אבי טיומקין מסמן את האיש בבנק ישראל - שצריך ללכת הביתה

אבי טיומקין מבית הספר לכלכלה ע״ש טיומקין בבינתחומי ויועץ לקרנות גידור בינלאומיות תקף היום את מדיניות ניהול יתרות המט"ח של בנק ישראל. בכנס של מכון אהרון שנערך היום במרכז הבינתחומי הרצליה, אמר טיומקין בפני הנגידה שישבה בקהל כי יש לפטר את מנהלי היתרות.

טיומקין: "צבירת יתרות המט"ח של בנק ישראל היא נכונה מאד אבל ניהול היתרות שגוי, האחראים על הניהול לא צריכים להישאר בתפקיד. בכל חברת השקעות מתוקנת, תשואת השקעות מהסוג שבנק ישראל הניב מאז ההתערבות בשוק המט״ח הייתה גורמת להחלפת האחראים לכך. ההתעקשות האובססיבית של בנק ישראל, שלפיה העולם הולך לאינפלציה אדירה ושהריביות לטווח ארוך הולכות לעלות, גרמה לאסטרטגיית השקעות מוטעית ולאחזקת מרבית היתרות (כ-80%) בהשקעות לטווח קצר. אם ב-7-8 השנים האחרונות יתרות המט״ח היו מושקעות באגרות לחוב טווח ארוך של ממשלת ארה״ב, ההכנסה העודפת למדינת ישראל היתה מגיעה ל-20 מיליארד דולר. האובססיה של בנק ישראל להחזיק את היתרות בהשקעות לטווח קצר, שזו המדיניות העקבית, גרמה הפסד למדינה".

בהקשר של הכלכלה העולמית, אמר טיומקין: "יש פער עצום בין מה שקורה במדדים לבין מה שקורה בכלכלה הריאלית, כמו המפולת במכירת מכוניות בארה"ב, והסימנים הכי ברורים של יציאה ממשבר הסאבפריים - צריכים לעמוד בספק. כל המדדים שכולנו מתייחסים אליהם, כמו גרעון מול חוב לאומי וכו', שלא עמדו במבחן במשבר 2008 – גם היום אנו ממשיכים להתייחס אליהם כמו תורה מסיני ועברו כבר 9 שנים".

בנושא הברקזיט, אמר טיומקין, ״כולם מדברים על התדהמה הגדולה, כשהבסיס טמון בחוסר הבנה בסיסי. המדיניות התקציבית המרוסנת של מדינות היורו, ובעיקר של ממשלת בריטניה, גרמה ליציאת בריטניה מהאיחוד האירופי. לכן זה מוזר שאחד האנשים האחראים לכך, שר האוצר הבריטי לשעבר, ג׳ורג׳ אוסבורן, עדיין מקבל תפקידים בכירים בסקטור הפרטי״

מבנק ישראל נמסר בתגובה: "בנק ישראל זוכה להערכה בינלאומית רבה בשל אופן ניהול יתרות המט"ח, והשנה אף זכה בפרס בינלאומי של המגזין Central Banking בשל כך.  ניהול היתרות מתבצע בהתאם לתפיסת הסיכון שגיבשה הועדה המוניטרית, שתואמת את אופן הניהול הנדרש לתיק היתרות של מדינת ישראל – למשל, נזילות גבוהה בשעת חירום או משבר. כידוע, בשנים האחרונות החל בנק ישראל להשקיע גם במניות ובאג"ח קונצרניות ופרופיל הסיכון הוגדל, על סמך ניתוח מקצועי ואחראי של מאפייני התיק וההתפתחויות בכלכלה העולמית, תהליך שהמגזין Central Banking הגדיר כ"חלוצי".