עונת הדוחות של ה-FAANG

מניות ה-FAANG תופסות משקל רב במדדים בארה״ב, עד כדי כך שהן שאחריות לתנודת השוק כולו. החברות מדווחות על רווחי שיא, ושוברות שיאים מיום ליום, אך כשמדברים על בועה, לא מתכוונים אל חברות הערך/ צמיחה הללו. הן מייצרות רווחים ומזומנים (טוב, אולי לא נטפליקס אבל FAAG לא נשמע טוב) מה שנותן ערך ממשי, ומייצרות תשואה לא פחותה ממניות החלום. 

שנת 2020 הייתה השנה של מעצמת הקמעונאות, אמזון AMAZON -2.22% AMAZON 198.38 -2.22% סגירה:0 פתיחה:202.88 גבוה:203.49 נמוך:195.75 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (סימול:AMZN), ונראה שהמעבר לקניות אונליין ושימוש גובר בענן לא הולך להיעצר. תוצאות השיא הגיעו במהלך חודש ספטמבר, בו דיווחה החברה על הכנסות של 96.1 מיליארד דולר במהלך הרבעון השלישי, צמיחה של 37% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. אמזון היא אחת מתוך רשימת החברות המפיקות מכירות של למעלה ממיליארד דולר ביום,  וכיום היא הצומחת בשיעור הגבוה ביותר. 

מחר תדווח אמזון על תוצאות הרבעון הרביעי, בו צופה החברה הכנסות בטווח של 112 ועד 121 מיליארד דולר, המשקפים צמיחה של כ-29% לעומת הרבעון המקביל בשנת 2019. קונצנזוס האנליסטים עומד על 119.6 מיליארד דולר הכנסות ברבעון, וכ-380 מיליארד דולר במהלך שנת 2020. על פי הצפי, אמזון נסחרת במכפיל הכנסות של של 4.4, וביחס להכנסות צפויות של כ-450 מיליארד דולר (משקפים צמיחה של כ-18%) במהלך שנת 2021 המכפיל עומד על 3.7 בלבד.  

עם זאת, שולי הרווח של החברה נמוכים, כמה נמוכים? החברה צופה רווח תפעולי בטווח שבין מיליארד דולר ועד 4.5 מיליארד דולר, המשקפים שיעור רווחיות נמוך מ-1%. הקורונה לא הביאה עמה רק מתנות, החברה דיווחה על הוצאות כבדות בעקבות המגפה, שצפויות להמשיך גם לרבעון הרביעי. בהסתכלות לטווח ארוך, ההכנסות צפויות להמשיך לצמוח כחלק ממגמת השינוי הצרכני, ואילו ההוצאות הנוספות צפויות להיעלם, ומי כמו אמזון שיודעת לחתוך בעליות. האנליסטים צופים רווח מתואם של כ-4.4 מיליארד דולר או 7.19 דולר למניה. 

על מה צריך להסתכל בדוחות אמזון? ראשית, בהוצאות הקורונה שדווחו וחשוב מכך אלו שצפויות להיות. שנית, התוצאות ישקפו באופן מלא כיצד עברה עונת החגים על החברה, אשר התאפיינה בביקושי שיא לצד תחרות מענקיות קמעונאות נוספות וקשיים לוגיסטיים. דבר נוסף, והחשוב מבין השלושה הוא קצב צמיחת שירותי האינטרנט (AWS-Amazon Web Services) של החברה. המתחרה הגדולה, מיקרוסופט  MICROSOFT -0.43% MICROSOFT 412.87 -0.43% סגירה:0 פתיחה:419.77 גבוה:419.78 נמוך:410.29 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (סימול:MSFT) דיווחה על צמיחה של 50% בשירותי הענן Azure. צפי האנליסטים להכנסות מ-AWS עומד על 12.8 מיליארד דולר, וסה״כ הכנסה שנתית של 50 מיליארד דולר. צמיחה של כ-28%, נמוך במעט ביחס לממוצע הצמיחה בין הרבעונים בשנת 2019-2020. 

לצורך אנליסט מבית המחקר Bofa חזר על המלצת הקניה למנית AMZN עם יעד מחיר של כ-4,000 דולר, 20% מעל מחיר השוק הנוכחי ושווי של כ-2 טריליון דולר. לצורך השוואה, אם היינו מעריכים את אמזון לפי מכפיל מכירות של חברת סנואופלק   SNOWFLAKE INC +32.71% SNOWFLAKE INC 171.35 +32.71% סגירה:0 פתיחה:161.26 גבוה:174.65 נמוך:161.16 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (סימול:SNOW) המנופחת, החברה הייתה צריכה להיסחר לפי שווי של 6.6 טריליון דולר רק עבור מכירות AWS. גם ב-JPM חזרו על המלצת הקניה עם מחיר יעד של 4,155 דולר, 25% מעל מחיר השוק. 

