מגיבים להחלטת הריבית: "סיכוי שגם בחודשים הבאים הריבית תישאר ללא שינוי"

לא הפתיע היום כאשר הודיע כי שיעור הריבית תישאר ללא שינוי, זאת לאחר ההעלאה המפתיעה בחודש שעבר. לפי הערכות השוק, הודעת בנק ישראל מספקת סימנים כי יתכן הריבית תישאר ללא שינוי גם בחודשים הקרובים.

בנק ישראל החליט היום להותיר את שיעור הריבית ברמה של 1.25%, כשנאמר כי ההחלטות הבאות יקבעו "בהתאם לסביבת האינפלציה, להתבססות הצמיחה במשק העולמי והישראלי ולקצב עליית הריבית של הבנקים המרכזיים העיקריים." בנוסף, הביע בנק ישראל דאגה באשר לקצב ההתאוששות הכלכלית בעולם. החלטת הריבית: פישר נזהר והותיר את הריבית ללא שינוי

"הגיוני שבנק ישראל ייטול פסק זמן"

"הותרת הריבית על כנה לא הפתיעה", אמר רונן מנחם, מנהל יחידת ההשקעות והאסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות, זאת לנוכח התחזקות השקל והמדדים הנמוכים המסתמנים בחודשים הבאים. "הגיוני היה להניח שבנק ישראל ייטול פסק זמן ויבחן את השלכות שלוש ההעלאות שכבר בוצעו, על המשק ושוק ההון". לדברי מנחם, מתוך הודעת בנק ישראל ניתן להעריך כי לא צפויות העלאות גם בהחלטות הבאות. "דברי ההסבר מגדילים את הסיכוי שגם בחודשים הבאים הריבית תישאר ללא שינוי", הסביר.

בין הגורמים שמאותתים על הותרת הריבית ברמתה הנמוכה נמצאת העובדה שבנק ישראל לא התמקד בהודעתו במחירי הדיור, אלא בהשבת הריבית "לרמה נורמאלית", מהלך שניתן לבצע לאורך זמן. בנוסף, גם אזכור התחזקות השקל כאחד הגורמים שהביאו להתמתנות המדדים בחודשים האחרונים מהווה סימן לכך. "בהודעתו הקודמת הכיר בנק ישראל בכך שהעלאת הריבית עליה הכריז תביא להתחזקות מסוימת בשער השקל. לכן, ניתן לומר שעצם ההעלאה הקודמת תגרום לכך שההעלאות הבאות תידחינה".

בנוסף, שינוי ההערכה של בנק ישראל באשר להתאוששות העולמית משחקת אף היא תפקיד. "בנק ישראל טוען שחלה עלייה ברמת אי הוודאות לגבי מידת ההתאמה של תהליך ההתאוששות בעולם, החרפה מסוימת בניסוח שהיה בהודעה הקודמת", אומר מנחם. "אם כך, הריבית בעולם לא תעלינה בתקופה הנראית לעין ותבלומנה עליות נוספות גם אצלנו".

"תוואי הריבית עדיין כלפי מעלה"

"אין שינוי בכלי המשחק, כלומר תוואי הריבית עדיין כלפי מעלה והשיקולים המרכזיים נותרים ההתאוששות הגלובלית, סביבת האינפלציה והפעילות המקומיים", כך לדברי רפי גוזלן, אסטרטג המאקרו של לידר שוקי הון, בתגובה להודעת הריבית.

"הירידה בסביבת האינפלציה מקנה לבנק ישראל מרווח תמרון גדול יותר. מרווח זה חשוב מאוד לנוכח אי הודאות לגבי עוצמת ההתאוששות הגלובלית, ובוודאי שבעת זו הבנק לא מעוניין להגדיל באופן מואץ את פערי הריביות ולחזק את השקל", טוען גוזלן.

גוזלן מסכים עם מנחם כי העובדה שבנק ישראל מציין את ירידת מחירי הדיור בדצמבר כמפתיעה, מקנה לו מרווח נשימה. "אנו מוסיפים להעריך כי הבנק ישאף בשלב הראשון להוצאת הריבית הריאלית מהטריטוריה השלילית, מטרה שתושג לדעתנו באמצעות העלאת הריבית ל-2.5% בשנה הקרובה".