אחת ההצדקות הרווחות לשוק הדובי הבלתי נלאה בשנים האחרונות היא ששוק ההון השתנה ולכן הוא מאפשר להכיל מכפילי רווח ותשואות שהשווקים הקודמים כשלו מלהפנים.
סביבת הריבית והאינפלציה הנמוכות תומכות בהשקעות בסיכון גבוה וההוכחות לכך הן האבטלה הנמוכה בארה"ב וגם בישראל המעידות כי העושר הכלכלי מחלחל מרמת המקרו אל הפרט.
לפעמים נדמה שאין שום הגיון בין הרקע הכלכלי שעליו מתבססת הכלכלה לבין מחירי המניות בפועל, לעתים הודעות שליליות מביאות לעליות והודעות חיוביות דווקא מלוות בירידות. אחד המוחות הכלכליים המבריקים של המאה ה-19 ניסה דווקא (ואולי גם הצליח) למצוא הגיון בתנועת המחירים של נכסים כלכליים. צ'ארלס דאו סיכם את תנועת השוק לחמש הנחות בסיס לוגיות שמסבירות את כיוון השוק כבר מעל ל-100 שנים.
- כל הכותרות
קצת על צ'ארלס דאו
צ'ארלס דאו (1851-1902) היה עיתונאי כלכלי שיסד את ה"וול סטריט ג'ורנל", העיתון הכלכלי הפופולרי והמהימן ביותר עד היום. דאו חיפש דרך לתמצת את מצב השוק באופן יומיומי עבור העיתון ופיתח מס' מדדים שהמוכר מביניהם הוא מדד הדאו ג'ונס המפורסם שנחשב לאחד המדדים הוותיקים בעולם. רעיון המדד בכלל ומדד הדאו ג'ונס בפרט מגלמים את תמצית תורת הדאו ג'ונס וכמובן את היעילות שיש בה להבנת שוק ההון.
תאוריית דאו כוללת חמש הנחות בסיס:
1. השוק מגלם הכל
ההנחה הזו שמאוחר יותר קיבלה תוקף אקדמי ומוכרת כתאוריית "השוק היעיל" גורסת שמחיר המניה הנוכחי מגלם את כל המידע הקיים בשוק וגם זה שעתיד לצאת.
2. השוק נע בשלוש מגמות - עליה, ירידה ודשדוש
מגמת עליה משקפת תקופה שבה הביקוש עולה על ההיצע ולכן כל ירידה במחיר מביאה לעליה חזקה מעבר למחיר השיא הקודם. מגמת ירידה משקפת תקופה שבה ההיצע עולה על הביקוש ולכן כל עליה מביא לירידה חזקה יותר. דשדוש הוא מצב שבו היחס בין ההיצע לביקוש זהה ולכן המחיר נע בין שני רמות מחירים.
3. המגמה הארוכה קובעת את הכיוון
אם מניה נעה במגמה יורדת במשך שנתיים ואז מציגה שבועיים של עליות ההנחה היא שמגמת הירידה תימשך כל עוד המגמה הארוכה עדיין נמצאת בירידה.
4. המדדים בשוק צריכים לתמוך זה בזה ולנוע באותו הכיוון
בטווח הארוך כל החברות בשוק תלויות אחת בשנייה לכן אם המדדים נעים בהתאמה גבוהה אחד לשני. יכול להיות שמדד אחד יעלה 5% ומדד אחר יעלה 15% אבל הכיוון הכללי צריך להיות זהה.
5. מחזורי המסחר צריכים לתמוך במגמה הראשית
ככל שהמגמה חזקה יותר כך מחזורי המסחר יהיו גבוהים יותר. כאשר המגמה הראשית היא עליה נבחין במחזורים גבוהים יותר בזמן עליות ומחזורים נמוכים או ממוצעים בירידות.
