחיר הנפט", הסביר פישר.

• החוצפה של בנק ישראל - העלה את מחירי הדירות ומאשים את רמ"י
• הזיגזג של בנק ישראל - מחוסר התערבות לרכישת 200 מיליארד דולר

לגבי האפשרות להחלת ריבית שלילית, אמר פישר: "הסתכלנו על זה ואני יכול להגיד לכם כי אין לנו תוכנית לעשות כך כעת ואני חושב שאנחנו רחוקים משם. אתה מסתכל על הדברים, אתה לומד אותם ואתה שואל כיצד הם עובדים. אחת הדרכים שהדברים עובדים זה לא להשית ריבית שלילית על הקמעונעים הקטנים". כזכור הבנק המרכזי של יפן עבר לריבית שלילית בתחילת פברואר והבנק המרכזי של שוודיה העמיק עוד יותר את שעור הריבית השלילית, והדבר גרר הערכות כי הפד' עלול לשנות את כיוון תוואי הריבית ולא יוכל לעמוד בקצב העלאות שהבטיח בדצמבר.