החברה צפויה לסיים את השנה עם רווח מתואם של כ-35 דולר למניה, המשקף מכפיל רווח של כ-95. עם זאת, הרווח המתואם בשנת 2021 צפוי להסתכם בכ-45.66 דולר למניה, צמיחה של 30%, ומשקף מכפיל רווח של כ-72.6. לצורך השוואה, אפל נסחרת במכפיל מכירות של 6.8 ובמכפיל רווח של 30.5, בהתאם לצפי האנליסטים לשנת 2021 הפיסקלית. אפל דיווחה על תוצאות שיא במהלך הרבעון הראשון לשנה זו, וניפצה את צפי האנליסטים בעשרות אחוזים. 

לאחר התוצאות המצוינות של הרבעון ה-4 של 2020, האנליסט הנחשב דן אייבס מוודבוש סבור שב-2021 המניה של אפל תשבור שיאים חדשים. "זה הרבעון הכי טוב שראיתי של החברה ב-6 שנים האחרונות", אמר אייבס לתקשורת בארה"ב. "ב-6 עד 9 חודשים הקרובים להערכתי היא תגיע לשווי של 3 טריליון. כשמסתכלים על המוצרים שלהם ועל המעבד החדש שלהם, נותן להם אפשרויות צמיחה רבות. הסופר סייקל של החברה הוא לא אשליה הוא מציאות והוא מתגלגל עכשיו", אמר אייבס. (לכתבה המלאה)

האות G ב-FAANG, חברת האם של ענקית החיפוש גוגל, אלפבית GOOGLE -4.56% GOOGLE 169.24 -4.56% סגירה:0 פתיחה:175.48 גבוה:175.58 נמוך:165.32 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (סימול:GOOG) תדווח על תוצאות הרבעון הרביעי. החברה צפויה לדווח על הכנסות בסך 53.1 מיליארד דולר,  וסה״כ כ-178.7 מיליארד דולר במהלך שנת 2020, צמיחה של כ-15% וכ-10% התקופה המקבילה אשתקד, בהתאמה. החברה צפויה לדווח על רווח מתואם של כ-16 דולר למניה, וסה״כ רווח של כ-52 דולר למניה במהלך שנת 2020 המשקף מכפיל רווח של 36.7. בשנת 2021, השורה העליונה צפויה לצמוח ב-21%, והשורה התחתונה ב-18.6%.

בעקבות המגפה, החברות החלו לצמצמם את הוצאות השיווק וכן העסקים הקטנים נסגרו מה שפגע בהכנסות מפרסום של החברה. ולא רק, גוגל מתמודדת עם אינספור טענות על שליטה מונופוליסטית, והערב דווח כי ממשלת אוסטרליה שוקלת לחסום את מנוע החיפוש הפופולרי ״אנחנו רק רוצים שהחוקים בעולם הדיגיטלי יהיו זהים לאלו בעולם האמיתי״ אמר ראש ממשלת אוסטרליה, סקוט מוריסון. 

בעוד שיכולות התפעול שמורות לאמזון, היכולות לצמוח באינספור תחומים שמורות לגוגל. בתגובה להודעה הדובית של מוריסון, גוגל מטפסת לאחר שהודיעה על עסקת ענק מול פורד. החברות חתמו על הסכם שיתוף פעולה ל-6 שנים ובו צפויה החברה לספק את כל מערכות הקישוריות ומחשוב הענן של רכבי פורד, החל משנת 2023. הרכבים העתידיים יהיו מחוברים לאנדרואיד ולאפליקציות מוכרות של גוגל (Maps, Play ועוד) לצד מערכות ענן של החברה. העסקה מוערכת בכמה מאות מיליוני דולרים, אך חשוב מכך, היא מחזקת את מעמדת של גוגל בטכנולוגיית הענן, תחום בו אמזון ומיקרוסופט שולטות. 

חברות ה-FAANG האחרונות שכבר דיווחו על תוצאותיהם הכספיות. ענקית הסטרימינג נטפליקס (סימול:NFLX) זינקה לאחר הדוחות למרות שהציגה תוצאות מעורבות. ההכנסות היו מעט מעל הצפי, אך בשורה התחתונה הרווחים היו נמוכים מהצפי. אצל פייסבוק הסיפור שונה, למרות שלל האירועים השליליים שליוו את החברה במהלך שנת 2020, החברה ניפצה כל צפי והמשיכה לצמוח בקצב מרשים.