הפד' הותיר את הריבית אפסית, מתחייב לדבוק בהקלות מוניטריות

הפד' האמריקני בראשותו של נגיד הבנק המרכזי ג'רום פאוול בחר להותיר את הריבית אפסית. הריבית תמשיך לנוע בין 0% ל-0.25%. בד בבד מסר הבנק כי הוא מתחייב להמשיך ולהתערב בשווקים על ידי קניית אגרות חוב (הקלה מוניטרית) כל עוד הוא מאמין שהאשראי בכלכלה האמריקנית נמצא בפני סכנה. 

על פי ההצהרה של הבנק המרכזי הוא מתחייב לרכוש אג"ח בשווי של לפחות 120 מיליארד דולר מדי חודש על מנת להזרים נזילות לשווקים. הפד' ינהג כך "עד שתושג יציבות במחירים והמשק יתקרב לפוטנציאל התעסוקה שלו". 

רכישות האג"ח עוזרות לשווקי האשראי לעבוד בצורה יותר חלקה ולקבע תנאים פיננסיים ראויים. כמו כן הם מבטיחות הזרמת אשראי למשקי בית ועסקים. המועצה, עם זאת, לא ביצעה הערכה מחודשת עד מתי הבנק יעזור ברכישת האג"ח. 

פרסומים שלאחר פרסום שיעור הריבית לרוב גורמים לתנועות חדות בשווקים. התחושה התזזיתית שאפיינה את השווקים בתקופה האחרונה, לא מאפיינת היום את השווקים כאשר בשעת המסחר האחרונה הם מציגים מגמה מעורבת עם שינויים של עד 0.3%. 

מעניין לציין כי במסיבת העיתונאים סיפק פאוול הסבר על צעדו האחרון של הפדרל ריזרב להצטרף לאמנה סביבתית. על פי הנגיד, לא מדובר פה ברצון של הבנק להגביר את האשראי בסקטור האנרגיות המתחדשו, אלא יותר בהכרה של הבנק שמדובר בבעיה שעל קובעי מדיניות לקחת בחשבון את סיכוניה. 

הריבית שונתה בפעם האחרונה במרץ 2020 כאשר נגיף הקורונה היה עוד בגדר איום נורא על הבריאות והכלכלה העולמית. נגיד הבנק פאוול שהבין כי קיימת סכנה ברורה לענפים נרחבים בכלכלה האמריקנית, שעלולה להתדרדר למשבר אשראי, החליט להוריד את הריבית ב-50 נקודות בסיס אל שיעור אפסי.

הפד מקבל מחמאות רבות על התנהלותו עד כה במשבר. זאת, מאחר שתשואת האג"ח לעשר שנים שמעידה בין היתר גם על ציפיות אינפלציה, נותרה נמוכה. גם כאשר השווקים רעמו והנאסד"ק, ה-S&P 500 והדאו ג'ונס רשמו שיאים חדשים, התשואה על האג"ח נותרה מתחת ל-1%. אפשר לומר שהתשואה הנמוכה מצביעה על כך שהמשקיע הממוצע לא חשב שהפד' יאבד את קור רוחו וינהג בצורה קיצונית. סימנים לחשיבה כזו ניתן לראות במחיר הזהב שעלה ל-1,800 דולר לאונקייה שאמור להגן מפני היפר אינפלציה כתוצאה מאיבוד שליטה על שווי הדולר.