ניתוח מדד הנאסד"ק באמצעות תאוריית דאו
אני מאמין שתאוריית דאו עדיין רלוונטית ואנסה להדגים כיצד אני משתמש בה על מנת לבחון את מדד ה
נאסד"ק
+0.16%
נאסד"ק
19,003.65
+0.16%
עד תחילת אפריל השנה מדד הנאסד"ק (גרף הנרות) נע בהתאמה כמעט מושלמת עם מדד הדאו ג'ונס (בכחול) ומדד ה-S&P500 (באדום). בשלושת החודשים האחרונים מדד הנאסד"ק עלה ביותר מ-15% בעוד שהמדדים האחרים עלו באחוזים בודדים במאמץ רב ולא ועדיין רחוקים מהשיא שאליו הגיעו בתחילת 2018.
עיקרון נוסף של תאוריית דאו הוא השינוי שעברו מדד הדאו ג'ונס והspy ממגמת עליה חזקה ומובהקת למגמת הדשדוש שאליה הנאסד"ק צפוי להתאים העתיד הקרוב. מגמת הדשדוש כפי שהוזכר היא מצב שבו יחסי הכוחות שבין הקונים המוכרים בשוק שווה ועלול להעיד על בדיקה נוספת של רמת התמיכה (הקו השחור).
מבט על מחזורי המסחר בנאסד"ק מראה שרוב השיאים האחרונים הגיעו במחזורים נמוכים מהממוצע לעתים אפילו תוך ירידה במחזורים בזמן שהגרף נמצא בעליה.
לסיכום, מדד הנאסד"ק צפוי לרדת לרמת התמיכה התחתונה (מסומנת בשחור) בפעם השלישית ביחד עם שני המדדים הנוספים. נגיעה שלישית ברמת התמיכה מגדילה את הסיכוי לשבירה של התמיכה לעבר רמה אטרקטיבית יותר.
** הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות בקרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.
הכותב הוא משקיע וסוחר עצמאי, עובד בחברת מיטב דש ומייצג את דעותיו האישיות בלבד
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
17.אני לא הייתי סוחר טווח ארוך בשוק הזה אבל סווינגים חופשיY 09/07/2018 22:11הגב לתגובה זו1 0בן אדם שעכשיו שם כסף במניית אפל לדוגמא ונגיד יעשה עד סוף השנה אם אני מגזים 20 -30 אחוז במקרה טוב מאוד יכול להסתכן בזה שבעוד שנה השוק יתקן ויתחיל גל ירידות ואז הלך לו הכל. אבל סווינגים עם סטופ לוס וטייק פרופיט לא רע בכלל. לדעתי בזמן הקרוב לא נקבל קריסה בכל מקרה.סגור
-
16.נשמע מעניין אבל איך אתה עושה מזה כסף?חושב 08/07/2018 14:36הגב לתגובה זו9 0מחזור נמוך או לא הנסדאק שובר שיאים ולא מסתכל אחורה גם אם מדובר רק במניות FANG שמושכות אותו למעלה מה ימנע בעדן להמשיך להחזיק אותו. כל עוד FANG עולה נאסדק יעלה ולהיפך. איפה אתה נכנס לשורט ומתי? הרי קונים את השוק כמו משוגעים ולא נותנים לו לרדת . אם אתה לא מתזמן שורט כמו שצריך השוק יאכל אותך בלי מלח. אז מתי לדעתך זה יקרה?סגור
-
הסל SOXL עם תשואה של אלף אחוז (פי 10) ב 5 שניםוהוא מביא תאוריות 09/07/2018 13:21הגב לתגובה זו2 0זו תעודת סל על תחום הסמיקונדקטורס על סטרואידים (פי 3). הרגילה SOXX עם תשואה של 177 אחוז ב 5 שנים.סגור
