פישר שוב יפעל? "אם פסגת גוש היורו תיכשל - אז הסיכוי להפחתת הריבית יעלה"

מחר, ביום ב', צפוי נגיד בנק ישראל, פרופסור סטנלי פישר, להכריז על ריבית בנק ישראל לחודש נובמבר. הריבית עומדת עתה על רמה של 3% לאחר שהופחתה בהחלטה הקודמת ברבע אחוז זאת, בניגוד לתחזיות רוב הכלכלנים. נשאלת השאלה האם החל מתווה של הפחתת ריבית או שמדובר באירוע חד פעמי?

מדד המחירים לצרכן לספטמבר שהפתיע כאשר ירד ב-0.2% בשילוב עם ירידה חדה בציפיות האינפלציה ייתכן שכשירו את הקרקע למתווה של הורדת ריבית במטרה לעודד את הצמיחה בצל הטלטלה הפוקדת את השווקים בעולם. בתוך כך מחירי שכר הדירה צפויים להמשיך לעלות ולכן הכלכלנים מסתכלים על הירידה במדד בעירבון מוגבל.

מסקר הכלכלנים של בלומברג עולה כי מתוך 20 הכלכלנים שבסקר, רובם מעריכים כי הריבית תישאר על כנה ברמה של 3% כאשר מקצתם חוזים הורדת ריבית ל-2.75%. בפעם הקודמת היו רק 2 כלכלנים שצפו הורדת ריבית. בדיעבד הם צדקו.

נתון נוסף אותו יש לקחת בחשבון הוא שכבר בהחלטת הריבית הקרובה ישתנה מנגנון ההחלטה. זו כבר לא תהיה נתונה לשיקולו של סטנלי פישר בלבד, אלא של ועדה מוניטרית בה שישה חברים, כשמתוכם שלושה הם חיצוניים. שלושת נציגי בנק ישראל הם פישר, המשנה לנגיד, ד"ר קרנית פלוג וראש חטיבת השווקים בבנק ישראל, בארי טאף. המספר הזוגי של אנשי הוועדה יכול לגרור מצב של שיוון קולות, במקרה זה הקול של הנגיד ייחשב פעמיים.

"הריבית תרד - אם לא החודש אז בחודש הבא"

ד"ר מיכאל שראל , ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים כתב: "אנחנו מעריכים כי הסיכוי להפחתת ריבית מחר הוא לא אפסי, אך עומד על פחות מ-50 אחוזים. במידה והחדשות מדיוני הפסגה בגוש האירו היום ומחר יצביעו על החרפת המשבר שם, הסיכוי להפחתת הריבית יעלה".

רון אייכל , כלכלן ואסטרטג ראשי במיטב בית השקעות: "אנו צופים כי הריבית תישאר ללא שינוי, כאשר יש סיכוי רב להפחתה נוספת ל-2.75% בהחלטת הריבית לחודש דצמבר, עם פרסום של אינדיקטורים נוספים, אשר יעידו על ירידה ברמת הפעילות המשקית, תוך עדות (אולי) לירידה ראשונה במחירי הדירות (לא של שכר הדירה)".

אמיר כהנוביץ , כלכלן ראשי כלל-פיננסים: "בנק ישראל יוריד כנראה את הריבית פעם נוספת, אם לא החודש אז בחודש הבא, כשציפיות גם שוק המק"מים לוחץ להפחתה נוספת ובארה"ב מתחילים לדבר ברצינות על תוכנית הרחבה מוניטרית שלישית, שלא תוכל להשאיר את בנק ישראל אדיש. ממש לא נופתע אם נראה הפחתה שנייה ברציפות למרות שאנו מכירים את מדיניות הריבית הזהירה של בנק ישראל".

האסטרטג הראשי של קבוצת איילון, יניב פגוט , מסר כי "אנו מעריכים כי בנק ישראל יותיר את ריבית הבסיס לחודש נובמבר ללא שינוי ויפחית את ריבית הבסיס פעם נוספת עד לתום שנת 2011, ככל הנראה כבר בהחלטת הריבית לחודש דצמבר. אנו חוזרים ומדגישים כי הידרדרות בלתי צפויה במשבר החוב האירופאי תלווה בצעדים מוניטאריים אשר אינם מין המניין. אנו סבורים כי נכון היה עושה הבנק אם היה ממתין חודש-חודשיים נוספים עם המשך מדיניות הפחתת הריבית, שתתבהר תמונת הצמיחה בארה"ב, תמונת המשבר באירופה ותמונת האינפלציה המקומית".

מנכ"ל קבוצת פריקו, יוסי פריימן , מסר כי: "על רקע המדד המחירים הנמוך של חודש ספטמבר, וההאטה המסתמנת בפעילות הכלכלית במשק, צפוי בנק ישראל להמשיך במדיניות מוניטארית מרחיבה ולהוריד את שער ריבית השקל ברבע אחוז החודש, לרמה של 2.75%. להערכת פריקו, התכנסות תוואי האינפלציה אל מתחת לרמת ה-2.5% תומכת בעידוד הפעילות הכלכלית, בין היתר באמצעות הפחתת שער הריבית. אנו מעריכים כי עד סוף שנת 2011 צפויה הורדת ריבית נוספת, בשיעור של רבע אחוז, כאשר פישר צפוי לבחון את השפעת המהלך על שיעור הצמיחה במשק הישראלי".