עזריאלי לא מאכזבת: רשמה זינוק של 18% ברווח הנקי שהסתכם ב-181 מיליון שקל

קבוצת עזריאלי (עזריאלי קבוצה) מסכמת את הרבעון הראשון של השנה עם המיוחס לבעלי המניות של 162 מיליון שקל, זאת לעומת 141 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ-15%. הרווח הנקי הסתכם בכ-181 מיליון שקל, גידול של 18% בהשוואה לרווח של 154 מיליון שקל אשתקד. הכנסות החברה משכר דירה, ניהול ואחזקה גדלו בכ-11% והסתכמו בכ-295.7 מיליון שקל, לעומת כ-265.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

החברה רשמה הרבעון צמיחה של כ-11% ב-NOI אשר הסתכם בכ-236 מיליון שקל, זאת לעומת 213 מיליון שקל אשתקד. הצמיחה נובעת בעיקר מגידול בהכנסות משכר דירה ומרכישת נכסים חדשים. יצוין כי שיעור התפוסה ליום 31 במרץ עמד על קרוב ל-100%.

ה-FFO נדל"ן מניב הסתכם בכ-168 מיליון שקל בתקופת הדו"ח, זאת לעומת כ-133 מיליון שקל אשתקד, גידול של כ-26%.

במהלך הרבעון הראשון של 2011 השקיעה הקבוצה כ-735 מיליון שקל בעסקאות נדל"ן: חתימה על הסכם לרכישה של זכויות בקרקע בשטח 31,650 מ"ר ברמלה בתמורה לכ-100 מיליון שקל, עליו מתוכנן להיבנות קניון עזריאלי רמלה בהשקעה של כ-210-230 מיליון שקל, השקעה של כ-60 מיליון שקל בנכסים בהקמה ונכסים קיימים ובנוסף, בפברואר 2011 השלימה הקבוצה את רכישתם של שלושה מגדלי משרדים בשטח כולל של כ-99,000 מ"ר ביוסטון, טקסס, ארה"ב בתמורה לסך של כ-176 מיליון דולר.

במסגרת פרסום הדוחות מעדכנת הקבוצה על האצה בהקמת שני הקניונים של הקבוצה בצפון הארץ אשר צפויים להיפתח לציבור בין סוף הרבעון השלישי לתחילת הרבעון הרביעי השנה. שטח שני הקניונים נאמד בכ-21,500 מ"ר להשכרה ויכלול כ-160 חנויות יחד, מתוכם בקניון בעכו כ-12,500 מ"ר שנועד מסחר בשתי הקומות ויכלול כ-80 חנויות, ובקניון קריית אתא כ-9,000 מ"ר שנועד למסחר בשלוש קומות ויכלול כ-80 חנויות. עד עתה הושכרו כ-80% מהשטחים להשכרה בשני הקניונים.

שלמה שרף, מנכ"ל הקבוצה: "אנו מציגים צמיחה דו ספרתית חזקה בפרמטרים העסקיים המרכזיים שלנו. אנו גאים בעובדה שמרבית הצמיחה ברבעון הראשון מיוחסת לניהול נכון וטוב, המשביח את הביצועים בעסקינו הקיימים ובתנופת הייזום והפיתוח בקבוצה. התוצאות מוכיחות שבהסתכלות קדימה, הקבוצה מצוידת במנועים המבטיחים את המשך הצמיחה החזקה: פתיחת שני קניונים נוספים בצפון כבר ברבעון השלישי של שנה זו, ופתיחת שני קניונים נוספים במרכז הארץ במהלך שלוש השנים הקרובות שיניבו תזרים חזק. מצבה הפיננסי האיתן של החברה מאפשר לה לאתר, לבחון ולבצע עסקאות משמעותיות בעתיד".

שי ליפמן, הנדל"ן של IBI, אומר כי בעזריאלי לא מאכזבים וממשיכים לייצר תוצאות מצוינות גם ב- 2011. "שימו לב לנתונים המרשימים בדבר גידול של 6%-7% בהכנסות מנכסים זהים במשרדים ובקניונים, עליה שנובעת ממדד, חידושי חוזים במחירים גבוהים יותר ומכך שחלק מהרשתות הבינ"ל שנכנסו בשנה האחרונה כבר מתחילות לשלם שכ"ד ריאלי (ללא הנחות). מכיוון שלקבוצה יש את המינוף הנמוך ביותר בענף היא נפגעת הכי פחות מעליית המדד (הגורר גידול בהוצאות המימון) לעומת המתחרים".

ליפמן מוסיף כי בידי החברה עדיין יש מזומנים בהיקף של כ- 2.3 מיליארד שקל שישמשו מנוף לביצוע השקעות חדשות ולהמשך ההתרחבות. קניוני הצפון בקרית אתא ובעכו מתקדמים וייפתחו בשנה הקרובה. "עזריאלי היא אחת המניות הכי יציבות במעוף והפגינה עוצמה גם בימים של ירידות. אנחנו נשארים בהמלצת קנייה, 112 שקל למנייה, ממליצים לנצל את הירידות בנייר ולהגדיל אחזקה".

אלעד קראוס, אנליסט הנדל"ן של הראל פיננסים, אומר כי מבנה המאזן של החברה נכון להיום אינו יעיל. "המינוף הנמוך שעומד על כ-35% חוב למאזן גורר על ההון נמוכה יחסית לפוטנציאל הגדול של החברה ואנו מעריכים כי החברה תרכוש נכסים נוספים במינוף ובכך תגדיל את התשואה על ההון. להערכתנו, מינוי שלמה שרף למנכ"ל החברה מסמן את עתיד החברה והעתיד נמצא בארה"ב. העסקה שביצעה החברה ביוסטון הינה רק סנונית ראשונה לקראת רכישות נוספות".

עוד מוסיף קראוס כי לאור המינוף הנמוך והנכסים האיכותיים, השקעה בעזריאלי טומנת בחובה סטיית תקן נמוכה מאוד כאשר לא צפויה תשואה גבוהה אולם מאידך גם הדאון סייד מוגבל מאוד. "במילים אחרות: חברת הנדל"ן הסולידית ביותר".