מגדל על גב-ים: "מינוף נמוך ודיבידנד גבוה, הופכים את החברה להשקעה אטרקטיבית לטווח ארוך"

חברת גב ים, מקבוצת נכסים ובנין IDB, מסכמת את הרבעון השלישי של השנה עם של 76 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 131 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד (אשר כללה הכנסה חד פעמית בסך 80 מיליון שקל עקב שינוי שיעור מס הכנסה). בנטרול ההכנסה החד פעמית האמורה לעיל, אותה רשמה החברה ברבעון השלישי של שנת 2009, גדל הרווח הנקי של החברה ברבעון השלישי של שנת 2010 בסך של 25 מליון שקל, לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

הכנסות מהשכרת מבנים הסתכמו ב-75 מליון שקל, לעומת סך של 72 מליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של 3 מליון שקל, וזאת למרות מימוש נכסים במהלך שנת 2009, אשר הניבו הכנסות בהיקף של 1.5 מליון שקל לרבעון. הרווח התפעולי של החברה הסתכם ב-159 מיליון שקל, זאת לעומת 157 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. יצוין כי החברה חילקה בספטמבר של 120 מיליון שקל.

תזרימי המזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת הסתכמו ב-72 מליון שקל, לעומת 80 מליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הקיטון נובע בעיקרו מהפרש בתזרים נטו שנבע ממכירת דירות, זאת, לאחר שהחברה השלימה את הקמתם של הפרוייקטים למגורים בשנת 2009 ומכרה את מירב הדירות בפרוייקטים אלו עד לתום שנת 2009

EBITDA ( לפני , הפחתות, שערוכים והכנסות/הוצאות חד פעמיות) הסתכם ב-66 מליון שקל לעומת 71 מליון שקל ברבעון השלישי אשתקד. עיקר הקיטון בנתון זה נובע מקיטון בהכנסות ממכירת דירות נוכח השלמת הפרויקטים למגורים של החברה בשנת 2009.

החברה מכרה 10 יחידות דיור מאז תחילת השנה, כאשר נותרה בידי החברה דירה אחת למכירה בפרויקט כרמל וים. החברה עדכנה כי השלימה את התכנון והרישוי של הבניין הראשון (93 יחידות דיור) בפרויקט רמת חביב בחיפה המשותף עם אוסיף, והיא עתידה להתחיל בהקמתו בחודשים הקרובים. סה"כ מתוכננות בפרויקט כ-1,060 יחידות דיור.

רפי ביסקר, יו"ר חברת גב-ים, אמר היום כי "גב-ים ממשיכה להציג הכנסות ותזרים מזומנים יציבים מתיק הנכסים המניבים בבעלותה. המשך יזום ובניית נכסים מניבים איכותיים באזורי ביקוש צפוי להוסיף עוד כ- 50 אלף מ"ר בשנה הקרובה. כבר ברבעונים הקרובים נראה את תרומתם של מרכזי לוגיסטיקה והי-טק החדשים במודיעין ובהרצליה. יתרות המזומנים שבידי החברה מהוות בסיס איתן להמשך ייזום, ניצול הזדמנויות והתרחבות בתחומי פעילותה".

שרון שוופי, מנכ"ל גב-ים, אמרה היום כי "החברה חידשה את הקמת "מרכז גב-ים חולון" והחלה בהקמת המבנה העילי הראשון מבין הארבעה המתוכננים. כמו כן, המשיכה גב-ים בהשכרות השטחים בפרוייקט "פארק גב-ים הרצליה צפון", שבו הושכרו כבר למעלה מ- 40% משטחי הבנין המרכזי, המוקם בימים אלה. בנוסף, החברה סיימה לבנות ומסרה את פרוייקט "קבוצת נייר חדרה" במודיעין, וההכנסות בגין פרוייקט זה יקבלו ביטוי כבר ברבעונים הבאים".

אדר עציוני, הנדל"ן במגדל שוקי הון, אומר כי החברה נהנתה הרבעון מעלייה בשווי ההוגן של נדל"ן להשקעה (כולל בהקמה) בשיעור של כ-95.7 מיליון שקל (כ-9 מיליון שקל בגין הנדל"ן בהקמה). "בחודש ספטמבר ערכה החברה שיערוך לכלל נכסיה כאשר שיעורי ההיוון על הנכסים ירדו בשיעורים של 0.15-0.25%. בנוסף נרשמו עדכוני שווי לנכסים שנמכרו עד למועד הדו"ח. מתוך השערוכים, אחראי מרכז גב ים בהרצליה לעליה של כ-26 מיליון שקל ופארק מת"מ לעליה של כ-14 מיליון שקל.

"גב ים מציגה תוצאות טובות בהתאם לציפיות עם המשך שיפור קל במרבית הפרמטרים", מציין עציוני. "המשך תחילת הנבה של פרויקטים בהקמה, שיפור בפורטפוליו הקיים, תחילת הבנייה והשיווק ברמת חביב ופרויקטים ליזום בקנה, כגון הפרויקט המשותף עם אמות בתל אביב, מבטיחים המשך צמיחה בתוצאות החברה. השילוב בין שמרנות יחסית, מינוף נמוך ותשואת דיבידנד גבוהה, הופכים את החברה להשקעה אטרקטיבית לטווח ארוך. לאור הבדלי תמחור ופרופיל הסיכון אנו מעדיפים כיום החזקה בגב ים על פני אמות. אנו ממליצים על גב ים בהמלצת החזק עם של 977 שקל למניה".