כיצד להשקיע נכון במחזור-העל בסקטור הסחורות?

מחזור-העל בסחורות

הירידות בשבוע שעבר הן תיקון שחל מדי פעם במגמת העלייה התלולה במחירי הסחורות. עלייה שהחלה בשנת 2002 ומומחי שוק הסחורות נוהגים לכנותה commodity super cycle, כלומר מחזור-על בסחורות. מתחילת שנת 2002 עלה מדד הסחורות הרציף CCI של Reuters CRB, המורכב מ-17 סחורות עיקריות ב-233% (משקל שווה כל אחת). זאת בהשוואה לעלייה של 34.4% במדד המניות הנאסד"ק, ועלייה בשיעור 5.9% במדד המניות האמריקני S&P 500.

מחקרים שנעשו על מחירי הסחורות החל משנת 1750, הראו שמשך מחזור-על ממוצע נע בטווח של 20-25 שנה, כך שהציפיות הן שמגמת העלייה במחירי הסחורות תימשך עוד שנים רבות. הגורם העיקרי לעלייה במחירי הסחורות, הוא הגידול המרשים בצמיחה הכלכלית במדינות כמו סין, הודו, ברזיל ורוסיה. הגידול בשכבת הביניים של מדינות אלו ומדינות מתפתחות נוספות, הגבירה את הצריכה מעבר לגידול במשאבים והביאה לעלייה תלולה במחירי הסחורות.

המחסור העולמי במזון צפוי להחמיר, כיוון שאוכלוסיית העולם גדלה בשיעור יותר מכפול, מ-3 מיליארד ב-1960 ל-6.8 מיליארד כיום. סך כל הקרקעות הראויות לעיבוד חקלאי בעולם כולו קטנו בפרק זמן זה. כך שמחירי הסחורות החקלאיות כמו תירס, חיטה, סויה ואורז, צפויים להוסיף לעלות.

כמו כן, סין נעשתה יצרנית הרכב הגדולה בעולם. היא ייצרה 18.2 מיליון כלי רכב ב-2010 בהשוואה ל-5.7 מיליון כלי רכב שייצרה ב-2005. המכוניות שנוספות לכבישי סין מגדילות את צריכת הדלק, הביקוש לנפט, פלדה, נחושת ולמתכות נוספות, המשמשות בייצור כלי הרכב.

בעקבות הצמיחה הכלכלית המרשימה בסין, גדלה האוכלוסייה העירונית בשיעור ניכר. היא מהווה כיום כ-50% מכלל האוכלוסייה, כך שנוצר ביקוש גדול לחומרי בנייה וסחורות נוספות בכדי לענות על הצרכים של האוכלוסייה העירונית.

בעוד שמדדי המניות העיקריים בעולם הראו התאוששות נאה בשבוע שעבר, מחירי רוב הסחורות רשמו דווקא ירידות תלולות. זאת אף על פי שמתחילת השנה היו ביצועי הסחורות טובים מאלו של מדדי המניות, כפי שאפשר להיווכח בגרפים להלן, בהם מפורטים השינויים במחירי הסחורות העיקריות, במדדי המניות ובשערי המטבעות מתחילת השנה ובשבוע שעבר.

השינוי במחיר מתחילת השנה:

השינוי במחיר בשבוע שעבר:



למרות מגמת העלייה המרשימה במחירי הסחורות, הייתה נפילה ניכרת במחיריהן במחצית השנייה של 2008 במקביל להתפרצות משבר הסאב-פריים ופשיטת הרגל של ליהמן ברדרס. בעקבות הבהלה הכללית שנוצרה בשוקי העולם, צנחו מחירי המניות צניחה תלולה ועמם גם מחירי הסחורות. אבל בעוד שמדדי המניות נמוכים כיום ממחירי השיא שלפני המשבר, מדד הסחורות הרציף CCI גבוה ב-3.1% ממחיר השיא שלו ביולי 2008, כפי שאפשר להיווכח בגרף להלן:



מכל האמור לעיל נובע, כי יש היגיון בהמלצות המומחים ליחד אחוז מסוים לסחורות בתיק ההשקעות, הדבר יקטין את תנודתיות תיק ההשקעות ואמור להביא לתשואה עודפת, בייחוד בעתות משבר כלכלי, כמו המשבר בשנים האחרונות. משבר שגרם לירידות בשוקי המניות ולתשואה ריאלית אפסית באגרות החוב.

איך משקיעים בסחורות בישראל?

קרנות נאמנות ותעודות סל:

בארץ נסחרות כמה קרנות נאמנות ותעודות סל על מדדי סחורות וסחורות בודדות. בטבלה להלן פירוט קרנות ותעודות סל על כלל הסחורות והתשואה שהשיגו ב-12 החודשים האחרונים:



כלל-פורקס:

בחשבון מסחר בכלל-פורקס ניתן להשקיע השקעה ישירה ב-15 סחורות שונות. ההשקעה בסחורות באמצעות כלל-פורקס היא נוחה ביותר, אבל יש להיזהר משימוש במינוף הנדיב שהחברה מאפשרת לבעלי החשבונות אצלה. שימוש במינוף גדול מאפשר להשיג רווחים גדולים אם קולעים למטרה. אך, באותה מידה יכול לגרום למחיקת כל ההשקעה. אם בתחילה ינוע מחיר הסחורה הנרכשת בכיוון ההפוך, שימוש בהון העצמי או במינוף נמוך מאפשר אורכה וניצול של ההזדמנות למכור ברווח בזמן המתאים.

איך משקיעים במדדי סחורות בארצות הברית?

בבורסת ניו יורק נסחרות בשנים האחרונות כמניות לכל דבר, קרנות סל רבות על סחורות. בטבלה להלן פירוט קרנות על מדדי סחורות בעלות גבוהה במיוחד:



הכותב, אריה גורן, גלובלי בכלל פיננסים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל