מורידים את הרגל מהגז: בכלל פיננסים חותכים המלצות לשותפויות 'לווייתן'

העליות האחרונות בסקטור הגז והנפט מתחילות להדאיג את האנליסטים בשוק, כאשר בכלל פיננסים בוחרים היום להוריד את המלצתם ל-3 שחקניות הקשורות לקידוח 'לווייתן': אבנר, דלק קידוחים ורציו, וחוזרים על המלצת קניה לישראמקו.

"בהגרלת קידוח לוויתן גדל הפרס אך התייקרה עלות ההשתתפות וכן המידע אינו מספק לתמחור הנפט", כך פתח את הדברים האנליסט ירון זר מכלל פיננסים.

"רציו מגלמת ציפיות גבוהות מדי של כ-85% למציאת גז טבעי ללא נפט", מסביר זר את עמדתו. לדבריו, שווי רציו יהש מגלם תרומה מנפט בסך כ-1.2 מיליארד שקל, המגלם לנפט שווי של כ-12 מיליארד דולר בעוד שאומדן גס של בית ההשקעות נע בטווח של 3-6 מיליארד דולר.

את שותפות אבנר יהש, זר רואה בתמחור הוגן. "שווי השוק של אבנר בניכוי החזקותיה בלווייתן, תמר (מחולץ משווי ישראמקו) ובים תטיס גוזר סך של כ-0.9 מיליארד שקל", כותב האנליסט בעובדה. "זהו סכום הוגן", הוסיף, זאת לדבריו בהתחשב בפוטנציאל הקיים לנפט בקידוח לווייתן. לגבי דלק קידוחים יהש מגיע זר למסקנה דומה.

באשר לישראמקו יהש, השותפות היחידה בסקירה שנותרה בהמלצת 'קניה', זר מציין כי הוסר המכשול העיקרי לסגירת המימון לאחר ההחלטה לחבר את תמר לים תטיס, אך נפתחה סוגייה חדשה - עלות התשלום שיאלצו השותפויות בתמר לשלם לשותפויות ים תטיס בעבור השימוש בתשתית. בנוסף, זר מעריך כי ישראמקו תידרש להנפקת זכויות בכדי לצורך מימון פיתוח תמר, אך לדבריו ההנפקה צפויה להיות בהיקף קטן יחסית בהשוואה להנפקות הקודמות של השותפות.

זר הוריד בתגובה את המלצתו לאבנר ולדלק קידוחים ל'', כאשר את המלצתו לרציו הוריד ל''. ישראמקו נותרת 'קניה' במחיר יעד של 68 אגורות. מחירי היעד של אבנר ודלק קידוחים נמצאים בעדכון.

מוקדם יותר היום התראיין מנהל המחקר בכלל פיננסים ברוקראז', יובל בן זאב, בגלי צה"ל, שם אמר למראיין רזי בקראי כי העליות האחרונות בסקטור הגז והנפט הגדילו את הסיכון ועל כן המליץ למשקיעים להיזהר. להערכתו, על משקיע שאוהב סיכון להקצות להשקעה בסקטור בין 5% או 10% מהתיק.