כלכלני לאומי: "ייתכן שיחלוף זמן לא מבוטל עד שנחזור למגמה חיובית"

רבעון לא קל עבר על המשקיעים בתל אביב, לאחר שהמדדים באחד העם הציגו את הביצועים שהיו מבין הגרועים בהשוואה לבורסות אחרות בעולם. כעת נסחרות מרבית מהחברות במכפילים אטרקטיביים והמשקיעים מתבטים אם להכנס לשוק או לחכות "עד שיעבור הזעם".

כלכלני מחלקת המחקר של בנק לאומי צופים כי בטווח הקצר התנודתיות החריפה תימשך, ומגמת המסחר תושפע בעיקר מההתפתחויות העולמיות, בעיקר באירופה ובארה"ב.

הם ממליצים לקחת בחשבון את הסיכונים הייחודיים לשוק המקומי הנובעים מהרגישות לשינויים בסביבה הגיאופוליטית ואת ההשפעות האפשריות של החלטות ועדת הריכוזיות וועדת טרכטנברג. "נדגיש כי מגמת המסחר עודנה שלילית וייתכן שיחלוף זמן לא מבוטל עד שנחזור למגמה חיובית. עם זאת, בהסתכלות לטווח הארוך, להערכתנו רמת המכפילים נמוכה".

עוד מוסיפים בלאומי התייחסות להורדת הריבית על ידי . "חברות הנדל"ן נהנו מהחלטתו המפתיעה של בנק ישראל להפחית את הריבית. זו, צפויה להקל על הוצאות המימון ולתמוך בביקושים לנכסים מניבים ובהערכות השווי שלהם. לעומת זאת, על הבנקים תיתכן השפעה שלילית למהלך. זאת, בשל כך שירידה בריבית, בפרט כאשר היא מתמשכת ובסביבת נמוכה, פוגעת בד"כ במרווח הפיננסי של הבנקים.

בבנק הפועלים מעריכים כי מרבית הגורמים שהעלו את רמת אי הוודאות הינם משמעותיים, ובעלי השפעה לטווח הבינוני והארוך.

"ההדרדרות הכלכלית באירופה וארה"ב, התרבות סימני ההאטה במשק המקומי והגלובלי, ההסלמה במצב הגיאופוליטי באזורינו והמחאה החברתית, שככל הנראה תימשך חרף פרסום המלצות ועדת טרכטנברג, יוסיפו ויעיבו על השווקים. לפיכך, אנו מעריכים כי רמת התנודתיות תמשיך להיות גבוהה, וירידות שערים נוספות תיתכנה", אומרים בהפועלים.

אולם, בהפועלים לא מתעלמים מהעובדה שירידות השערים האחרונות הביאו לכך ששורה ארוכה של מניות נסחרות כיום במחירים אטרקטיביים להשקעה בראיה ארוכת טווח, בפערים דו ספרתיים מתחת לשוויין הכלכלי, ובמקרים מסויימים אפילו מתחת לשווי המזומנים או הנכסים שלהן (מה שמשקף את רמת החששות של המשקיעים מפני האפיק המנייתי, ואת הלחץ השלילי הכבד על השוק).

"לאור זאת, העלנו לאחרונה את המלצתנו לשורת מניות ל"", אך רק בהסתכלות ארוכת טווח. אנו סבורים אפוא, כי משקיע בעל אורך נשימה עשוי למצוא ברמות המחירים הנוכחיות הזדמנות לבניית פוזיציה ארוכת טווח, תוך התחשבות בסיכון הגבוה שטמון בטווח של השבועות ואולי אף החודשים הקרובים, שלהערכתנו ימשיכו להתאפיין בתנודתיות גבוהה".