כלל פיננסים מפרגן לפרטנר: כניסת הסמארטפונים יצרו מקורות רווח משמעותיים

חברת פרטנר מקבלת היום סקירה אוהדת מבית ההשקעות כלל פיננסים. האנליסט צחי אברהם העלה את מחיר היעד לחברת הסלולר מ-78 שקלים ל-82 שקלים ברקע לרווחיות ההולכת וגדולה של מכירות ציוד. את יום המסחר פתחה פרטנר ברמה של 71.5 שקלים למניה, כך שמחיר היעד החדש שמספק אברהם, גבוה ב-15% מהמחיר הנוכחי.

בסקירתו מסביר אברהם כי פרטנר מצאה פיצוי הולם לירידה הצפויה בדמי הקישוריות. לדבריו, מכירת ציוד מוגברת צפויה להימשך גם בשנת 2011. למכירות אלו תתרום גם המעבר של הפעילות הקווית שתעבור מהפסד לרווח וגידול בהכנסות של סלולר מתוכן.

אברהם מסביר שכניסתם של הטלפונים החכמים (סמארטפונים) יצרו עבור פרטנר שני מקורות רווח משמעותיים: מכירת ציוד שתתרום של 271 מיליון שקל במהלך 2010 ותימשך לשנת 2011 ודחיפה של ההכנסות מתוכן אשר צומחת בקצב של 25% בשנה.

בנוסף לאמור, אברהם אנחנו מוריד את ההערכות לפגיעה הצפויה של המפעילים הוירטואליים בחברות הסלולר. כרגע 27% ממנויי פרטנר הינם לקוחות מסוג פרי-פייד, אך לדעתו השפעתם על ההכנסות מוערכת ב-10%-11% בלבד. לאחר הורדת דמי הקישוריות משקלם של אלו צפוי לרדת ל-6%-7% בלבד.

עוד כותב אברהם כי הסיכון המרכזי הוא "נזק היקפי" שייגרם כתוצאה ממעבר מנויים רגילים אל עבר החלופה האטרקטיבית אבל אין ספק שזה תהליך הדרגתי.

נקודה נוספת שמעלה אברהם היא כי מדובר ברבעון הראשון של גלברד כמנכ"ל פרטנר וכפי שאנחנו מכירים מלא מעט מקרים דומים יש סיכוי שהוא יבחר "לנקות שולחן" ולצרף הוצאות ישירות לרבעון הרביעי.