ההצהרה של קלינטון אמש - שמפילה כעת את הבורסה בת"א

מניות חברות התרופות בוול סטריט נסחרו אמש תחת לחץ גדול, זאת ברקע להתערבותה של המועמדת לנשיאות הילרי קלינטון בעניין ניפוח מחר תרופת ה-EpiPens של מיילן. בתחילת השבוע נודע כי מספרי חברי הקונגרס זימנו את ענקית הגנריקה שנסחרת גם בבורסה בת"א לתת הסברים לכך שמחיר התרופה לאלרגיה ששולטת ב-90% מהשוק זינק ב-400% תוך שנים ספורות, וכעת כאמור - קלינטון מטילה את כובד משקלה.

בהודעה שפרסמה קלינטון הערב (יום ד')  נכתב כך: "זה מזעזע, וזה עוד דוגמה מטרידה לחברה שמנצלת את הלקוחות שלה". קלינטון כתבה כי אין שום הצדקה להעלאת המחיר מצד מיילן וקראה לחברה להוריד באופן מיידי את מחיר ה'אפיפן'. בהודעה הבהירה קלינטון כי התכנית שהיא מתכוונת ליזום אמורה לטפל בדיוק בהפקעות מחירים שכאלה. "זה פסול כאשר חברות התרופות שמות את שורת הרווח שלהן לפני הלקוחות שלהן ומעלות את מחירי התרופות ללא שום הצדקה", כך כתבה והוסיפה כי לפי התכנית שהיא מתכוונת ליישם, חברות תרופות יצטרכו להסביר כל העלאה משמעותית במחיר התרופות ולהוכיח שאותה העלאת מחיר קשורה לערך נוסף שמקבלים החולים המשתמשים בתרופה. לסיום ציינה קלינטון כי בכוונתה להגביר את התחרות בענף - כך שאזרחי ארה"ב יוכלו לרכוש תרופות במחירים שהם יכולים להרשות לעצמם. כמובן שמבחינת חברות התרופות, זו הכרזת מלחמה. נציין כי ערכת תרופת ה'אפיפן' למשך 12-18 חודשים שניתנת לסובלים מאלרגיות עולה כעת כ-600 דולר, כאמור לאחר שמיילן הקפיצה את המחיר במעל 400% מאז 2007.
 

EpiPens can be the difference between life and death. There's no justification for these price hikes. https://t.co/O6RbVR6Qim -H

— Hillary Clinton (@HillaryClinton) 24 באוגוסט 2016

והמניות הגיבו בעוצמה. מניית מיילן צללה 5.4% בוול סטריט במחזור שגדול פי 3 מהממוצע ופותחת פער ארביטראז' שלילי של 5.9% לקראת הפתיחה בת"א. מניית פריגו נפלה 4.1% ופותחת פער של 4.3% לקראת החזרה לת"א. טבע צללה 3% ופתחה פער שלילי של 4% כאשר הסיבה היא נפרדת וקשורה לדיווח הערב על אובדן של אחד הפטנטים על הקופקסון ב-40 מ"ג (ראה כתבה נפרדת). גם אופקו נסחרת באדום ופותחת פער של 3.3%. ארבע המניות הללו מהוות קרוב ל-30% ממשקל המעו"ף. פער הארביטראז' של מדד המעו"ף הינו שלילי כעת בשיעור של מעל 1%.

הבחירות בארה"ב היו בחודשים האחרונים סוג של איום מבחינת המשקיעים במניות התרופות, זאת כיוון שכבר לפני שנה (בספטמבר 2015) הבהירה קלינטון את עמדתה בעניין הפקעת מחירי התרופות ואף הציגה תכנית סדורה לטיפול בנושא. כעת כאשר קלינטון פותחת פער משמעותי על טראמפ ונראית בדרכה הבטוחה לבית הלבן ובמקביל נושא מחירי התרופות שוב עולה לכותרות הדברים הללו מפעילים לחץ על הסקטור. מדד הנאסד"ק ביוטק איבד היום 3.4% ומדד מניות ה-Health-care איבד 1.5%. נזכיר כי בשנה שעברה ארה"ב סערה סביב הקפצת מחיר תרופה ותיקה מ-13.5 דולר ל-750 דולר ביום אחד והדבר הוביל למהלך נפילות מתמשך בסקטור (שלאחריו יצא הסקטור למהלך עליות לשיאים חדשים).

האפיפן נועד לטיפול בהתקפי אלרגיה חמורים שעשויים להביא לסכנת חיים. הטיפול באמצעות אפינפרין (EpiPen), מזרק המכיל אדרנלין (אפינפרין), נעשה על ידי הזרקה לירך וגורמת להרפיית שרירי הנשימה וכיווץ כלי הדם. בכך ניתן מרווח זמן עד לקבלת טיפול בבית החולים. 

האפיפן אחראי ל-40% מהרווח התפעולי של מיילן ב-2015. מסיבות שונות מיילן הצליחה להביא את עצמה למצב בתרופה זו בו היא מונופול בארה"ב לאחר שתרופה מתחרה יצאה מהשוק לפני כחצי שנה. הדבר חיזק את נתח השוק של מיילן ליותר מ-90%. הייחוד בתרופה של מיילן הוא שמצד אחד היא מצילה חיים, ובכך מבדלת את עצמה מתרופה אחרת של המתחרה שלא הצליחה לתפוס נתח שוק. מיילן נהנית מהמצב והעלתה את מחיר התרופה באמצעות מהלכים שיווקיים קרוב ל-600 דולר. באמצעות הכוח המסחרי שלה מיילן מאלצת את הרוכשים לקנות 2 מזרקים כאשר הליך התוקף של התרופה פג אחרי שנה. פה מדובר בסדר גודל של 2% מהאוכלוסייה שעבורם אלרגיה עלולה להיות קטלנית. רק נזכיר כי מדובר בסוג טיפול אלרגי מציל חיים ולא טיפול שוטף כמו לורסטיל או אלגרה. להתייחסות של האנליסט יונתן קרייזמן למצב - לחץ כאן