בכלל רואים 22% אפסייד: "שיכון ובינוי ערוכה היטב לשנים הקרובות"

"שנת 2009 היא אחת השנים הטובות ביותר של שיכון ובינוי", כך כותב הבוקר האנליסט אבירן רביבו מכלל פיננסים בסקירה שהוציא על חברת הנדל"ן והתשתיות שבשליטת שרי אריסון. רביבו מעלה את המלצתו למניה מ'' ל-'קנייה' ומקפיץ את מחיר היעד למניה מ-7.8 שקלים ל-9.5 שקלים. מחיר היעד של החברה גבוה ב-22% ממחיר מניית החברה הבוקר.

בסקירתו מסביר רביבו את עדכון ההמלצה: "אנו סבורים כי החברה ערוכה היטב לשנים הקרובות שיעמדו בסימן תוצאות חזקות לפעילות התשתית והנדל"ן תוך פיתוח מנועי הצמיחה של החברה בתחום סביבה והזכיינות".

בשנה החולפת נהנתה שיכון ובינוי מצמיחה הן בפעילות התשתית בחו"ל והן בפעילות הנדל"ן המקומית. באשר לפעילות בחו"ל רשמה החברה זינוק של 40% בצבר ההזמנות העומד על 6.5 מיליארד שקל כאשר פעילות זו שמרה על שיעור רווחיות תפעולית גבוה של 16.6%.

כמו כן, רביבו מציין לחיוב את הקיטון בחוב הפיננסי של החברה בהיקף של 350 מיליון שקל. הסיבה לכך נובעת בין היתר מתזרים מזומנים חזק מפעילות שוטפת וההנפקה הפרטית בשיכון ובינוי נדל"ן.

בקביעת מחיר היעד שלו, רביבו אינו כולל פוטנציאל עליית שווי מהנפקה ציבורית של שיכון ובינוי נדל"ן או של סולל בונה ארצות חוץ. לטעמו, תשואת החסר של המניה מול המדד בחודשים האחרונים למרות שטף ההודעות החיוביות מייצרת כאן הזדמנות קנייה.