בכירי בתי ההשקעות: "רואים בריחה של זרים"; המעו"ף יגיע השנה ל-1,389 נקודות

לאן יגיע מדד המעו"ף בסוף השנה? מה יהיה שיעור הריבית? איפה יהיה הדולר? מנהלי בתי ההשקעות המובילים בישראל ניסו לספק תחזיות להמשך השנה בכנס השנתי שערכה D&B ישראל (דן אנד ברדסטריט) היום במשרדיה.

בקרב בתי ההשקעות נטלו חלק רונן טוב מנכ"ל פסגות, טל רז מנכ"ל כלל פיננסים, דוד ברוך מנכ"ל אקסלנס, איל סגל מנכ"ל תכלית, נועם ברוורמן מנכ"ל איילון, איציק שנידובסקי מנכ"ל אנליסט, רונן אביגדור מנכ"ל מנורה מבטחים, אילן רביב מנכ"ל מיטב, סמי בבקוב מנכ"ל הראל פיננסים ורבקה אלגריסי מפעילים.

בכנס נכח גם איש העסקים היהודי קנדי הרשי פרידמן שרכש לאחרונה את השליטה בחברת הנדל"ן אזורים ומחזיק במניות של D&B ישראל. כמו כמו כן, נטלו חלק בכנס גם נציגים של D&B ישראל ובראשם מנכ"ל הקבוצה חיים כהן.

משקלול תחזיות בכירי השוק עולה כי מדד המעו"ף צפוי לעמוד בסוף 2011 על לא פחות מ-1,389 נקודות. ביחס למחיר הבסיס הבוקר, מדובר בהמלצה שורית במיוחד המספק תשואה של 8.7% עד לסוף השנה. שקלול הערכות בתי ההשקעות לגבי הדולר מצביעות על כך שהדולר יסיים את השנה ברמה של 3.485 שקלים, מעט פחות ממחירו הנוכחי.

הבכירים סיפקו גם תחזיות לגבי רמת האינפלציה ושיעור הריבית והעריכו שהאינפלציה בסוף השנה תסתכם בממוצע ב-3.73% ושיעור הריבית יעמוד על 3.84% לעומת 3% כיום.

"אנו רואים בריחה של זרים החוצה"

אחת השאלות המעניינת שנשאל פאנל מנכ"לי בתי ההשקעות היה אודות ההשפעה האפשרית של אירועי יום הנכבה על שוק המניות.

איל סגל ציין כי: "הכלכלה שלנו חזקה ויציבה. דרוש יותר ממשברון כדי להשפיע על הכלכלה. בטווח קצר כנראה שנראה יותר תנודתיות. אם תהיה לכך השפעה על המשק, אז נראה השפעה גם על השוק".

טל רז השיב כי: "הסיכון הגיאופוליטי הוא זמני. אנו רואים בריחה של זרים החוצה ומרגישים את זה ואסור להתעלם מכך. יש פתיחה של מרווחי ריבית בין האג"ח האמריקני לישראלי, פרמיית הסיכון של ישראל עולה וזה נותן לנו תחושה שצריך לבצע צעדים לא קיצוניים להסטת כספים בזהירות החוצה".

רונן אביגדור התייחס לנושא וציין: "צריך להוציא יותר נכסים לחו"ל כדי לצמצם סיכונים. יש לקצר את המח"מים בשוק האג"ח. לא ניתן לתמחר את הסיכונים הספציפיים של יום הנכבה על שוק המניות".

נועם ברוורמן: "אנחנו נכנסים לאי ודאות עד חודש ספטמבר. זה יעשה רע לשוק. לא ניתן להתעלם מן העובדה שאנחנו חלק מהמזרח התיכון וככה הזרים מתייחסים אלינו. אנחנו מזהים כלכלות מאוד מעניינות להשקעה ובהם הודו, סין, דרום קוריאה וויאטנם".

"בועת הנדל"ן יכולה להמשיך ולהתנפח עוד בטרם היא תתפוצץ"

תשומת לב מיוחדת יוחסה בדיון למחירי הנדל"ן אשר נמצאים במגמת עלייה. הדיון נסב סביב העובדה האם עליית מחירי הדירות תימשך, או שאולי בועת הנדל"ן תתפוצץ.

איציק שנידובסקי: "אני רואה תסריט של אובר שוטינג כלפי מטה בשל הרגולציה. בעוד כשנה יהיו בחירות והנושא של הטיפול בבעיית הנדל"ן הוא פוליטי. בדרך כלל כשזה קורה - התוצאות אינן טובות. אנחנו צפויים לראות ירידת מחירים ואפילו לא קטנה. עם זאת, בפריפריה יכולה להיות עליית מחירים בשל השיפור בתשתיות ובנגישות למרכז".

דוד ברוך העריך שלדעתו בטווח הארוך מחירי הדירות לא יכולים לרדת. ברוך הסביר זאת בכך שאין בשוק הנדל"ן עודפי היצע גבוהים.

רונן אביגדור: "בועה יכולה להמשיך ולהתנפח עוד בטרם היא תתפוצץ. לפעמים זה יכול לקחת כמה שנים. כשהמשק צומח ב-5% בשנה והריבית הריאלית שלילית - מחירי הנדל"ן עוד יכולים להמשיך לעלות. עד שהריבית הריאלית לא תהיה חיובית (5% בשנה הקרובה ו-6% בשנתיים) אנו לא נראה רגיעה בשוק הדיור".

דירוג בתי ההשקעות

הכנס שנערך היום נועד לחשוף את דירוג בתי ההשקעות לשנת 2011 של דן&ברדסטריט. ניתוח התוצאות מעלה כי בית ההשקעות הגדול בישראל הוא פסגות המנהל נכסים בהיקף של 128 מיליארד שקל. אחריה ניצב אקסלנס שעלה למקום השני עם תיק השקעות של 61.8 מיליון שקל. במקום השלישי ניצב כלל פיננסים עם תיק של 55.1 מיליארד שקל, דש איפקס עם 42.6 מיליארד שקל ובמקום החמישי נמצא מיטב.

יתר בתי השקעות (לפי סדר) הינם: מגדל, הראל, IBI, מנורה מבטחים, אלטשולר שחם, תכלית, ילין לפידות, פעילים, איילון, אנליסט וחותמת את הרשימה - הלמן אלדובי.

ניתוח התוצאות של 16 בתי ההשקעות המדורגים מגלה כי יחדיו הם מנהלים תיק השקעות של 507 מיליארד שקל ומעסיקים במשותף 3,963 עובדים. מדובר בעלייה של 13% במספר העובדים ביחס לשנה שעברה. בית ההשקעות הגדול ביותר מבחינת מספר העובדים הוא פסגות שבו מועסקים 753 עובדים.