מדד ה-S&P500 זול יותר ב-9%; "העולם מושקע עמוק בחסר במניות אמריקניות"

הרווחים במדד ה-S&P500 עולים בצורה מהירה יותר מאשר מחירו של המדד, מה שעושה את המדד זול יותר ב-9% בהשוואה למחירו לפני כשנה, באפריל 2011.

אמש (ו') עלה המדד ב-0.4% לרמה של 1,363.46 נקודות, לאחר ראלי שמתרחש כבר מאוקטובר, בו הוסיפו המניות במדד כ-3.2 טריליון דולר לערכם, בהתאם למידע שאספה רשת בלומברג. אמנם המדד סגר את השבוע ב'ביישנות' יחסית, בהשוואה לשיא אליו הגיע בכל שנת 2011 שעמד על 1,363.6 נקודות, אך מבחינת הרווחים, הגדלת ההכנסות של החברות במדד תרמו לקיטון ביחס 'המחיר-לרווחים' מ-15.4 באפריל ל-14.1 אתמול.

צמיחה כלכלית נמוכה יותר מאשר כל 'צמיחה לאחר מיתון' שהייתה מאז שנות הארבעים בארה"ב מאפשרת למשקיעים לא לשלם יותר עבור רווחיהם, גם לאחר שהמניות הכפילו את ערכן במשך שלוש השנים האחרונות.

"העולם מושקע עמוק בחסר במניות אמריקניות", כך אמר ג'פרי סאוט, אסטרטג השקעות ראשי בשותפות Raymond James בפלורידה, לאתר בלומברג. סאוט המשיך ואמר כי "הציבור מופצץ בכל מיני פיסות מידע שליליות. יוון פה, פורטוגל שם, ממשלות בלתי מתפקדות - המשקיע הקמעונאי במניות קפא על שמריו".

רווחי התאגידים הכו את תחזיות האנליסטים באופן ממוצע כבר 12 רבעונים רצופים. אנליסטים המסקרים את החברות במדד ה-S&P500 צפו כי רווחי החברות בממוצע יעלו השנה ל-104.4 דולר למניה, הרמה הגבוה אי פעם, כך על פי מידע שאספה רשת בלומברג. נתון זה משקף עליה של 70% מהרווחים של שנת 2009. תחזיות רווחים שנאספו על ידי אתרי האינטרנט המובילים לניתוח באמריקה צופות השנה זינוק בשיעור הרווחים במדד של 9.8% בהשוואה לשנה שעברה.

"משקיעים רבים לא משוכנעים כי קיימת סיבה לראלי במחירי המניות, ולא משוכנעים כי שיקום הכלכלה האמריקאית הוא אמיתי, או שפשוט לא אכפת להם, כי הם נכוו פעמים רבות מדי כאשר שוק המניות קרס", כך תיאר במייל דייויד ג'וי, אסטרטג שווקים ראשי באמריפרייס, את הסתכלותו על המצב הנוכחי.

נפח המסחר בבורסות ניו יורק ירד לרמתו הנמוכה ביותר בחודש שעבר מאז שנת 1999, כאשר הנפח היומי הממוצע של 50 הימים שנגמרו בחודש ינואר הואט ל-838.4 מיליון מניות. שווין של המניות שהחליפו ידיים נפל ל-24.9 מיליארד דולר, ממוצע שלא נראה לפחות משנת 2005.

"סביר להניח שאי הוודאות ברמה הגלובלית לא אמורה להיות משוקללת ברמה כה גבוהה במחירי המניות בסוגים רבים של חברות", כך אמר לבלומברג אד מאראן, מנהל פורטפוליו בסכום של 80 מיליארד דולר מחברת ornburg Investment Management, והוסיף כי "כל עוד יש לנו הסדר חתום לחוב היווני, וצרות משבר החוב באירופה נשארות בגבולן, המניות הם זולות מאוד לעומת אפיקי השקעה אלטרנטיביים".