אי.בי.אי. לקראת דוחות לאומי: צפוי דוח חלש יחסית, מילות המפתח - "חד-פעמי"

בנק לאומי צפוי להציג דוח סביר לרבעון השלישי, אם כי חלש בהשוואה לדוחות קודמים, כך מעריך הפיננסים ליאור רבינוביץ' מאי.בי.אי. לדבריו, צמד מילות המפתח בדוח יהיו "חד-פעמי".

"בנק לאומי יציג להערכתנו רבעון חלש באופן יחסי", כתב רבינוביץ'. "ההפרשה לחומ"ס תעלה עקב השפעות עונתיות והשפעת ההסדר המתגבש באפריקה ישראל", אמר והוסיף כי תורגש השפעתו של חוק המס החדש שיביא להפרשת מס גבוהה בשיעור של כ-48%. להערכתו, התשואה להון תעמוד על כ-8% בלבד.

חברה לישראל , בה מחזיק לאומי בכ-18%, תזיק לשורה התחתונה של הבנק ברבעון, צופה רבינוביץ', בעקבות הפסדי צים והסדר החוב שגיבשה. עם זאת, הוסיף כי השוק צפוי להתייחס להוצאות אלו כחד-פעמיות.

שורת ההכנסות, מעריך האנליסט, תסבול גם מרווח מימוני נמוך לעומת הרבעון הקודם עקב השחיקה במרווח המימוני. הפעם, טוען רבינוביץ', כי גם רווחי ההשקעות בתיק ניירות הערך ובתיק הנגזרים והאופציות לא יצליחו לאזן לחלוטין את השחיקה.

עם זאת, לא הכל צפוי להיות רע. שוב באופן חד-פעמי, מזכיר רבינוביץ' כי לאומי הינו הנהנה הגדול ביותר ממכירת מניות בזק ו הוט. עוד מוסיף כי גם רווחי הקופה לפיצויים יעזרו להוריד את סעיף השכר בדוח עקב התשואות הגדולות בשוק.

בעניין החובות המסופקים מעריכים באי.בי.אי. כי קצב ההפרשות להוציא את השפעתה של אפריקה יעמוד על כ-0.5% מתיק האשראי, כשאפריקה והחשיפה לממורנד צפויים להוסיף 20% לכלל ההפרשות, או 0.1% לסעיף.

הלימות ההון של לאומי תעמוד על כ-14%, כאשר הלימות ההון הראשונית תתקרב ל-9%. "מספרים אלה מצביעים על חוזקת ההון של לאומי", כתב רבינוביץ', עובדה שתעזור להתמודד עם ההשפעות השליליות של תקינת באזל II על ההון המחושב כמו גם על היכולת לספק דיווידנד גדול בין אמצע שנת 2010 עד תחילת 2011.

באי.בי.אי. שומרים על המלצת 'קניה' למניה של 16.5 שקל. עדכון המלצה צפוי להתקבל לאחר פרסום הדוח.