אחרי כ-50% מתחילת השנה: בהראל מעניקים לפריגו מחיר יעד הנמוך ב-18% ממחיר השוק

אחרי מהלך עליות של כ-180% בתוך שנה, או 47% מאז תחילת השנה, בתי ההשקעות מתחילים להיות זהירים לגבי מניית פריגו. בהראל פיננסים מתחילים היום סיקור על מניית החברה בהמלצת 'משקל חסר' ומחיר יעד הנמוך ב-18% ממחירה היום, תחת הכותרת "פריגו במחיר מלא עם תרופות במחיר מציאה".

פריגו "עשתה קפיצת מדרגה בשנתיים האחרונות עם צמיחה מואצת המכירות ולאחריה שיפור חד ברווחיות הגולמית והתייעלות תפעולית", כתב האנליסט סטיבן טפר. לאחרונה ביצעה פריגו עסקה גדולה ב-808 מיליון דולר לרכישת יצרנית הפורמולות לתינוקות הגדולה בעולם, חברת PBM. "הרכישה, שנעשתה במחיר מלא, טובה מבחינה אסטרטגית ומרחיבה את פעילותה לתחום המשיק לתחום תרופות OTC", כתב טפר.

בין הסיבות להמלצה שניתנה, טפר מציין כי צפויה צמיחה של 9% בשנה בתחום התרופות ללא מרשם, כאשר היקף ההשקות מוגבל למספר קטגוריות. עוד, האנליסט טוען כי השתפרות הכלכלה רפורמת הבריאות בארה"ב צפויות להביא לירידה בביקוש למותג הפרטי. בנוסף, טפר מעריך כי לאחר רכישת PBM פריגו לא צפוייה לבצע רכישה משמעותית במהלך 3 השנים הקרובות.

באשר לאפשרות רכישה של פריגו על ידי חברת פארמה גדולה, טפר מעריך כי הסבירות לכך נמוכה. "הניגוד לחברת צ'אטם שנרכשה לאחרונה על ידי סאנופי, פריגו אינה חברה ממותגת ופועלת בשולי רווח נמוכים ולכן פחות מעניינת לחברות הפארמות הממותגות".

"פריגו, המשווקת תרופות ופורמולות לתינוקות במחירי מציאה, נסחרת כיום במחיר מלא", סיכם טפר והוסיף כי "ההתמתנות הצפויה בצמיחה האורגנית של החברה בשנים הקרובות אינה מתיישרת עם המחיר הנוכחי של המניה המשקף מכפיל של כ- 20 על הרווח הנקי לשנת 2011. מכפיל זה גבוה משמעותית מהמכפיל 15 שבו נסחרה בשנים האחרונות, ומהמכפיל 13 שבו נסחרות מניות הפארמה".

כאמור, בהראל פיננסים מחזיקים בהמלצת 'משקל חסר' למניית פריגו עם של 50 דולר, או 184 שקל. מחיר היעד נמוך ב-17.8% ממחיר הבסיס של המניה היום.