הפועלים שורי לקראת 2011: "השנה תהיה חיובית אך צפויים מימושים בינואר"

2010 מגיעה היום לסיומה וניתן לומר כי השנה החולפת הטיבה עם המשקיעים בשוק המניות עם תשואות דו ספרתיות. מתחילת השנה ועד כה ניתן לראות כי מדד המעו"ף טיפס ב-16.2% מתחילת 2010, בדומה למדד ת"א 75 שטיפס כ-16.3% בתקופה המדוברת. את מרכז הבמה תפסו השנה מניות הגז והנפט שהעניין בהם גבר לשיא השבוע עם פרסום תוצאות הקידוח במבנה "לוויתן".

בנק הפועלים אשר ידוע בתחזיותיו השוריות לאחרונה לא משנה את הרגליו ומספק תחזית אופטימית גם לשנה הקרובה. "גם 2011 צפויה להיות שנה חיובית למשקיעים בבורסה, לאור השיפור בתוצאות החברות, מיצובו המצויין של המשק הישראלי, תמחור סביר של מניות רבות בבורסה והתשואות הנמוכות באפיקים האלטרנטיביים", מציינים כלכלני הבנק.

עם זאת מזהירים בבנק הפועלים כי לאור העליות שנרשמו בשנתיים האחרונות, ובעיקר בחודשים האחרונים, יתכנו מימושי רווחים בטווח הקצר ויתכן שכבר בחודש ינואר הקרב ובא.

בתוך כך, ההערכות לשנה חיובית בשוק המניות המקומי מתבססות על מספר גורמים מרכזיים.

תמיכה כלכלית לשוק המקומי: המשק הישראלי מסיים את 2010 במיצוב מצויין. השבוע פורסמו אומדני הלמ"ס, לפיהם צמח התוצר השנה בכ-4.5%. מדובר בצמיחה מרשימה בהשוואה לאירופה ולארה"ב, כשהתחזיות בשוק צופות צמיחה של 3.5% ואולי אף למעלה מכך גם ב-2011. גם שוק העבודה נראה מצויין, עם אבטלה נמוכה יחסית לעולם המערבי, של 6.6% וגידול מתמיד בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה.

שיפור בפעילות החברות: חברות רבות שיפרו את ביצועיהן ב-2010, ותחזיות ההנהלות של רבות מהן לעתיד צופות המשך שיפור בתוצאות, אם כי בקצב מתון בהשוואה לשנה החולפת, בעיקר בשל נתוני השוואה חזקים יותר.

אטרקטיביות נמוכה לחלופות ההשקעה: הריבית הנמוכה במשק והתשואות הנמוכות יחסית המגולמות באג"ח הממשלתיות מקטינות את האטרקטיביות של האפיקים הסולידיים בהשוואה לשוק המניות בהסתכלות על יחס סיכון/סיכוי.

תמחור סביר של שוק המניות: אומנם מדדי המניות הכבדות קבעו רמות שיא חדשות, אולם רמות המכפילים עודן סבירות, וחלק ניכר מהמניות עדיין מתומחר ברמות סבירות ביחס לשיפור בתוצאותיהן.

צפי להמשך כניסתם של המשקיעים הזרים: בבנק מעריכים כי התזרים החיובי שנרשם בחודשים האחרונים מצד המשקיעים הזרים יימשך, על רקע המעבר של המשק המקומי לסווג של משק מפותח, וביצועי היתר של הכלכלה הישראלית על פני מרבית המשקים המפותחים במונחי צמיחה ושוק העבודה.

"למול גישתנו החיובית כלפי שוק המניות המקומי, אין להתעלם מקיומם של גורמי סיכון, ובראשם חשש מפני תפנית שלילית בכלכלה הגלובלית", מציינים כלכלני הבנק. "המשברים המקומיים באירופה (יוון, אירלנד) מעלים את הסיכון הגלום במדינות נוספות באיחוד. בנוסף, קיים חשש מפני האטה גם בארה"ב, אם כי חשש זה הולך ומתפוגג".

לסיכום, חוזרים בבנק הפועלים על ההערכות כי השונות בין המניות השונות תגבר בראיה עתידית וחוזרים על המלצת השקעה במניות בודדות ולא באמצעות מדדים. מבין המניות המומלצות על ידי הבנק ניתן למנות את בזק, טבע, גזית גלוב, שופרסל, החברה לישראל, כיל, אידיבי אחזקות וגולף.