בשוק האג"ח עוקבים מקרוב: ה-CDS על ישראל עלה לשיא של שנה וחצי, "צריך לנצל את הירידות ולקנות"

פורסם לראשונה ב-13:40; עדכון אחרון ב-16:30

ניסיון ההפיכה במצרים משפיע לא רק על שוק המניות, אלא שלח גם את אפיקי האג"חים הקונצרניים לירידות של קרוב ל-1%. גם האפיק הממשלתי עשוי להיפגע, אולם בחדרי המסחר מתמקדים דווקא בירידות של האג"ח הקונצרני על מנת לאתר הזדמנויות קנייה.

לאחר שבוע של קיפאון בתל בונדים, היום ראינו ירידות של 0.8% גם בתל בונדים. עוד נציין כי עסקות החלף על חדלות פירעון (Credit-default swaps, או בקיצור CDS) על מדינת ישראל, מדד המשקף את רמת הסיכון על והלוואות, זינק ב-9 נקודות הבסיס לרמה של 134 נקודות - שיא שלילי של 18 חודשים.

מחיר ה-CDS נקבע ביחס לתשלום החוב השנתי, כאשר עם עליית הסיכון, יחס זה עולה גם כן. לדוגמא, אם מחיר ה-CDS עומד על 5%, במידה ומשקיע מעוניין לבטח חוב בסך מיליון דולר למספר שנים, עליו לשלם 5,000 דולר בשנה.

ראוי לציין גם את סדרות האג"חים (א' ב' ג') של אמפל אמריקן שאיבדו היום בין 7% ל-9% כ"א. אמפל, אשר בבעלות איש העסקים יוסי מימן, מחזיקה ב-12.5% בחברת הגז המצרית EMG, אשר מספקת גז לישראל.

עוד השפעה עקיפה ניתן לראות גם בחברה לישראל. סדרות האג"ח של החברה רשמו ירידות של 0.6% (סדרה 6) ו-1.4% (סדרה 7), זאת ברקע לזינוק במחירי הנפט בעולם אשר מייקר את מחירי התובלה. נזכיר כי החברה לישראל הינה בעלת השליטה בחברת התובלה הימית 'צים'. מניית החברה לישראל איבדה היום מעל ל-4%.

נועה וייסברג, מנהלת תחום חוב בבית ההשקעות אי.בי.אי, אמרה בשיחה ל-BIzportal כי "באפיק הקונצרני אפשר למצוא הזדמנויות עכשיו. לעומת זאת, באפיק הממשלתי לא צפויה תזוזה משמעותית. מצד אחד אנו אמורים לראות עלייה בתשואות לנוכח העלייה ברמת הסיכון, אולם הזרים אינם כה פעילים באפיק הממשלתי."

מנגד מסבירה וייסברג כי בעתות של סיכון ופחד, המשקיעים המקומיים צפויים ללכת לכיוונו של האפיק הממשלתי, מה שמוריד את שיעורי התשואה. לסיכום, שני הוקטורים מושכים לכיוון שונה ועל כן צופה וייסברג כי לא נראה תזוזה באפיק הממשלתי.

רן אמיתי, מנכ"ל כרמים בית השקעות, אמר היום "אנו רואים ירידות בשוק אג"ח שככל הנראה יימשכו עוד מספר ימים. צריך לנצל את הירידות לצורך קנייה." עוד מוסיף אמיתי כי כל הגופים הגדולים מאוד נזילים. להערכתו כ-20% מהתיקים בקרנות האגח"יות הינם נזילים, מה שמנמיך את אפקט הלחץ על מנהלי ההשקעות ומגביל את הירידות בשוק.