אפי פיתוח טסה 7% בלונדון: בסיטי מצביעים על הסכנות אבל חיוביים על הנייר

בהמשך להסכם שהושג לפנות בוקר בין נציגי אפריקה ישראל לנציגות בעלי אגרות החוב, הסכם במסגרתו הוחלט כי לבייב יזרים לחברה 750 מיליון שקל ונתחו בחברה ידולל לכדי 52.9% ממניות אפריקה, יוצאים כלכלני סיטיגרופ בסקירה בנוגע להסדר. בסיטי מצביעים על הסכנות הטמונות בהסדר אך באופן כללי מתייחסים בחיוב להתפתחויות מהלילה.

לאחר ההסדר, הציבור יחזיק ב-14.2% ממניות אפריקה. בנוסף, יקבלו מחזיקי האג"ח מניות בחברות הבנות של אפריקה, אפי נכסים ואפי פיתוח, בהיקף 1.2 מיליארד שקל. להערכת כלכלני סיטיגרופ, החלפת החוב במניות על פי תנאי ההסדר מרמז על דיסקאונט של כ-13% במחיר השוק, הן של אפריקה ישראל והן של אפי פיתוח.

בסיטי חוששים מהצפת השוק במניות, מתריעים מפני גל מימושים ומעריכים כי "העברת 16% ממניות אפי פיתוח לבעלי אגרות החוב עלולה בסופו של דבר להסתיים במהלומה למחיר המניה בשוק". כלכלני סיטיגרופ מציינים כי שיעור המניות שאינן בשליטת אחד מבעלי המניות המרכזיים נאמד טרם ההסדר בכ-18.6% וכעת, אם ההסדר אכן יאושר, שיעור האחזקה של מניות זמינות למכירה שבידי הציבור צפוי להכפיל עצמו.

עם זאת, מעבר להשלכות השליליות האפשריות בשל גל מימושים נקודתי, כלכלני הבנק מציינים לחיוב את ההסדר. להערכתם, ההסדר החדש בין נציגות אגרות החוב לחברה האם תורם לירידת אי הוודאות סביב עתידה של אפי פיתוח ומוריד את הסיכון מפני מימוש בהול של נכסים במחירי רצפה.

לעת עתה נראה כי גם המשקיעים מפרשים בחיוב את ההפתחויות בכל הנוגע לאפי פיתוח אפי ומניית החברה נוסקת היום בבורסת לונדון בשיעור חד של 6.98%.