המלצות בצל האסון: אקסלנס וכלל פיננסים בוחרים מניות ואג"ח החשופות ליפן

אסון הטבע ביפן שהפך למשבר גרעיני, מכביד על שוקי ההון בעולם מחשש להשלכות העתידיות על הכלכלה העולמית. עם זאת, בשוק כבר סימנו סקטור אחד שצפוי להשתתף במאמצי השיקום, זאת לאחר שבשנים האחרונות דווקא סבל מצמיחה נמוכה - סקטור הבנייה. לבקשת Bizportal, שני בתי השקעות בחרו ניירות מומלצים של חברות בניה (מניות ואג"ח) שצפויות להשתתף בשיקומה של יפן.

"רעידת האדמה הקודמת ביפן בקובה ב-1994 הייתה הרסנית יותר ברמה הכלכלית לתל"ג היפני בשל חשיבותו הגבוהה של האזור מבחינה כלכלית והביאה לביקושים יציבים ומתמשכים למניות חברות הבנייה מיד בסיום האירוע", הסביר אופיר נבות, מנהל השקעות צוות חו"ל באקסלנס. לדבריו, באסון הנוכחי ניתן לזהות תנודתיות גבוהה יחסית לבעבר במניות חברות הבניה היפניות, זאת "בשל הסיכון הגרעיני, שהוסיף מימד של פאניקה".

נבות מציין את שלוש החברות הגדולות בתחום ביפן, שמניותיהן נסחרות בבורסת טוקיו, באירופה ואף ברשימת ה-OTC בוול סטריט: שימיזו (סימול: SHMUF.PK), אוביאשי (סימול: OBYCF.PK), קאג'ימה (KAJMY.PK), ומשווה את ביצועי המניות מול מדד הניקיי.

"ביום הראשון של הירידות החדות בניקיי ביום שני (ה-14 למארס) בו המדד ירד 6.2%, בלטו הביקושים היפים למניות הבנייה, של כ-12% בממוצע. עם זאת, כאשר התברר אופיו הגרעיני של האסון ומדד הניקיי המשיך ליום נוסף של ירידות ב-10.6%, נשברו גם הקונים בסקטור הבנייה ואותן חברות סבלו מירידות של כ-13%. מגמת ההתמתנות בירידות במדד הניקיי ביומיים האחרונים הביאה חזרה חלק מהמשקיעים לסקטור הנ"ל, אך עדיין סטיות התקן בסקטור גבוהות מאוד", מציין נבות.

עם הפוטנציאל הגדול, ישנו כמובן גם סיכון. "חברות הבנייה הן מעניינת להשקעה כאשר מפלס הפאניקה יירד ומימדי הזיהום הגרעיני יסוכמו. עד אז, למשקיעים בעלי בטן חזקה בלבד", מסכם.

בשוק האג"ח, האנליסט נדב אופיר מבית ההשקעות כלל פיננסים, מסמן את אגרת חוב של חברת פוסקו הקוריאנית, יצרנית הפלדה השלישית בעולם מבחינת היקף הייצור. "האסון ביפן יציא איתו לביקושים חדשים בתחום הבניה ולכן אנו צפויים לביקושים ערבית בתחום הפלדה ביפן", מעריך אופיר.

אופיר ממליץ על אגרת החוב של החברה לכעשר שנים שהונפקה לפני כחצי שנה ונסחרת כיום בתשואה של כ-4.97%.

"גם לפני האסון ביפן, פוסקו הייתה חברה מצויינת", אמר האנליסט והוסיף כי פעילותה השוטפת של החברה תומכת בהמלצת ההשקעה: "יחסי הכיסוי של החברה טובים מאוד, ההון העצמי מכסה כשלושה רבעים מהמאזן שלה והחוב נטו יותר נמוך מה-EBITDA", כתב והוסיף כי קונצנזוס האנליסטים אף צופה שיפור נוסף ביחסי הכיסוי.

אופיר מציע גם אלטרנטיבה דולרית קצרה יותר, אגרת החוב של פוסקו לשלוש שנים (פדיון במארס 2014), הנסחרת בתשואה של 2.55%.

"בשורה התחתונה, מדובר בחברה איכותית עם יחסי כיסוי טובים מאוד ופוטנציאל לגרוף רווחי עתק עקב הביקוש הצפוי מכיוונה של יפן, שנסחרת במרווח קרוב מאוד להנפקה ולכן מהווה הזדמנות קניה אטרקטיבית".