ווליו בייס מתחילים לסקר את מניית דוניץ - באפסייד גדול

חברת האחים דוניץ שפעילה בתחום הנדל"ן למגורים בישראל זוכה היום להתחלת סיקור עם המלצה חמה מצד מחלקת המחקר של ווליו בייס.

האנליסט שי ליפמן כותב כך: "אנו מוצאים את תחום הייזום למגורים כבעל סיכונים נמוכים לאור הביקוש הקשיח והתחלות הבנייה הבלתי מספקות, ולאור מיקומן הגאוגרפי של הקרקעות שבבעלות דוניץ באזורי ביקוש. להערכתנו, החזקה בחברה המנוהלת היטב (בהובלה של ניסים אחיעזרא מנכ"ל החברה ובעל מניות), שנמצאת בתחום בעל צמיחה, ויוזמת וצומחת בקצב נאה, ובעלת מדיניות חלוקה של 50% מהרווח הנקי כדיבידנד ומחזיקה בארסנל נאה של קרקעות לעשור הבא, היא תוספת רצויה לתיק ההשקעות".

ליפמן קובע את מחיר היעד למניית דוניץ 2.93% על 93 שקלים, אפסייד של 84%. נציין כי דוניץ נסחרת כעת לפי שווי של כ-260 מיליון שקלים ומדובר במניה בעלת מחזורי מסחר אפסיים (כ-26 אלף שקלים ביום בחודש האחרון). מתחילת השנה רשמה מניית דוניץ מהלך עליות של כמעט 100%. 

בין היתר מציין ליפמן כי הפרויקטים של דוניץ מאופיינים בקהל יעד של מעמד הביניים ומעלה, אשר צורך דירות שמחירן נע סביב 1.7-2.5 מיליון שקל ליח"ד. החברה פעילה גאוגרפית בין אשדוד לפתח תקווה, כשלחברה מאסה של פרויקטים באזור המרכז, בעיקר בראשון לציון, אשדוד וגני תקווה. ליפמן מדגיש כי לחברה מלאי קרקעות נרחב אותן רכשה בעבר (בין השנים 1977-2011). על קרקעות אלו קיימת תב"ע בתוקף לבניית 1,217 יח"ד (בראשון לציון, אשדוד, רחובות וגני תקווה) שצפי המסירה שלהן נע בין 2018 ל-2027. בנוסף בבעלות החברה קרקעות לעוד מאות יח"ד שנמצאות בשינויי ואישורי תב"ע.  עוד מציין ליפמן כי כמעט כל המימון של החברה נובע מהליווי הפיננסי של הפרויקטים אותם היא מבצעת, עלות הכסף של דוניץ היא נמוכה ונעה בין פריים פלוס 0.3% לפריים פלוס 0.7% וגם נקודה זו מצביעה על החוסן הפיננסי של החברה  

הפרויקט המרכזי של דוניץ הוא קריית האומנים בראשל"צ המהווה חלק ממתחם פינוי בינוי גדול בעיר. בהתאם לתוכניות, מותרת בנייתן של 1,386 דירות במתחם, וזאת במקום פינוי של 276 דירות קיימות. השלב הראשון בפרויקט שכולל בניה של 460 דירות ב-5 בניינים מסתיים בימים אלו ובניינים 1-3 כבר אוכלסו. הצפי הוא בנייה של 14 בניינים עד 2027. 

• ישראל-אירופה תקים 854 דירות חדשות במתחם מרכזי בנתניה בהיקף של 1.5 מיליארד שקל
• קרן JTLV מוכרת מניות דוניץ-אלעד: ביקושים של למעלה מחצי מיליארד שקל