לידר לקראת דו"חות בזק: הרווח יחתך ב-17.5%; "כשיורד גשם כולם נרטבים"

לקראת תוצאות בזק לרבעון השני שיפורסמו ב-2 לאוגוסט פרסמו היום (ד') סבינה פודבל ואלון גלזר מלידר שוקי הון התייחסות לדו"חות הצפויים. לדבריהם לצד התחזקות בזק כמפעילה פנים ארצית (מפ"א), צפויה לקבוצה תחרות קשה בתחום הסלולר והיא תסבול גם מתוצאות הרגולציה בענף. בלידר מעניקים למניה המלצת "תשואת שוק" עם מחיר יעד של 9.3 שקלים. בלידר צופים שבזק תציג רווח נקי של 526 מיליון שקלים (ירידה של 17.5% ביחס לרבעון השני ב-2010) על הכנסות בסך של 2.866 מיליארד שקלים. הרווח למניה צפוי לעמוד על 0.19 שקלים - ירידה של 20.8% ביחס לרבעון המקביל אשתקד.

לפי האנליסטים מלידר המפתח לצמיחה והאפסייד הגדול במניה טמון במעמדה החזק של בזק בתור מפעילה פנים ארצית. הובלת בזק נתמכת באפשרותה להציע חבילות אטרקטיביות, הדבר תלוי רבות בהמלצות ועדת חייק וביטול ההפרדה המבנית.

בגזרת הסלולר, צפויה לפאלפון תחרות מצד המפעילים האחרים. בלידר מעריכים כי כניסה של קבוצת גולן טלקום מהווה איום לא רק לחברות הסלולר, אלא גם לחברות בתחום הטלפוניה והטלוויזיה, אך מנגד מיזם התקשורת של חברת החשמל לא צפוי לספק איום מהותי עבור בזק בטווח הקצר.

בשל העתירה לבית המשפט חלוקות עתידיות של הדיבידנד החריג יהיו כפופות לאישור דירקטוריון אך בלידר מעריכים כי הסיכוי לכך שיהיה שינוי בגובה הדיבידנד המתוכנן הוא נמוך.

מכיוון ההוצאות, "המשך שדרוג התשתית נחוץ לשימור היתרון התחרותי", כותבים בלידר זאת ברקע להשקעה הכספית הצפויה בתשתיות מתחרות לרבות המשך שדרוג התשתית על ידי הוט. עוד הם מעריכים, כי מעבר למשרדים החדשים יהיה כרוך בהשקעה של כ-700 מיליון בפריסה של חמש שנים.

בזק כלולה בסקטור התקשורת שהניב את הביצועים החלשים ביותר מבין הסקטורים בבורסת תל אביב. מדד התקשורת איבד מרגע השקתו בחודש אפריל השנה כ-17% בהשוואה למדד המעו"ף שירד בכ-5.5% בלבד. בנוסף מדד התקשורת הוא המדד היחידי שהציג תשואה שלילית בחודש האחרון.

עוד נציין, כי מניית בזק איבדה מתחילת השנה כ-17% מערכה, מקום שלישי ברשימת המניות הגרועות במדד המעו"ף, כאשר פרטנר וסלקום גם נמצאות בארבעת המקומות הראשונים.