להשקיע כשהנפט מזנק: במריל מספקים המלצות לפי 10 משברים מאז 1973

היכן כדאי להשקיע בזמן שמחיר הנפט מזנק בחדות? בבנק אוף אמריקה מריל לינץ' ניסו לענות על השאלה הזו לפי התנהגות השוק בעבר ומצאו כי במצב של עלייה חדה במחיר הנפט עדיף להיחשף למניות הכרייה והאנרגיה ולהקטין את החשיפה לחברות הרכב ומוצרי היוקרה.

בעקבות הזינוקים האחרונים במחיר הנפט בעולם, במריל לינץ' פנו להיסטוריה ובחנו עשרה אירועים מאז 1973 שהביאו לזינוקים חדים במחיר הנפט ובמקביל בדקו כיצד התנהגו המגזרים השונים בבורסות העולם.

בשעה זו, החוזים על מחיר הנפט נסחרים בעלייה של כ-3% במחיר של 100.96 דולר לחבית בבורסת הניימקס בניו יורק.

מהעבודה עולה כי הסקטורים שנהנו מהזינוקים במחירי הנפט במשברים העולמיים שנבחנו הם בראש ובראשונה סקטור הכרייה שהחזיר בממוצע של 22%. סקטור האנרגיה הכולל בו את חברות הדלק והנפט ניצב רק במקום השני עם תשואה ממוצעת של 15% ובמקום השלישי ניצב סקטור ההייטק והמחשבים עם עלייה ממוצעת של 13%. במריל לינץ' מסבירים כי מדובר בסקטור שנתפש כדיפנסיבי יחסית.

שאלה נוספת היא באילו סקטורים לא כדאי להשקיע. לפי העבודה, סקטור הרכב והחלפים רשם את התשואה הממוצעת הגרועה ביותר - ירידה של 14%, אחריו נמצא סקטור מוצרי הצריכה היוקרתיים עם ירידה ממוצעת של 9% ובמקום השלישי סקטור התיירות והנופש עם תשואה שלילית של 6%.

באשר לחששות כי הכלכלה העולמית עומדת בפני מיתון נוסף, במסגרת העבודה מציינים כי מחיר ממוצע של 115 דולר לחבית בשנת 2011, עלות האנרגיה בעולם תהיה שווה לכ-9% מהתמ"ג העולמי והדבר צפוי להוביל לפגיעה בביקושים. חיים ישראל, סגן מנהל המחקר שווקים מתעוררים במריל לינץ', הבהיר כי "לא מדובר במתמטיקה מדוייקת, אבל ככל שמחירה של חבית מתקרב למחיר זה תהיה יותר פגיעה בביקושים, בהתאוששות ובתמ"ג העולמי".