מדד המחירים עלה ב-0.6%: האם האינפלציה חוזרת? האנליסטים חלוקים

מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ 2021 עלה יחסית בשיעור חד של 0.6%, גבוה מעט לעומת צפי של 0.5% בקרב האנליסטים, מחירי הדיור עלו ב-1.6%. עם זאת, האנליסטים חלוקים בשאלה האם אנו לקראת חזרתה של האינפלציה או שמדובר בעלייה זמנית בלבד.

מזרחי טפחות: העלייה באינפלציה זמנית מודי שפריר, האסטרטג הראשי של בנק מזרחי טפחות מציין כי: "מדד חודש מרץ עלה ב-0.6%, כך שבסיכום 12 החודשים האחרונים המדד עלה ב-0.2%. ליבת המדד (המדד בניכוי אנרגיה ופירות וירקות) דווקא ירד במרץ קלות ל-0.2%.

לדבריו: "המשך פתיחת המשק בשילוב עם העלייה החדה בשנה האחרונה במחירי הסחורות ובמחירי התובלה הימית, כמו גם המדדים הגבוהים עונתית בחודשים אפריל ומאי צפויים להוביל להמשך עלייה חדה יחסית במדד בחודשיים הקרובים. יחד עם זאת, אנו מעריכים כי העלייה באינפלציה בסיכום שנת 2021 תהיה זמנית וכי בשנת 2022 האינפלציה בישראל תשוב ותתמתן עקב לחצים מחודשים לייסוף השקל, השיפורים הטכנולוגיים בעולם (המשפרים את הפריון של החברות) וההתייעלות התפעולית של החברות בענפים רבים בשנה האחרונה.

מנגד, "בצד הגורמים אשר ימתנו את האינפלציה בחודשים הקרובים, נציין את הירידה הצפויה במחירי הטיסות לחו"ל (ירידה חדה במחירי הטיסות לארה"ב בחודשים הקרובים), אך עדיין לא ברור מתי הלמ"ס תשוב למדוד את רכיב זה שנמדד לאחרונה בפברואר 2020".

• האינפלציה בארה"ב תעלה ב-2%-3% בגלל המכסים"
• החשש מתגבר: J.P. Morgan מעלה את הסיכוי למיתון עולמי בעקבות מכסי טראמפ

הפועלים: האינפלציה תגיע גם ל-1% ויקטור בהר, מנהל המחלקה הכלכלית בבנק הפועלים אומר כי "עליית המדד הושפעה בעיקר מגורמים עונתיים ומהתייקרות הדלקים. סעיף ריהוט וציוד לבית עלה החודש ב 0.8% ככל הנראה בהשפעת עליית מחירי ההובלה בעולם. מחירי הארחה, נופש וטיולים עלו ב 9.7% כתוצאה מפתיחת המשק. 

"מדדי המחירים של החודשים האחרונים, כמו גם אלו שיבואו בחודשים הבאים, מהווים תיקון לירידות המחירים של תקופות הסגרים בשנה שעברה. האינפלציה ב 12 החודשים האחרונים עדיין נמוכה ועומדת על 0.2%. שיעור זה צפוי לטפס בקצב מהיר בחודשים הקרובים ולהגיע לכדי 1% תוך מספר חודשים".

ואילו בלידר שוקי הון סבורים כי האינפלציה תעלה אף יותר: הכלכלן הראשי של לידר שוקי הון, יונתן כץ אומר כי "אומנם מדד מרץ עלה מעט מעל הציפיות המוקדמות אך ניתוח מעמיק של המדד מצביע על התמתנות מסוימת בסביבת האינפלציה. אינפלציית הליבה (המדד ללא סעיפי אנרגיה ופירות וירקות) התמתנה ל-0.2% ב-12 החודשים האחרונים מ-0.3% לפני חודש כאשר הסעיף הבולט (והחשוב): מחירי השכירות בחוזים מתחדשים התמתנו ל-1% שנה אחורה מ-1.5%. הפתעה כלפי מעלה במדד נבעה מעלייה חדה במחירי ההלבשה בשיעור של 4.6% (חזינו 2.2%), סעיף מאד תנודתי כאשר עלייה מעט גבוהה במרץ צפויה לבוא על חשבון החודשים הקרובים.

• בעל חנות ירקות חשוד בהעלמות מס בהיקף 2.5 מיליון שקל
• השפעת המכסים ותחזית האינפלציה: לקראת החלטת הריבית של בנק ישראל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לדבריו, "מעודד לראות שמחירי ציוד חשמלי לבית ירד ב-0.1%, סעיף אשר עלה בצורה חדה בחודשיים האחרונים על רקע התייקרות מחירי הסחורות והמשלוחים. סעיף הבראה ונופש עלה ב-9.7%, בהתאם בתחזית שלנו, בעיקר על רקע תופעת "הביקוש הכבוש". כצפוי, מסיבות ואירועים עלו ב- 3.7%.

"התאוששות מהירה בפעילות תומכת ב"הורדת רגל מהגז" בתחום התערבותו של בנק ישראל, גם בתחום רכישת המט"ח וגם האג"ח (לאחר סיום התוכנית הנוכחי), מה שתומך בהמשך לחץ לייסוף בשקל וסביבת אינפלציה נמוכה יחסית לציפיות האינפלציה בשוק. האינפלציה תעלה ב-1.3% השנה, ותעמוד על 0.9% כשמתסכלים שנה קדימה"