מזהירים את משקיעי כיל: "החזקה מעל משקלה במדד - פוזיציה ספקולטיבית"

בדש ברוקראז' יצאו היום באזהרה למשקיעים בחברת הדשנים כיל, תוך שטוענים כי שהעליות האחרונות במניה הגיעו בשל גורמים ספקולטיביים שמביאות לעליות מחירי דשנים וסחורות, יותר מאשר מראייה ארוכת-טווח.

האנליסט אמיר פוסטר כתב בעדכון שפרסם כיא ה וא מעריך כי "המקור להתנהגות מניית כיל בתקופה האחרונה נובע ברובו מגורמים קצרי טווח וספקולטיביים, ופחות ממקורות כלכלים ארוכי טווח".

פוסטר מסביר כי במודל הוא מחשב מחיר אשלג של 370 דולר לטון, הגוזר רווחיות תפעולית של 45% מפעילות האשלג של כיל. "שיעור הרווח התפעולי הממוצע בשמונה השנים האחרונות מפעילות האשלג של כיל עומד על כ-37%", כותב בפוסטר, "שיעור זה כולל את שיעורי רווחיות בלתי נתפסים של כ-56% בשנת 2009 ושל כ-65% בשנת 2008. אנו מאמינים שאין בפונדמנטליזם של שוק האשלג העולמי בכדי להחזיק שיעורי רווח הגבוהים מכ-45% מפעילות ייצור אשלג לטווח ארוך".

פוסטר אינו טוען שמחיר האשלג לא יעלה בטווח הקצר: "הטרנד כיום הוא חיובי וייתכן שבטווח הקצר נמשיך לראות עליות מחירים נאות גם במחירי הסחורות החקלאיות וגם במניות הדשנים. לכן, איננו פוסלים פוזיציה כזו", הסביר, "אך חשוב להבחין שמקורה הוא איננו כלכלי, אלא נובע מאירועים הקשורים בטווח הקצר ובספקולציה פיננסית", מדגיש.

פוסטר מוסיף כי משקיע בעל דעה שורית על שוק המניות - הגיוני שיחזיק החזקת יתר (ממניעים ספקולטיביים) במניית כיל, שכן הביטא של המניה הינה 1.4.

"הרכיב הספקולטיבי בתמחור מניית כיל עלה, ממליצים להיזהר", סיכם פוסטר. "אנו ממליצים למשקיעים אשר מחזיקים במנית כיל במשקל יתר לממש רווחים ולהמשיך להחזיק במניה לא יותר ממשקלה במדד ת"א 100. החזקה במשקל הגבוה מהמשקל במדד היא להערכתנו לקיחת פוזיציה ספקולטיבית".