חברת
ברק בית השקעות
0%
ברק בית השק
4,629
0%
במסגרת הבקשה, פורסמה הערכת שווי לפעילות פנאקסיה, אשר מעניקה לחברה שווי של כ-753 מיליון שקל בתרחיש האופטימי ביותר המניח קבלת היתר ייצוא בוודאות, שווי נמוך בכ-40% ביחס לשווי השוק המשתקף לחברה הממוזגת ממחיר המניה הנוכחי. אולם בניגוד לשווי המוערך, המניה עולה, במקום לרדת.
כמה תהיה שווה החברה אם יבוטל הייצוא מישראל?
בתרחיש הבסיס של הערכת השווי, אשר מעניק סבירות של 70% לייצוא קנאביס מישראל, נאמד שווי החברה בכ-571 מיליון שקל. מנגד, בתרחיש בו לא יינתן אישור לייצוא קנאביס מישראל (תרחיש פחות סביר) העניקה הערכת השווי לחברה שווי של כ-151 מיליון שקל.
- כל הכותרות
לצורך מתן קנה מידה, מניית הרודיום השקעות נסחרת כעת לפי מחיר של כ-935 אגורות למניה, המשקף לחברה הממוזגת (לאחר כל הקצאות המניות הכרוכות בעסקת המיזוג) שווי שוק של כ-1.05 מיליארד שקל (לפרטים המלאים ראו כתבה קודמת בנושא שווי השוק של הרודיום השקעות).
האם הערכת השווי שמרנית מדי?
על פי דיווחי הרודיום השקעות, פנאקסיה רשמה הכנסות של כ-231 אלף שקל בשנת 2017 ושל כ-2 מיליון שקל בשלושת הרבעונים הראשונים של 2018. בתרחיש הכולל אישור ייצוא מישראל, מעריך השווי הניח הכנסות של כ-31.6 מיליון שקל בשנת הפעילות הראשונה, צמיחה של כ-245% בהכנסות לכ-109 מיליון שקל בשנת הפעילות השניה, צמיחה של כ-204% בשנת הפעילות השלישית לרמה של כ-331.7 מיליון שקל, וצמיחה של שנתית כ-10% בהכנסות במשך 3 השנים שלאחר מכן. שמרני? תלוי את מי שואלים. בכל אופן, בפנאקסיה הציגו תחזיות אופטימיות יותר לגבי עתיד החברה.
הנחות מעריך השווי לגבי התפתחות הכנסות החברה בתרחיש הכולל ייצוא מישראל
בעניין שיעור הרווחיות התפעולית, הניח מעריך השווי רווח תפעולי בטווח הארוך של כ-42%, שיעור רווחיות תפעולית שלא היה מבייש חברות היי-טק מובילות. כך למשל, חברת
נייס
0%
נייס
63,750
0%
הנחות מעריך השווי לגבי התפתחות שיעור הרווח התפעולי של החברה בתרחיש הכולל ייצוא מישראל
שימו לב לשיעור ההיוון
בנוסף לתחזית ההכנסות כאמור לעיל, אחד ממחוללי השווי המרכזיים בהערכות שווי הינו שיעור ההיוון בו נעשה שימוש, כאשר ככל ששיעור ההיוון נמוך יותר, כך שווי החברה המוערכת גדל. שיעור ההיוון בו נעשה שימוש בהערכת שווי פנאקסיה הינו כ-18.2%, תוך שימוש בביטא אשר נגזרה ממניות חברות מדגם ציבוריות בחו"ל של כ-1.2.
לצורך הבהרת מידת ההשפעה של שיעור ההיוון על שווי החברה, נהוג לצרף להערכת השווי ניתוח רגישות, כפי שנהג גם מעריך השווי במקרה זה, ממנו עולה כי שימוש בשיעור היוון של כ-22.2% היה מפחית את שווי החברה בתרחיש האופטימי בכ-25%, מרמה של כ-753 מיליון שקל, לרמה של כ-568 מיליון שקל.
