כלל פיננסים מעדכנים מעלה: מוצאים אפסייד באינטרנט זהב וב-B תקשורת, "צינור של דיבידנדים"

"מחיר היעד שלנו לבזק ממשיך להתעדכן כלפי מעלה ומושך אחריו את B תקשורת ואינטרנט זהב", כך כותב היום (ד') צחי אברהם, כלל פיננסים ברוקראז' בהתייחסות לשווי הכלכלי של מניית חברת הטלפוניה הגדולה בישראל.

בכלל פיננסים מעלים את מחיר היעד ל-'B תקשורת' (לשעבר סמייל תקשורת012) מ-70 שקלים ל- 116 שקלים (אפסייד של 10.9% על מחיר הבסיס של המנייה) ומותירים את ההמלצה על "". בנוגע לאינטרנט זהב חוזרים בבית ההשקעות לסקר את המנייה בהמלצת "קניה" במחיר של 112 שקלים (המשקף אפסייד של 18.8% על מחיר הבסיס של המנייה)

תמחור מניות הקבוצה נגזר מהשווי הכלכלי של מניית בזק (אותו מעריכים האנליסטים ב-10.8 שקלים). "המחיר גוזר למניית סמייל שווי כלכלי של 129 שקלים למניה" כותב אברהם ומוסיף, כי "האינטרס הגדול של בעלי השליטה למשוך בקצב גבוה מבטיח שמירה של דיסקאונט מצומצם".

בכלל מאמינים כי יורוקום לא תכניס אף פעילות נוספת לתוך B תקשורת אלא לשמור אותה כצינור של דיבידנדים במעלה השרשרת. לכן מעריכים בבית ההשקעות שהיא תשמור על דיסקאונט נמוך מאד מול המחיר הכלכלי של בזק ולוקחים מרווח ביטחון של 10% על השווי הכלכלי.

"הפעילות של סמייל נמכרה בשלמותה לאמפל תמורת 1.2 מיליארד שקלים ולכן B תקשורת ממשיכה לשמור על תפקידה כאחזקה פיננסית ממונפת על בזק ומשום האופטימיות שלנו על האחרונה אנחנו אופטימיים על שרשרת האחזקה כולה כלפני מעלה", כותב אברהם.

לגבי אינטרנט זהב מניחים בכלל שפעילות המדיה של אינטרנט זהב נמצאת על המדף משום שהיא שולית ביותר לשווי הכולל של הקבוצה. אינטרנט זהב מחזיקה את BCOM בשיעור של 75%. בעבר החברה החזיקה את פעילות התקשורת של סמייל שנמכרה החוצה ואת פעילות המדיה של סמייל שדוללה ממשמעותית לאחר שנפרדה מ- MSN ישראל.

"מעבר לכך, קשה להניח שיורוקום תבצע רכישה משמעותית כלשהיא בשנתיים הקרובות לאחר רכישת בזק", מסכם אברהם.

מניית בזק נסחרת בשעה זו ביציבות סביב שער של 9.89 שקלים. מניית אינטרנט זהב מוסיפה 0.8% למחיר של 95 שקלים וסמייל תקשורת012 עולה 3% לשער של 107.9 שקלים.