"בשני משפטים פלוג ריסקה את השוק, זה היה היום השחור בתולדות בנק ישראל"

עדכון הריבית אתמול מצד בנק ישראל יצר סערה ענקית. הריבית אמנם כצפוי נותרה ללא שינוי, אך משפט אחד שאמרה הנגידה פלוג גרם לטלטלה שלמה בשוק ההון המקומי.

למי שפספס, זה המשפט - "לאור התוואי הצפוי של חזרת האינפלציה לתוך היעד והתייצבות קצב הצמיחה המתונה, נראה שפחתה ההסתברות לכך שנידרש לשימוש בכלים בלתי קונבנציונליים בתקופה הקרובה". במילים אחרות, אם מישהו חשב שתהיה פה הפחתת ריבית ואפילו ריבית שלילית (כפי שלמשל העריכו ב-UBS השבוע), אז העניין ירד לחלטין מהפרק. הדולר הגיב בנפיות של 1.6% לשפל של חודשים ארוכים, שוק האג"ח צלל 0.5% וכעת ממשיך לאבד גובה, והבורסה כברה לירידות למרות ראלי של כמעט 4% באירופה.

Bizportal שוחח עם יוסי פרנק ויניב חברון לגבי הכיוון בדולר וההתנהלות של בנק ישראל.

יוסי פרנק, המנהל והבעלים של אנרג'י פייננס: "כשמדברים על השקעות, צריך להבין כי המט"ח הוא מכשיר השקעה מסוכן מאוד. כבר ראינו בעבר שאמרו שהתחתית של הדולר היא 3.8, והגענו עד ל-3.3 שקל לדולר. בכל תיק השקעות צריך מרכיב של מט"ח, וככל שהדולר יורד, צריך להגביר את החשיפה אליו. אבל זה לא מכשיר השקעה לדעתי. לגבי האירו אני מעט מסתייג, בשבועות הקרובים נראה את המשך הטלטלה, ומדובר בהימור - אולי מאוד כדאי לקנות אירו, אבל גם מאוד מסוכן. אני אופטימי לגבי יוון, לא ייתנו לה לצאת מהגוש, כדי לא ליצור תקדים של יציאת מדינות מהגוש. במקרה כזה - האירו אכן יטפס מעלה".

פרנק לא חוסך בביקורתו כלפי בנק ישראל: "מבחינת בנק ישראל - מדובר ביום השחור בתולדות בנק ישראל ובתולדות מלחמת המטבעות. מדובר בחוסר הבנה טוטאלי לגבי מה שמתחרש בשוק. הוא קיבל ביד חומר נפץ - מסיבת עיתונאית זו אפשרות פנטסטית להסביר את המדיניות שלך - והשתמש בחומר הנפץ הזה בחובבניות. ה'פד' שוקל כל מילה לפני שהוא אומר אותה, וכאן בשני משפטים ריסקו את כל השוק. עכשיו הוא יצטרך לתקן את זה, והשאלה איך הוא יעשה את זה. לא תהיה לו ברירה אלא לתקן זאת. הבנק כבר הודיע כי הוא קונה את כל העודף בחשבון השוטף, כל התירוצים כי השקל מתחזק בגלל עודף חשבון שוטף, הייטק - הכל קשקוש. רוב הפעילות בשוק המט"ח כאן היא פעילות ספקולטיבית שמטרתה לחזק את השקל כמה שיותר. הרבה בנקים זרים ושחקנים מקומיים משחקים כאן נגד בנק ישראל, וככל שהשקל מתחזק הם מרוויחים. אחרי מסיבת העיתונאים קיבלנו תוצאות הרסניות, ובנק ישראל ייאלץ להגיב.  אתמול פלוג אמרה משפט הרסני:  'פחת הצורך להשתמש בכלים לא קונבנציונלים'. מי אומר דבר כזה?! מאותו רגע השוק התחיל להתמוטט. באופן אבסורדי - היא תיאלץ להשתמש בכלים שהיא לא רצתה להשתמש בהם, או שתיאלץ לקנות עוד דולרים, או לצרף את האוצר למהלכים שיבהירו שלא נאפשר את הפעילות הספקולטיבית הזו".

מבחינת הכיוון אליו הולך הדולר, מציין פרנק כי "הדולר צריך להיות לפחות 3.9 שקל לדולר. שיווי המשקל הוא בין 3.9 ל-4 שקלים לדולר.  בטווח שבין ל3.8 ל-4.1 לא פועלים בדרמטיות,, אבל עכשיו כשהער הוא 3.77 - מדובר בשער זמני, אחרת נגיע ל3.7 ואפילו 3.6. בטווח הבינוני מטבע הדולר יעלה.

• האם אמריקה נהדרת שוב? לפי הגרפים - לא בטוח
• אירו או דולר? אירופה או ארצות הברית?

יניב חברון מאקסלנס: "הצניחה בשוק המט"ח אינה בגלל החלטת הריבית, אלא בגלל מסיבת העיתונאים שאחריה. זוהי התהגות טירונית של בנק ישראל.  למסיבת עיתונאים של בנק מרכזי יש כללים ספיציפים שרואים אותם ב'פד' וב-ECB , שעיקרם: 'אנחנו לא מספרים כל מה שאנחנו חושבים'. בנק ישראל היה גלוי מדי לגבי התחזיות שלו, ולגבי מה שהוא רואה בשוק, הוא נתן לנו את כל הסיבות לחשוב למה הריבית לא תמשיך לרדת, ולמה בפעם הבאה שהריבית תזוז - זה יהיה כלפי מעלה".   חברון ממשיך בביקורת, ומתייחס לשוק המט"ח: "התפקיד של הבנק זה למנוע את התנודות שאנחנו רואים עכשיו.  זו הייתה טעות לספר לנו את כל מה שהם חושבים.  פלוג אמרה ששוק העבודה במגמה חיובית, האבטלה נמוכה והשתתפות גבוהה. אחר כך עוד הוסיפה שמגמות הייצוא מדאיגות, אבל 'אלו מגמות גלובליות', למה להזכיר את זה? כשאומרים דבר כזה, זה כמו להגיד 'אין לי מה לעשות בנושא, אני לא אפחית ריבית'. הרי רק לפני 3 חודשים אמרה הנגידה שמה שחשוב בקביעת גובה הריבית זה שער החליפין. אתמול נאמר כי עליית הריבית בארץ תתבצע רק אחרי העלאת ריבית בארה"ב. זו הסיבה לתנודות החריפות. הבנק אמור להיות פחות שקוף. הביקורת שלי היא לא על המדיניות של בנק ישראל או על התחזיות הכלכליות שלו  - אלא על ההתנהלות במסיבת העיתונאים.  הוא אמור לנהל ציפיות של שוק".    לגבי השאלה האם מדובר בהזדמנות לקנות דולרים בשער נמוך, ענה חברון כי "כרגע הדבר היחיד שיבלום את שער החליפין (כשכבר אין חשש מהורדת ריבית) הוא רק התחזקות הדולר בעולם. אפילו לקניית דולרים פחתה ההסתברות. בימים הקרובים הדולר ייחלש מול השקל, בהמשך - קשה לדעת. יש המון גורמים שמשפיעים עליו. בנק ישראל יצא מהמשוואה -  ולא ימנע מהשקל להמשיך להתחזק".