"טבע עלולה לשלם ביוקר על הפרוטוניקס; הנזק עלול להגיע ל-3 מיליארד ד'"

"טבע עלולה לשלם ביוקר על הסיכון שלקחה על פרוטוניקס", כך אומר היום (א') סטיבן טפר, ביו מד ופארמה בהראל פיננסים בעקבות פסיקת ביהמ"ש בארה"ב בנוגע להפרת פטנט על הפרוטוניקס על ידי טבע. טפר מעריך כי הנזק המיוחס לטבע עלול להגיע ל-3 מיליארד דולר.

בסוף השבוע דיווחה טבע כי חבר המושבעים בבית המשפט המחוזי בניו ג'רסי פסק נגדה וקבע כי הפטנט המגן על תרופת הפרוטוניקס (Protonix) בתוקף. לסיפור המלא: השקת הפרוטוניקס נכשלה

תרופת הפרוטוניקס המיועדת לטיפול בהחזר תוך ושטי ומכירותיה השנתיות של תרופת המקור בשנת 2007 הסתכמו ב-2.5 מיליארד דולר. התרופה פותחה על ידי חברת התרופות ווית' אשר נרכשה על ידי פייזר. בדצמבר 2007 טבע השיקה גרסה גנרית של התרופה 'תחת סיכון' למרות שהתקיים דיון משפטי בנושא מתוך הנחה שתנצח בזירה המשפטית. הכרעת השופט צפויה בשבועות הקרובים. חברת טבע טוענת שלא מדובר בסוף פסוק והשופט עדיין צריך להכריע שהפטנט תקף ושאין כפל פטנטים.

פיצויים של עד פי 3?

לפני כשנתיים וחצי, כאשר השיקה טבע בסיכון גרסה גנרית לפרוטוניקס חלה ירידה תלולה בהכנסות של ווית' מהתרופה, לרמה של כ- 800 מיליון דולר בלבד. בהראל מעריכים כי ווית' איבדה במהלך השנתיים וחצי האחרונות בין 4.5 ל- 5 מיליארד דולר הכנסות ועל כן הנזק המצטבר לשורות הרווח של ווית', כיום חלק מפייזר, מגיע לכ- 1.25 ל- 1.5 מיליארד דולר.

"למרות שלשוק הפרוטוניקס נכנסו גם חברת סאן וגם פרסקו שמשווקת גנריקה מאושרת, עיקר השוק הגנרי נשלט ע"י טבע וכך גם עיקר האחריות לנזק", אומר טפר. "להערכתנו היקף הנזק המיוחס לטבע מגיע לכמיליארד דולר, עם סיכוי נמוך להגיע גם ל-3 מיליארד דולר אם ביהמ"ש יפסוק לפייזר פיצויים של עד פי 3".

חברת טבע טוענת שלא מדובר בסוף פסוק והשופט עדיין צריך להכריע שהפטנט תקף ושאין כפל פטנטים. כמו כן טבע טוענת שהיא לא משיקה בסיכון כאשר קיים חשש לתשלום פיצויים של פי 3 מהנזק. בערכאות משפטיות קודמות, ביהמ"ש פסק נגד ווית' ולא הוציא לטבע צו מניעה, ועל כן טבע מאמינה שעובדה זאת תעמוד לצידה אם וכאשר ביהמ"ש יצטרך להכריע בקשר להיקף הפיצוי.

"סביר להניח שבסופו של דבר טבע ופייזר יגיעו לפשרה. טבע להערכתנו תשלם לפייזר מאות מיליוני דולרים במזומן ובנוסף היא תצטרך לעשות לפייזר ויתורים בפרשות נוספות הנמצאות בסכסוך בין שני החברות", אומר טפר ומניח, כי הידיעה תעיב על מחיר המנייה בטווח הקצר עד להתבהרות הפרשה והיקף הנזק.

UBS לא ממהרים להספיד

בתוך כך, אנליסטים ב-UBS עדיין לא רואים צורך לשנות את התחזיות למניית החברה, ברקע לחדשות האחרונות. "בעוד מדובר בחדשות שליליות, אנחנו צופים השפעה שלילית מוגבלת על המנייה מאחר שהחלטה סופית בנושא עדיין לא ניתנה ואופציות לערעור או הסדר עדיין מונחות על השולחן".

בבנק ההשקעות השוויצרי חוזרים על המלצת "קנייה" עם של 74 דולר למנייה.