S&P נכנסת לתמונה: תבחן מחדש את דירוג החוב של אלביט הדמיה

הסערה סביב משבר החובות של בעל השליטה באלביט הדמיה מוטי זיסר לבנק הפועלים שהזניקה את התשואות על אגרות החוב של החברה לרמה של עד 20% מכניסה את חברות הדירוג לתמונה.

סוכנות הדירוג S&P מעלות הודיעה היום (ד') לאחר סגירת המסחר בתל אביב על הכנסת הדירוג של אלביט הדמיה ופלאזה סנטרס לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. "בכוונתנו לבחון שוב את המודל העסקי של הקבוצה ואת תוצאותיה הפיננסיות ולשכללם בדירוג הכולל יחד עם השלכות מצבה הפיננסי של חברת האם, אירופה ישראל". בסוכנות הדירוג מחזיקים בדירוג 'ilA' עם תחזית שלילית לסדרות האג"ח של אלביט.

אגרות החוב של אלביט הדמיה איבדו בחמשת ימי המסחר האחרונים גובה רב והתשואה עליהן זינקה ביותר מפי שלוש לרמות של עד 20%. אתמול פורסם ב-Bizportal כי סדרות החוב של אלביט הדמיה (א'-ז' ו-1) מדורגות הן ע"י S&P מעלות בדירוג של 'ilA' והן ע"י סוכנות מידרוג בדירוג של A2 לאג"ח (רמות דירוג דומות). לסיפור המלא

המחלוקת בין בעלת השליטה באלביט הדמיה לבין בנק הפועלים בקשר להחזר חוב טרם הובהרה סופית, כותבים האנליסטים אלעד רגב ועמרי שטרן אך מוסיפים כי "המשך פרופיל פיננסי חלש של הקבוצה וחוסר בתזרימי מזומנים יציבים מפעילות שוטפת מעיבים על הדירוגים".

ב-S&P מעלות חשים "באי וודאות" באשר למחלוקת בה נמצאת חברת האם אירופה ישראל אך מסבירים כי בשלב זה אינם יכולים להעריך את מלוא ההשפעות האפשריות על דירוג החברות. עם זאת, את מודל הפעילות של אלביט הדמיה כיום מכנים האנליסטים "ספקולטיבי ותנודתי מאוד" ומציינים כי התנודתיות ביצירת תזרימי מזומנים עשויה להשפיע לשלילה על הדירוג.