HSBC חותכים המלצה לכיל: "ההתאוששות בשוק האשלג תהיה מתונה מהצפי"

"אכן תהיה התאוששות בשוק האשלג, אולם התאוששות מתונה יחסית. השנה הבאה בפעילות של כיל תהיה רחוקה מאוד מהתקופה החזקה של 2006-2008", כך אומר בשיחה עם Bizportal, יונה וייס, האנליסט מ-HSBC המסקר את מניית ענקית הדשנים המקומית.

לדבריו, שילוב של מספר גורמים צפויים להעיב על החברה ובמקביל, חותך האנליסט את המלצתו למניית החברה מ"נייטראלי" ל"משקל חסר" ומעלה את מחיר היעד מ-46.5 שקלים למחיר של 53 שקלים למניה.

וייס מדגיש כי תסריט ההתאוששות שהשוק מצפה לו הינו אופטימי מדי. האנליסט מגבה את דבריו בעליית ההיצע הצפוי בשנים הקרובות, "העדר אשלג כבר לא יאפיין את השוק כפי שקרה בתקופות הטובות. אם כל הפרויקטים לבניית כושר ייצור חדש יבואו לידי ביטוי - אז ההיצעים של האשלג יעלו הרבה יותר מהביקוש".

האנליסט חוזה ירידה של כ-3% בייבולים באירופה ובארה"ב. יצוין כי אירופה היא שוק היעד מרכזי עבור ענקית הדשנים המקומית. החברה לרוב מוכרת כ-40% מייצור האשלג שלה למדינות אירופה.

בבדיקה אחרונה, מניית כימיקלים לישראל רושמת בשעה זו ירידות שערים של 1% למחיר של 51.9 שקלים, אולם בסיכום 12 החודשים נהנתה המניה מתיקון של 84% לאחר צלילה של 42.9% בשנה הקודמת.

האנליסט טוען גם להמשך גלישת מחירי האשלג כלפי מטה ומעריך כי העניין יורגש גם בחוזים עם הסינים, אשר צפויים להיחתם בקרוב. בעניין זה, לפני קצת יותר משבוע הוציאה מחלקת המחקר של סיטי מסמך לגבי התקדמות המו"מ של BPC, המאגד את פעילותן של ענקיות האשלג הרוסיות אורלקלי ובלארוסקאלי, מול סין בעניין חוזה האשלג. בסיטי ציינו כי החוזה עשוי להיסגר מאוד בקרוב ולא יאוחר מסוף ינואר האחרון.

לגבי המחיר, עדיין ישנה אי וודאות גדולה, אך בסיטי מעריכים כי המחיר ייסגר סביב 350 דולר לטון אשלג, לא כולל עלויות הובלה. בסיטי הדגישו: "בכירים באורלקאלי דיווחו כי החוזה נמצא בשלבים מתקדים ביותר".

בתוך כך, וייס מציין כי המניה נסחרה סביב מכפיל של 15.8 לשנת 2010, זאת כאשר בזמנים הטובים ביותר, כלומר בשנים 2006-2008, ראינו מכפיל של 16. על כן, חוזר ומדגיש וייס בשורה התחתונה כי "הקונצזוס בשווקים גבוה מדי".