הכוכבת התורנית בבורסה בת"א - שכעת צוללת ללא הפסקה

מניית פורסייט 3.57%  שמפתחת מערכות למניעת תאונות דרכים צללה היום 16.8% והשלימה מפולת של 57% תוך קצת יותר מחודש ומפולת של מעל 60% מאז השיא שנקבע במניה באמצע מאי לאחר זינוק של 300% במחזורים ענקיים בשל רוח גבית מעסקת מובילאיי. תוך כדי המפולת, מניית החברה ממשיכה לרכז מחזורים ערים של כ-5 מיליון שקלים ביום בחודש האחרון (הנייר ה-32 הכי סחיר בת"א). כעת נסחרת החברה לפי שווי של כ-350 מיליון שקלים, ונציין כי טרם ההודעה על רכישת מובילאיי ע"י אינטל ב-15.3 מיליארד דולר נסחרה פורסייט לפי שווי של סביב 150 מיליון שקלים, כלומר גם אחרי מהלך הנפילות, המניה עדיין גבוהה מאוד ביחס לרמתה טרם העסקה.  

הספקולציות בשוק: מיד עם תחילת הראלי הגדול במניה שהגיע לאחר ההודעה על עסקת מובילאיי (ב-13 במארס), ביצעו בפורסייט מספר סבבים של הנפקת מניות ואופציות לצורך גיוס הון. כך לדוגמה, כבר ב-15 מארס הודיעה פורסייט על גיוס של 14.7 מיליון שקלים לפי מחיר של 2.1 שקלים למניה (8.73% מהחברה) ועוד אופציות. יום לאחר מכן, ב-16 במארס, הודיעה החברה על גיוס של 5 מיליון שקלים לפי מחיר של 2.4 שקלים למניה (2.77% מהחברה). וזה נמשך, ב-22 במארס הודיעה פורסייט על הנפקת מניות ואופציות אשר יהיו לאחר הנפקתם 7.15% מההון המונפק של החברה וזאת לפי 2.1 שקל למניה ותמורת 13.8 מיליון שקלים. באותו היום הנפיקה פורסייט מניות נוספות למשקיע פרטי לפי מחיר של 2.4 שקלים ועוד אופציות וזאת ותמורת 5 מיליון שקלים. בשני המקרים המניות שהונפקו הן חסומות למכירה למשך 6 חודשים. כלומר החל מסוף החודש הבא החסימה משתחררת, ובשוק מתחילים לחשוש שאלו שרכשו מניות בזול בהנפקות, מתקרבים לשוק כמוכרים גדולים. וזה עוד בלי לדבר על האופציות. מדובר במשקיעים שלפי השער הנוכחי מחזיקים במניות בעשרות רבות של מיליוני שקלים. נציין כי לפי חוקי רשות ני"ע, גם לאחר שחרור החסימה - במשך 6 רבעונים הרוכשים בהנפקות יהיו רשאים למכור כמות מניות שלא תעלה על הממוצע היומי של מחזור המסחר בבורסה במניות החברה בתקופה בת שמונה שבועות שקדמה ליום ההצעה, ובלבד שלא יציע ברבעון אחד כמות מניות העולה על אחוז אחד מן ההון המונפק והנפרע של החברה. אבל קשה להניח שהדבר באמת יצליח לעצור משקיעים פרטיים מלמכור את המניות שרכשו בהנפקות. 

במקביל להנפקת המניות שביצעה פורסייט בנאסד"ק בסוף יוני, עדכנו באדיסון (כחלק מפרויקט האנליזות של הבורסה בת"א) את מחיר היעד למניית פורסייט ל-3.45 שקלים. באדיסון כתבו באותה בהמלצה כי ברור להם שמדובר במחיר יעד שנמוך מאוד ממחיר השוק (פורסייט נסחרה אז במחיר של מעל 6 שקלים) אבל מסבירים כי מדובר במחיר יעד שלוקח בחשבון שמרנות לא מעטה. "הערכה זו הינה על בסיס מתמשך, אנו כוללים הנחות צמיחה ו-WACC שמרניות, ולא מתייחסים לערכי המיזוגים והרכישות של הסקטור... אם ניקח בחשבון את הערכת השווי הגבוהה של מובילאיי לאחרונה, ואת פוטנציאל הצמיחה של הטכנולוגיה של FRST ו-Vision Rail, אנו רואים את מחיר השוק בתוך הציפיות הריאליות", כך נכתב בעדכון ההמלצה מסוף יוני האחרון. כלומר באדיסון ניסו להעביר מסר לפיו מחיר שוק אמנם גבוה, אך אינו מנותק מההתרחשויות ובסה"כ מגלם ציפיות ריאליות. נראה שהמשקיעים לא ממש השתכנעו. 

היום מניית פורסייט נופלת מתחת למחיר יעד זה ונסחרת סביב 3.3 שקלים למניה, כלומר נופלת מתחת למחיר היעד שהציבו באדיסון. צריך להגיד שטרם עסקת מובילאיי עמד מחיר היעד של אדיסון  על 3.11 שקלים, לאחר מכן מחיר היעד עולה ל-3.30 שקלים ובסוף יוני הועלה ל-3.45 שקלים.

• האם הפעם זה משמעותי? פורסייט בהסכם של 1 עד 4 מיליון דולר עם אלביט
• אחרי התרסקות של 80%: פורסייט בהסכם של עד 51 מיליון דולר ל-4 שנים

עוד נציין כי המדד בו נסחרת פורסייט, ה-מדד ת"א SME60, נופל היום 1% ומשלים יום 9 רצוף של ירידות לשפל של כמעט 12 חודשים (מינוס 13.5% מאז סוף מאי). כלומר פורסייט היא מקרה קיצוני, אבל מניות המדד חוטפות בתקופה האחרונה באופן כללי. 

גרף המניה השנה: