כמה גז יש ב'תמר' - 184 או 250 BCM? תלוי למי מציגים את הנתונים

מה גודל רזרבות הגז במאגר 'תמר'? בהערכות שהציגות השותפויות למדינה הודגש מספר שונה מזה שמוצג למשקיעים, כך עולה מחוות הדעת שהגישה ישראמקו יהש במסגרת דיוני ועדת ששינסקי שפורסמה לאחרונה ונחשפת לראשונה ב-Bizportal.

לאחר פרסום טיוטת המסקנות של ועדת ששינסקי (מסקנות הביניים) שבחנה את מדיניות המיסוי בענף חיפושי הגז, שותפויות חיפושי הגז והנפט הגישו חוות דעת בניסיון להשפיע על ההמלצות הסופיות. מחוות הדעת שהגישה ישראמקו עולה כי בעוד שהשותפויות מגייסות כספים ממשקיעים לפי הערכות לרזרבות גז של 250 מיליארד מטר מעוקב (BCM) ב'תמר', ישראמקו טענה מול ועדת ששינסקי שיש להתייחס למאגר כאילו רזרבות הגז הן בהיקף של 184 BCM בלבד.

בחוות הדעת שהציגה ישראמקו היא מבקשת להחריג את פרוייקט 'תמר' מהמלצות הוועדה. ישראמקו תוקפת את המלצות הביניים ובין השאר מציינת בחוות הדעת כי "התחשיבים וההנחות עליהם התבססו מסקנות הוועדה ביחס למודל הדומה במאפייניו לפרויקט 'תמר' אינם נכונים ואינם מבוססים".

אחת מטענותיה של ישראמקו היא שרזרבות הגז בשדה 'תמר' מוערכות ב-184 BCM ולא ב-250 BCM כפי שהתבססה הוועדה בתחשיביה. ישראמקו טוענת כי ההערכה לרזרבות גז בהיקף של 250 BCM היא "בהסתברות של כ-50% בלבד" (מכונה קטגוריית P2) ועל כן בתחשיבים שמבצעת הוועדה יש להשתמש בהערכה הוודאית יותר - היקף רזרבות של 184 BCM, לו סיכוי של למעלה מ-90% להימצא (מכונה קטגוריית P1, או Proved Reserves).

ישראמקו מדגישה בחוות הדעת כי הוועדה טעתה כאשר ביצעה את החישוב המתבסס על 250 BCM וכתבה כי "לא מקובל בעולם לבסס כמות גז המוערכת כבת הפקה על רזרבות גז בקטגוריית P2, אלא על רזרבות גז בקטגוריית P1 בלבד".

למעשה, בחוות הדעת שהגישה ישראמקו לוועדה היא מציגה נתונים מעט שונים מאלה שמוצגים למשקיעים. במצגות שמופיעות באתר של נובל אנרג'י, מפעילת הקידוח והשותפה בו, נכתב כי ההערכות הן לגז בהיקף של 8.4 מיליארד רגל מעוקב (TCF), או בהמרת יחידות - כ-240 BCM, זאת ללא אילו סייגים או סיכויים.

באשר לטענת ישראמקו כי אופן חישוב המודל על ידי הוועדה "אינו מקובל", נציין כי למרות טענותיה, אנליסטים בארץ ובעולם משתמשים בקטגוריית 2P (בהערכות ל-250 BCM גז) במודלים שמבצעים במסגרת הערכת השווי של חברות החיפושים. מודלים אלה מחשבים לבסוף את מחירי היעד שלפיהן מנוסחות ההמלצות לשותפויות חיפושי הגז, המשמשות את המשקיעים.

לחוות הדעת המלאה של ישראמקו

נציין כי בחוות הדעת שהגישו קבוצת דלק ונובל אנרג'י, שותפותיה של ישראמקו במאגר 'תמר', לא עלתה טענה זו.

עוד בנושא:
חוות הדעת של גבעות: המלצות הביניים יביאו לצניחה של 91% ברווחי המשקיעים