-
15.שינוי ברמה של סף אירוע.איילה לבנה 08/07/2018 12:23הגב לתגובה זו0 0קצב ההתפתחות המדעית והטכנוגית הולך ומגביר את הקצב ומתפשט לכל תחומי המדע. העולם כולו הוא השוק והחלל הןלך ומתקרב.אז תחשבו אנשים....סגור
-
14.האס אנד פי לא רחוק מהשיא שלו ולא כפי שכתבתאחת שמבינה א 08/07/2018 12:17הגב לתגובה זו2 2האס אנד פי יכול להפתיע ולשבור שיא חדש, עוד 4 אחוז וזהו. גל ירידות לא יהיו בטווח הקצר. כל ירידה לצורך עלייה.סגור
- טען עוד
-
שלום אחתיונתן שקד 08/07/2018 12:56הגב לתגובה זו2 1ההתייחסות למדדים היא יחסית, כלומר המרחק מהשיא פחות רלוונטי לעומת מחזורי המסחר, המומנטום וכמובן התנהגות הנכס ברמות המחירים. לצורך העניין למרות שהאסאנדפי נמצא ברמת מחירים גבוהה יחסית הוא מגיע בפעם השלישית לרמת ההתנגדות שאותה הנאסדק כבר פרץ. אני מתייחס לכך כסימן אזהרה שהנאסדק נסחר כעת בטריטוריה שהאסאנדפי והדאו ג'ונס עדיין לא תומכים בה- כלומר במידה ויהיו חדשות רעות בשוק הסיכוי שהשוק ירד גבוה יותר. האם האסאנדפי "יכול", "עלול" או "אמור" לשבור שיאים נוספים? כמובן הכל יכול לקרות והנבואה ניתנה לשוטים, אני לא מנסה לחזות מה יקרה אלא רק לתאר את יחסי הסיכון סיכוי בהתאם לתיאוריה הכלכלית של צ'ארלס דאו.סגור
-
13.ואוליהכללים השתנו?איילה לבנה 08/07/2018 12:17הגב לתגובה זו0 0מעולם לא הצלחנו לז הות משבר גדול מראש.סגור
-
12.אבל גרבץ ופרופסור אוויר דל אמרו שתהיהה מפולת (ל"ת)כבר באמצע מרץ.חחחח 08/07/2018 12:07הגב לתגובה זו0 0סגור
-
והם צודקיםירון 10/07/2018 16:12הגב לתגובה זו0 0עוד ישראלי סטאנדרט יציר כפיה של מירי רגב. כפיים + ח ח ח + מוח חלול.סגור
-
11.ולכן משקיע בקנאביסשמעון 08/07/2018 11:42הגב לתגובה זו2 0המגמה לאורך השנים רק עליות.סגור
-
טעות ענקית בידיך.לשמעון ממומחה לקנביס 08/07/2018 11:59הגב לתגובה זו0 1זה אופנתי כרגע או בעצם היה..השימוש בו ילך ויפחת עד שיעלם. הערך המוסף שלו בטיפול הוא בין שולי עד מזיק קשות.סגור
-
אולי הוא לא טועה כל כךיונתן שקד 08/07/2018 13:12הגב לתגובה זו1 0הקנאביס נחקר היום כמקור לתרופה במגוון מחלות סופניות או שמשפיעות על שגרת החיים. מעבר לכך השימוש בקנאביס רפואי כמשכח כאבים כמו גם הלגליזציה ההולכת וגוברת שלו ברחבי העולם יכולים להצדיק השקעה בתנאי מחיר מסויימים בחברות ספציפיותסגור
-
10.עשרות אחוזיםהתנדפו 08/07/2018 11:32הגב לתגובה זו2 0מטבע התנדפו 40% מטאור אז התנדפו ככה יעשה בעתיד קוראים לזה קדם ירידות "היומן "הסרט תמיד מגיע .סגור
-
9.לשווי החברותהעדר 08/07/2018 11:30הגב לתגובה זו2 0אין כל ערך הכל בלוף ורטואלי זוקים מספרים אסטרונומיים כידי שנאמין עאלק חארטטהסגור