לצורך השוואה, במסגרת הערכת שווי חברת UNV אותה סקר Bizportal מוקדם יותר (לכתבה המלאה) נעשה שימוש בשיעור היוון של כ-29%, תוך שימוש בביטא של כ-2.8 אשר נגזרה אף היא ממניות חברות מדגם ציבוריות בחו"ל (אבל שונות). אפשר לטעון שמדובר בפעילות שונה ולכן נעשה שימוש בחברות מדגם שונות, אבל הנקודה המרכזית שעולה מהשוואה זו, הינה שבחירת חברות המדגם קריטית לשווי המוערך.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
16.הקנאביס זו מהפיכה בתרבות צריכת התרופות לכן כלום לא מנופ (ל"ת)מוטי 04/03/2019 21:56הגב לתגובה זו1 0סגור
-
15.כתבה מעולה (ל"ת)משיח 04/03/2019 21:04הגב לתגובה זו0 1סגור
-
14.עיתון גלובוס זה הכי אמין ולא מגמתי מקווה שלא תסננו (ל"ת)שלומי 04/03/2019 18:08הגב לתגובה זו1 0סגור
-
13.תהוי כמו שאר האתרים אל תסננו תגובות שלא נוח לכם (ל"ת)שלומי 04/03/2019 18:07הגב לתגובה זו3 0סגור
-
12.מחר בבוקר יעלו עוד פעם את הכתבה וכך הלאה (ל"ת)שלומי 04/03/2019 18:06הגב לתגובה זו4 0סגור
- טען עוד
-
11.תאמינו במוצר.קאנביס מרפאישראל ישראלי 04/03/2019 17:54הגב לתגובה זו2 0מוצר רפואי מנסיון.שווה השקעה לטווח ארוך.בהצלחהסגור
-
10.מרירותמאור 04/03/2019 17:39הגב לתגובה זו5 0נראה שאתם ממש כאובים שלא השתתפתם בחגיגה אז אתם מנסים בכל הכח וממניעים לא ברורים לחתוך את הרודיום אבל זה לא בדיוק יעזור לכם כי זו החברה הרצינית ביותר בישראל בי פאררררררסגור
-
9.לפי הכתבה המניה צריכה לרדת עוד 50% בערך ??!!בני 04/03/2019 17:35הגב לתגובה זו2 2כתוב שלפי הערכת השווי אם לא יצליחו לייצא החברה שווה 150 מיליון ש"ח אז זה אומר שהיא בדרך חזק למטה והיום זה רק כנראה ההתחלה של היציאה הרבנית!!!סגור
-
8.תפסיקו להאמין לכל האנלסטים הכל אנטרסשלומי 04/03/2019 17:33הגב לתגובה זו4 0אם הרדום היתה משלמת כסף לסיקור אז הכל היה דבש הכל ענין של כסף מקווה שלא תסננו את התגובה הזו כי זו האמתסגור
-
7.מתיעץ עם עורך דיןשוש 04/03/2019 16:20הגב לתגובה זו8 0אתם בדרך לקבל תביעת ענק. אתם כותבים בחוצפה במניה עולה במקום לרדת,???? מי אתם בכללסגור
-
6.מגיב 3 אתה כמעט צודק אך הגזמת עם ההכללהאראר 04/03/2019 16:16הגב לתגובה זו2 0רוב החברות באמת בועתיות ונסחרות במחיר מוגזם, אך אנשים כמוך ישר אוהבים להגזים ולהשליך את הבועה על הכלל. מה אם אספר לך שיש 2 חברות אחרי המיזוג וההקצאה שנסחרות בעשירית מחיר מכל השאר? שמעת על קאנומד ששווה 30 מיליון שקל ויש לה גם 18 מיליון שקל בקופה וחוזה עם תיקון עולם עד סוף שנה 20 מיליון שקלים הכנסות. נסחרת במחיר מוגזם כלפי מטה לדעתי. עוד לא גילו אותה. על קנביט שמעת? שווה רק 75 מיליון שקלים אחרי המיזוג ואתמול הצטרף רפאל משולם ממציא הקנאביס לחברה.סגור
-
5.עברתי ליוניבו עדיין נמוכה (ל"ת)רמי 04/03/2019 15:42הגב לתגובה זו0 0סגור
-
4.למה לא מפרסימים את התגובה שלי אתם עיתון נוכל יש לכם אנט (ל"ת)שלומי 04/03/2019 15:41הגב לתגובה זו3 0סגור
-
3.הכל יתפוצץ בבום בעתיד הקרוב ולאחר פרסום דוחותליאור 04/03/2019 15:34הגב לתגובה זו3 11כל חברות הקנאביס נסחרות במחיר בועהסגור
-
תגובהשרה 04/03/2019 16:19הגב לתגובה זו2 0ללא קשר באם אתה צודק או לא, מדוע לברבר??? לא חייבים לקנות את מניות הקנאביס זו בחירה אישית.סגור
-
2.כמה פעמים ממחזרים את הכתבה די נמאסתם (ל"ת)שלומי 04/03/2019 15:27הגב לתגובה זו10 1סגור
-
1.haven't the short sellers suffered enough?h (ל"ת)yoyo 04/03/2019 15:07הגב לתגובה זו3 1סגור
-
אתה כבר עונה לעצמך,,,,חנני 04/03/2019 15:42הגב לתגובה זו0 0למדנו אנגלית בכיתא א....מה רצה המשורר לשורר....סגור
