דו"חות כיל ביום שלישי: "ממליצים לנצל חולשה זמנית במניה לאיסוף"

חברת כיל צפויה לפרסם ביום ג' תוצאות טובות לרבעון השלישי ולדווח על אופטימיות לגבי הרבעון הרביעי של השנה ולקראת שנת 2011, כך מעריך היום (א') האנליסט גיל בשן מבית ההשקעות IBI. עם זאת, התוצאות יהיו חלשות יותר מאשר ברבעון הקודם, בעיקר בשל עונתיות.

"בשורה התחתונה צפויים דוחות יחסית טובים", מעריך בשן, ברקע לתוצאות הטובות שכבר פרסמו המתחרות בשוק האשלג. "השיפור בשוק האשלג הגיע מהר", מסביר בשן, "ושנת 2011 צפויה לחזור לכמויות סחר נורמליות ואולי אף יותר בשל הצורך למלא מלאי בשרשרת ההפצה".

בשן צופה מכירות של 1.43 מיליארד דולר, גידול של כ-6% בהשוואה לרבעון השלישי אשתקד. עם זאת, בשן מעריך שכיל תדווח בשורת הרווח על 233 מיליון דולר, פחות מאשר 257 מיליון דולר ברבעון המקביל. מדובר על רווח של 0.182 דולר למניה.

בשן מעריך שהמחיר הממוצע לטון אשלג עליו תדווח החברה הוא 375 דולר, לעומת 508 דולר לטון ברבעון המקביל ו-387 דולר לטון ברבעון השני של השנה. עם זאת, ההערכה היא שהיקף המכירו תפיצה על המחיר: כיל צפוייה לדווח שמכרה 1.15 מיליון טון אשלג לעומת מכירות של 939 אלף טון ברבעון המקביל.

באשר למחירי דשני הפוספט, בשן מציין כי הם הביקושים הגואים מצד השווקים בהודו, ברזיל ורוסיה הרימו את רמות המחירים של דפני פוספט ל- 430 עד 450 דולר לטון, זאת לעומת 280 דולר לטון ברבעון המקביל. עם זאת, בשן מסביר כי הגידול במחירים צפוי לבוא לידי ביטוי ברבעון בעיקר בשורת המכירות ופחות ברווח, זאת בשל צפי להשפעה מקזזת מכיוון עליית מחירי הגלם ובעיקר הגופרית. מכירות המוצרים התעשייתיים צפויים להסתכם ב-342 מיליון דולר בהשוואה ל-280 מיליון במקביל ומוצרי התכלית צפויים להכניס 426 מיליון דולר לעומת 380 מיליון דולר ברבעון השלישי אשתקד.

דבר נוסף שצפוי לתמוך בעתיד הוא התחרות שנמנעה - מניות הסקטור נסחרו לאחרונה ברקע הצעת הרכש של BHP למניות פוטאש, אך התנגדותו של הממשל הקנדי הסירה אפשרות זו מהשולחן, כמו גם אפשרויות דומות בעתיר. בכך. עם משיכת הצעת הרכש, גם ירדה האפשרות של הגברת התחרות בשנים הקרובות.

"הערכת השווי שלנו למנייה במודל DCF נוקבת במחיר יעד של 58 שקל למניה בשיעור היוון של 9.5% וצמיחה פרמננטית של 2%, ומחיר אשלג מייצג של 500 דולר לטון", אמר בשן. "להערכתנו השיפור בשוק האשלג מתומחר היטב במחיר המנייה. אנו ממליצים לנצל ירידות וחולשה זמנית במנייה ולאסוף, ומשמרים המלצתנו על 'ניטראלי'".

עוד בנושא:

גלעד אלפר ממיטב על כיל: "האחזקה הכי מוצלחת ביום בשוק המניות הישראלי" - לראיון המצולם המלא