-
8.ראיתי חברות4 , 5 מליארד דולרהעדר 08/07/2018 11:28הגב לתגובה זו1 0ישראליות המליארדים על הריצפה מה קרה מה קרה ...? עם מכפילים של מאות מה קרה מה קרהסגור
-
7.מונהגהעדר 08/07/2018 11:21הגב לתגובה זו0 0עי עז עיוורתסגור
-
6.פרשנים בשקלשלומי 08/07/2018 10:44הגב לתגובה זו1 1במשך כל השבועות האחרונים גורביץ עם הגרפים דלו טוען לירידות ואני אמרתי אק כיוון מעלה בינתיים וצדקתיסגור
-
חהחהחהבינתיים 08/07/2018 11:20הגב לתגובה זו0 0הירידות חזקות יותר מונהגות עי פחדסגור
-
5.עת פאניקה המוניםעת פסיכוזת המונים 08/07/2018 10:34הגב לתגובה זו1 0מה ההבדל ? כאן עליות הנראות אינסופיות כאן קריסה בריחה המונית "חוק העדר" פועל פועל חזק מאוד העדר ינוס יברח בראותו סכנה פחד ראיתם עדר בורח נס מאריות טורפים כך יהיה. אנחנו מונהגים כמו עדר תזכור טוב טוב העדר בסוף ינוס כאשר ינחתו "ברבורים שחורים"(אריות ) מה חשבתם ?סגור
-
4.עי התנהגות ההמוניםהשוק מונהג 08/07/2018 10:26הגב לתגובה זו1 0כאשר יש רווחים העליות מושכות כסף כאשר מתחילות ירידות הפחד אוחז והכסף בורח. הכל התנהגות אנושית לעיתים הפסיכוזה שולטת והעליות נראות אינסופיות כאשר החרדה הפחד אוחז הירידות נראות אינסופיות . ככה זה התנהגות ההמונים מתי העסק הבאסטות נסגרות כאשר הירידות הופכות למציאות שהופכות לפאניקה הפאניקה חלק בלתי נפרד מהמציאות בבורסה . כמו שהפסיכוזה גם כן עת פסיכוזת המונים עת פאניקה חרדה המוניים. חרדה פאניקה החלטות לא מחשבתיות הרגש פועל לכן הקריסה מהירה מהעלייהסגור
-
3.סופר בועהמחירים מפחידים 08/07/2018 10:13הגב לתגובה זו2 1מישהו ששכח הדוט- קום מה אמרו השמיים הם הגבול דימיונות יתנפצו פאנטזיות פסיכוזות הדמיון משקר אותכם המציאות תתנפץ מה לא נאמר על הנאסק 2000 ?סגור
-
2.קשקושים של קוראים בקפהיצחק 08/07/2018 10:07הגב לתגובה זו1 0אם החברות מגדילות את הרווחים שלהם השוק יעלה ולא רצועת בולינגר ולא מספרי פיבונאצ'י יקבעוסגור
-
זכותך לחשוב כךיונתן 08/07/2018 10:22הגב לתגובה זו4 1יחד עם זאת קח בחשבון שתי עובדות: 1- כ-75% מהעליות במדד הנאסד"ק נזקפות לעליות במניות הFANG, מניות שהמשקל שלהן נמוך יותר במדדים האחרים. למעשה הצמיחה בכלל השוק מתבססת על רווחיהן של 5 חברות בלבד ולא כתוצאה מתנאים כלכליים טובים יותר עבור שאר החברות. 2- לא השתמשתי בבולינג'ר ופיבונאצ'י.סגור
-
1.שכחתה לציין שיש פטנט חדשכותב 08/07/2018 09:14הגב לתגובה זו1 0הנגידה הקודמת אמרה שהיא לא רואה את השוק יורד בעשרים שנה הקרובות מה שיתפוס לא מעט אנשים כרעיון נפלא להשקעהסגור
