הדעות בשוק חלוקות: האם פישר יעלה את הריבית בהחלטה הקרובה?

בעוד שבהחלטת הריבית האחרונה הכלכלנים היו כמעט תמימי דעים באשר להודעת , ההחלטה הקרובה כבר מעלה את רף האי-ודאות. בשוק הכלכלנים חלוקים באשר לשאלה האם פישר יעלה את שיעור הריבית, תוך שמונים סיבות שיתמכו בשני התסריטים.

נזכיר כי לחודש פברואר רשם ירידה של 0.3% והשלים ירידה של 1% מאז תחילת השנה. בחודש ינואר מדד המחירים הפתיע עם ירידה גדולה מהצפוי של 0.7%, בעיקר כתגובה לסעיף הדיור.

בהודעת הריבית האחרונה שפירסם בנק ישראל לחודש מרץ נאמר כי "מסלול הריבית יקבע בהתאם לסביבת האינפלציה, להתבססות הצמיחה במשק העולמי והישראלי, לקצב עליית הריבית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתחשב בהתפתחות שערי החליפין של השקל". מנהל המחלקה הכלכלית באקסלנס נשואה, יניב חרמון, התייחס לנקודות אלה, כאשר מונה 2 לטובת העלאת הריבית, ו-2 תומכות בהשארתה ללא שינוי.

"למרות שאנו מעריכים כי סביבת האינפלציה נמצאת בשליטה וכי האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים צפויה להסתיים מעט מעל אמצע היעד, עלייה בציפיות האינפלציוניות אל עבר הרף העליון של היעד, כפי שחווינו בשבועיים האחרונים, בהחלט מצדיקה העלאת ", כותב חרמון. לדברי מנהל המחקר, גם התבססות הצמיחה במשק העולמי והישראלי, כפי שבא לידי ביטוי באינדיקטורים הכלכלייים, תומכת בהעלאת הריבית.

מנגד, חרמון מציין כי מועד העלאת הריבית במדינות המערב ידחה למועד מאוחר יותר. "בארה"ב לא ממהרים להעלות את הריבית... באירופה עוד עסוקים בביצתם שלא תתייבש בקרוב וביפן לא יעלו את הריבית בטווח הנראה לעין. בהודו העלו את הריבית לפני המועד אך לא נראה כי זה עשוי לעשות רושם על פישר", כותב. בנוסף, חולשתו של הדולר מול השקל אף היא צפוייה למנוע את העלאת הריבית.

רון אייכל, הכלכלן והאסטרטג הראשי של בית ההשקעות מיטב הינו נחרץ יותר. "הסיבות שבנק ישראל צפוי להמתין עם העלאת הריבית גם החודש הם המדד השלילי שפורסם, המשך ההתערבות בשוק המט"ח", מציין. לדברי אייכל, גם נתוני המאקרו הינם סיבה לעכב את העלאת הריבית זאת משום שהם טובים פחות מאשר בסוף שנת 2009.

רון אייכל בראיון מצולם ל-Bizportal על המצב בעולם ולקראת העלאת הריבית בארץ

מנגד, בבתי ההשקעות תכלית ורוטשילד מעריכים כי הנגיד אכן יבצע מהלך העלאה בהחלטה הקרובה. "להערכתי, צפוי הנגיד להעלות את הריבית בכ-0.25%, על רקע עליה בציפיות האינפלציוניות לרמה של כ-3%. רמה זו משקפת ריבית ריאלית שלילית ואינה מתאימה למשק בעל תחזיות צמיחה של כ- 3% לשנת 2010", כך לדברי דן רון, סמנכ"ל בית ההשקעות תכלית. מנהל הדסק הישראלי של בית ההשקעות רוטשילד, דורון כהן, הוסיף כי "במידה ש(פישר, י"ג) לא יעלה את הריבית בהחלטה הקרובה, אין ספק כי הדבר יקרה בהתכנסות הבאה של בנק ישראל".

גם במרכנתיל מסכימים עם הערכה זו. "הנגיד סטנלי פישר יפעל בכיוון של העלאת ריבית ביום ראשון הקרוב... לאור המדדים החיוביים הצפויים ועל מנת לצנן את השוק, במיוחד בהקשר של רמות המחירים בנדל"ן ובשוק ההון", כך לפי אלון בירון, סמנכ"ל אסטרטגיה ופיננסים של הבנק.

החלטת הריבית מתפרסמת בכל חודש ביום שני האחרון לכל חודש. ההחלטה הקרובה תתפרסם ביום א', זאת משום שביום שני יחול ערב חג הפסח.