מנהג שהפך מגונה: הערפל שמכסה את הההתאמות החשבונאיות שביצעו הבנקים ב-Q1

כל החברות מדגישות את החלקים החיוביים ו'מעלימות' את החלקים השליליים בדיווחים הכספיים. הבנקים לוקחים את המנהג הזה כמה צעדים קדימה, בייחוד בעונת הדוחות הנוכחית, כפי שראינו בחלק מפרסומי הדו"חות שיצאו השבוע.

אתר דיל בוק בחן את הדוחות, ומוצג מספר 1 שנכנס תחת המיקרוסקופ הוא הדיווח הכספי שהוציא היום (ה') בנק אוף אמריקה (סימול: BAC). בראש הדיווח הכספי שהוציא הבנק מופיעה רשימת נקודות, הנקודה השנייה אומרת כי "תוצאות הכוללות התאמות הערכות שליליות בסך 4.8 מיליארד דולרים (לפני מסים), או 0.28 דולרים למניה, הגיעו מצמצום מרווחי האשראי של הבנק".

מה זה אומר? התשובה הקצרה היא שהבנק ספג 'מכה' בסך 4.8 מיליארד דולרים מהתאמה חשבונאית. החשיבה הקונספטואלית שמאחורי החשבונאות היא לעיתים קשה להבנה, אבל היא הולכת ככה: אם הבנק מחזיק בניירות חוב, ומחירם יורד, זה אומר שההתחייבויות שלו - סך הכסף שהוא חייב - שווה פחות. חוקי החשבונאות (לפחות תחת התקינה האמריקנית), אומרים שזה דבר חיובי עבור מאזן ההתחייבויות והנכסים של הבנק, והירידה בשווי ההתחייבויות יכולה להירשם בצורת הכנסה של הבנק.

ברבעון הראשון של 2012, חלק מחובותיו של בנק אוף אמריקה היו שווים יותר, כלומר, ההתחייבויות של בנק אוף אמריקה העלו את שווין, מה שהפיק הפסד, בסך 4.8 מיליארד דולר, בתוצאות הכספיות של הבנק.

לא כל מכשירי החוב של הבנקים מקבלים התאמות מסוג שכזה. וזה נראה אולי אבסורד כי מחירי חוב יורדים - סימן שהמשקיעים חושבים שהבנק פחות אמין מבחינת אשראי - יכול להביא לעלייה ברווחים.

ההתאמות החשבונאיות האלה בולטות במיוחד בדו"חות לרבעון הראשון השנה, גם סיטיגרופ (סימול: C) ומורגן סטנלי (סימול: MS) עשו זאת -ולכן מגיע גם לפירמות הללו בדיקה.

נכון, אמנם ה'מכות' גדולות יותר ברבעון הזה מאשר ברבעונים שעברו, ולכן הרצון של הבנקים להחליש אותם הוא מובן. אך למשקיעים מגיע גם להינות מעקרון חשבונאי נוסף - עקרון ההשוואתיות! הבנקים צריכים לתת גם לרווחים שנוצרים בצורה הזו את ה'כבוד' המגיע להם.

ברבעון השלישי של השנה שעברה, כשבנק אוף אמריקה נהנה מרווחים בסך 1.7 מיליארד דולרים מהמקור הזה בדיוק, הסעיף הנ"ל לא הופיע ברשימת הנקודות בדיווח הכספי של הבנק, ובטח לא במקום השני והמכובד - כבר אמרנו 'מנהג מגונה'?