צעד דרמטי: סין משהה את המנגנון שלפי כל ההערכות - הצית את הפאניקה השבוע

הרגולטור בסין לוקח צעד גדול אחורה. לפי הודעה שפורסמה בדקות האחרונות, מנגנון ניתוק הזרם (ה-"circuit breaker") בבורסות בסין שהוכנס רק לפני מספר ימים וכבר הופעל פעמיים השבוע - ייכנס להקפאה.

הצעד של הרגולטור הסיני בא מתוך הבנה כי מנגון הפסקת המסחר האוטומטי מהווה נזק עצום למסחר והוא למעשה מנגנון ליצירת פאניקה והתנהגות עדר בקרב המשקיעים בבורסות בסין. נסביר, מאז הוכנס המנגנון, בכל פעם שהשוק נופל 3%-2% (ולמדד תנודתי כמו שנחאי זה ממש לא דבר נדיר) המשקיעים מתחילים לחשוש שעוד רגע נכנס לפעולה מנתק הזרם והם נתקעים בפוזיציה - לכן הם ממהרים למכור.

במילים אחרות, המנגנון הזה מייצר מצב בו ירידות חדות מובילות מהר מאוד לירידות עוד יותר חדות. לא במקרה המסחר בבורסות בסין הגיע הבוקר לעצירה ראשונה תוך 13 דק'(!!) ולאחר חידוש המסחר לחץ המכירות החריף תוך 2 דקות בלבד למינוס 7% ונוצרה הפסקת מסחר מלאה.

לסיום נגיד, כי אמנם פורסמו השבוע מספר נתונים חלשים לגבי הכלכלה הסינית, אך בהחלט ייתכן שהמנגנון שהוכנס תרם רבות ליצירת הפאניקה בשוקי המניות בסין - ומכאן לשווקים הפיננסים מסביב לעולם. עכשיו רק נותר לראות כיצד יתנהלו המדדים בסין - ללא המנגנון הבעייתי.

• דווקא עכשיו? החברות הסיניות שמתכננות הנפקה בוול סטריט
• ברזיל וארגנטינה: המרוויחות הגדולות ממלחמת הסחר העולמית

נזכיר כי לפי המנגנון (שבינתיים נכנס להקפאה), תנודה של 5% מייצרת הפסקת מסחר של 15 דקות ולאחר מכן תנודה של 7% מייצרת הפסקת מסחר מלאה.