גולדמן זאקס: "אין סיבה להחזיק מניות"; היכן בכל זאת להשקיע?

לאחר חודשים של תנודתיות, השווקים מחפשים כיוון - ובגולדמן זאקס לא מאמינים שהוא יהיה מעלה: בנק ההשקעות הוריד את התחזית הגלובאלית שלו לשוק המניות ל"ניטראלי" עבור 12 החודשים הקרובים, וטוען כי אין סיבה מיוחדת להחזיק בהן בעת הנוכחית, כך לפי מכתב ששלחו היום (ד') ללקוחותיהם.

למרות הזינוק במחיר הנפט, שהביא את הזהב השחור להסחר סביב רמות השיא של 2016, בבנק ההשקעות עדיין מוצאים סכנות למדדי המניות ברחבי העולם, ובוחרים להמתין להתפתחויות כלכליות חיוביות, בעיקר סביב נושא הצמיחה: "עד שנראה סימנים מתמשכים של התאוששות בצמיחה, אנחנו לא מרגישים בנוח לקחת סיכון בשווקי המניות, במיוחד כשחלק מהם קרובים לרמות השיא" (הכוונה למדדים בארה"ב, אשר את התחזית לגביהם העלה הבנק ל"ניטרלי"). התחזית לסוף השנה עבור מדד ה-s&p 500 עומדת כעת על 2150 נקודות, אפסייד של כ-5% בלבד.

אך לא רק לגבי השוק האמריקני כלכלני גולדמן זאקס אינם אופטימיים, אלא גם לגבי אירופה ויפן, ומסמנים שתי סיבות עיקריות לכך: הראשונה היא חוזקם של המטבעות המקומיים (האירו וה-ין) שהינם חזקים מדי, ולכן יקשו על החברות להשיא רווחים, והשניה, שמתרחשת במקביל - עצם קיומן של הריביות השליליות, שמקשות עליהן לפעול עם המזומנים שלהן - ומכאן, בחרו להוריד את המלצתם על שווקים אלו ל"ניטרלי" גם כן.

מעבר לכך, בתחזית קדימה שמעניינת כל משקיע - כלכלני גולדמן טוענים כי הפד' צפוי להעלות את הריבית בארה"ב, בעוד ביפן ובאירופה ההקלה הכמותית תימשך להערכתם. בקשר ישיר, הם מעריכים כי התנודתיות בגזרת המט"ח תהיה מתונה יותר מזו שבשוק המניות.

• גולדמן זאקס חותך את התחזיות למניות בסין על רקע מתיחות הסחר
• המניה הישראלית שמככבת במומלצות של גולדמן זאקס; "אלה המניות שיכולות לשרוד מלחמת סחר"

והיכן כן כדאי להשקיע? לפי סקירתם, סקטור האג"ח עדיף כאפיק השקעה, כשהתשואה הגבוהה באג"ח ארה"ב (1.783% לאג"ח 10 שנים) עדיין מהווה פוטנציאל גבוה", ומחזיקים בהן במשקל יתר, אך מנגד - מציינים כי העלאת ריבית בארה"ב תפגע בהן, ולכן - אפשרות אחרת מבחינתם היא החזקה של מזומן.

נציין כי גולדמן זאקס אינו הבנק היחיד שמתחיל "להתרחק ממניות", כשרק החודש עלה כי סקר בקרב מנהלי השקעות של בנק אוף אמריקה הציג כי אלו בוחרים לצמצם את חשיפת תיקי המניות שהם מנהלים עוד יותר.