המקרה העצוב של בנק אוף אמריקה

ביום שני אחה"צ הודיע בנק אוף אמריקה על מחיקת מוניטין ענקית בת 20.3 מיליארד דולר מחטיבת כרטיסי האשראי של הבנק. עם היקף מחיקה גבוה כל כך ועיתוי לא מוצלח במיוחד - אין פלא שהמשקיעים הוליכו את מניית הבנק לירידה חדה. למחיקה יש אולי הסברים טובים, אך כפי שאראה בטור זה, אין פלא שהם לא הרשימו את המשקיעים, שאמונם בחברה הולך ופוחת.

מה גרם למחיקה הגבוהה כל כך?

מדובר למעשה בשתי מחיקות: האחת, בסך 10.4 מיליארד דולר, בוצעה עוד בדוחות 2009 ונבעה מכך שהבנק העריך שאיכות האשראי בחברת כרטיסי האשראי תידרדר. מחיקה זו אכן פגעה בדוחות המאוחדים של Bank of America. המחיקה האחרת, בסך 9.9 מיליארד דולר, בוצעה כעת וזאת משום שהבנק סבור שחברת כרטיסי האשראי תינזק מחוקים בשם Dodd-Frank. מדובר בחוקים שנשיא ארה"ב עליהם בשנת 2009 והם מגבילים את עמלות הסליקה ועמלות הצרכנים הנגבות בכרטיסי האשראי. מחיקה זו לא השפיעה על הדוחות המאוחדים.

מדוע המחיקה בוצעה דווקא כעת בגין דוחות 2009?

הבנק הערכה מחודשת של המוניטין בספריו מעת לעת ומצא לנכון לבצע את המחיקה כעת. אחת הסיבות האפשריות לעיתוי היא שהבנק מתמודד עם תביעות רבות בנוגע למשכנתאות שהעניקה חברת הבת Countrywide ולגבי עיקולי בתים לכאורה בהליכים לא חוקיים. ייתכן שהנהלת הבנק הקדימה תרופה למכה וביצעה כעת את המחיקה, כדי להסיר לפחות את נושא רישום המוניטין מסדר היום.

המחיקה לא משפיעה על התוצאות המאוחדות של הבנק. מוניטין של חברה נפגע, כאשר השווי ההוגן של הרכישה, יורד מתחת לערכה בספרים. במקרה כזה, החברה נאלצת למחוק את ההפרש ממאזניה. המחיקה השנייה הייתה בחברת FIA Card Services, השייכת לחטיבת כרטיסי האשראי של Bank of America. חטיבה זו כוללת עסקים נוספים. כללי החשבונאות לא חייבו מחיקה בחטיבה עצמה, כי לפי ההערכות המוניטין שלה לא נפגע. כך קרה שמבחינה חשבונאית Bank of America הצליח להתחמק מהמחיקה, אך ההסבר הטכני לא הוסיף לאמון המשקיעים בה.

תגובת המשקיעים

מניית בנק אוף אמריקה ירדה 4% בעקבות ההודעה. משקיעים רבים מאוכזבים מרכישות שביצע Bank of America, במיוחד רכישת Countrywide ב-2006, אז בנק המשכנתאות הגדול בארה"ב, מהלך שכמעט גרם לקריסתו. הבנק קיבל סיוע וערבויות מממשלת ארה"ב וניצל בזכותם, אך מניית הבנק איבדה בדרך 29% מהשיא בשנה האחרונה.

מניית Bank of America בשנה האחרונה

(מקור: בלומברג)

הבנק פרסם תוצאות מאכזבות לשנת 2010, בין השאר בצל מחיקות ענק בתחומי המשכנתאות וכרטיסי האשראי, הקשורים לחברת Countrywide. תחילה סברו, כי המחיקות הגבוהות היוו ניקוי אורוות עם כניסת המנכ"ל החדש, בריאן מויהאן, לתפקיד. כעת חוששים, כי המחיקות טרם הסתיימו ונכונו לבנק הוצאות גבוהות נוספות עד שיסיים ליישב את הסכסוכים המשפטיים בנוגע למשכנתאות הבעייתיות.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל